RBA現金利率將會上漲還是下調？透視兩大陣營

多年來澳洲經濟保持著「令人意外」的良好表現，現今關於現金利率「將在更長時間內較低」，還是「回到正常」的觀點分化正在加大。最近發布的多項數據顯示澳大利亞······

ACB News《澳華財經在線》9月25日訊 多年來澳洲經濟保持著「令人意外」的良好表現，現今關於現金利率「將在更長時間內較低」，還是「回到正常」的觀點分化正在加大。

最近發布的多項數據顯示澳大利亞的經濟正在好轉。過去的幾個月裡面，商業信心、投資、就業增長和企業盈利均呈現強勁上升。經濟學家和基金經理對此持有不同的觀點，並分為兩個陣營。

觀點1 ：經濟復甦並不能解決核心問題—工資增長緩慢以及高額的家庭債務會抑制消費者支出，因此會阻礙國內經濟的發展。其利率展望：現金利率會長時間保持低位，至少到2019年，澳洲聯儲的現金利率將一直保持在1.5%。

觀點2 ：全球經增長，尤其是美國和歐盟的經濟發展，會帶動澳大利亞的經濟繁榮，工資增長反過來會促進消費者支出的增加。其利率展望：到2018年年底，澳洲聯儲的現金利率會上升至2.0%。

資深經濟學家、FIIG市場部主管克雷格·斯旺格（Craig Swanger）在最近幾年一直堅定地持第一種觀點的，並且認為這會利好長期債券收益。他的論證包括：

不充分就業率超過12%（當前是14.1%）意味著很多人在尋找工作，而工作崗位的數量卻不足以緩和不充分就業率。因為僱主不需要爭奪勞動力，所有的這些都會導致工資增長緩慢。

過高的家庭債務增長會引起支出增加，但是最終不斷上升的債務和過低的工資增長意味著消費者支出會受到限制。

數字經濟改變了本地經濟和全球經濟的結構，這導致零售業和專業服務業等領域全面的結構性疲軟，同時也給幾乎所有的行業增加了定價壓力。[需要準確翻譯，丟失細節等於不準確 ]過重的價格壓力意味著對新的勞動力需求減弱，以及在成本節約項目上，比如技術和離岸外包更多的投資。

小生意貸款增長緩慢意味著，企業並沒有投資於未來，國內經濟增長動力受限。

採礦投資繁榮戛然而止，建築行業則適時地繁榮起來。澳大利亞的住宅數量明顯不足，但是這種不足在2018/2019年間會得到緩解，並且住宅將來甚至有可能會供應過量，而這會進一步降低對勞動力的需求。

這種觀點是經濟有下行的風險，外部環境來看，尤其是如果信貸泡沫破裂，中國的投資支出會有下降的風險，以及隨著數字經濟革新會繼續降低勞動力成本和需求，這會對零售和服務業帶來更大壓力。

但是，其他的經濟學家說了什麼呢？這裡可以快速看一下澳大利亞知名的評論家對經濟的最新預測。依照上文所述分為兩組。其中還包括了他們在2014年澳洲經濟處於重大轉折點時的預測。

主流的經濟學家對現金利率的預測

【點擊放大】

斯旺格（Craig Swanger）指出，過去的三年里，澳洲經濟學家對長期利率前景的預測發生了很大的變化。2014年，幾乎每一個澳大利亞經濟學家都預測現金利率會回到「正常」的每年3%—4%的水平。現在，沒有一個人有勇氣預測這會實現，但是較短期預測都開始向「現金利率在更長時間保持在較低水平」傾斜。

「值得注意是，大多數經濟學家對澳大利亞10年期債券收益的預測都是會回歸到每年3%左右，在此後的兩年里這個數字並沒有發生變化，這意味著從2019年開始，這個數字有可能會回升到每年3.5—4%。」

然而，能夠推動工資增長的條件並不是短期條件，尤其是在全球數字經濟革命和澳洲家庭債務水平達創紀錄高點的情況下。

經濟學家慢慢接受了這樣的一個事實：世界上並不存在一個要求利率、工資增長或者通脹率每隔50年就回到正常水平的自然法則。經濟體的結構的重大變化意味著，一些經濟學家如果依然採用舊的模型來進行預測，只會得出錯誤的結果。

「我個人認為，當下正是這樣的時刻。而在市場普遍意識到這一點之前，買入和持有長期債券的投資者將會在長期內鎖定超常的高收益。」

FIIG是澳洲領先的固定收益類專業投資服務公司，有18年運營歷史，目前在管投資金額超過110億澳元，全澳的客戶數超過6千名。公司旨在引導客戶投資者做出明智的固定收益投資決策，達到投資組合平衡，獲取穩定可靠的投資回報。公司員工約130人，銷售團隊40餘人，提供專業級的本地及國際債券、定期存款及其它現金產品相關的知識與服務。

（鄭重聲明：ACB News《澳華財經在線》對本文保留全部著作許可權，未經許可授權，禁止第三方以任何形式轉載，違者必究。）

喜歡這篇文章嗎？立刻分享出去讓更多人知道吧！