玩具界最壞的時代？也是最好的時代
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全球最大的玩具零售商玩具反斗城在美國當地時間18日晚正式申請破產保護。而與此同時，也是玩具零售商童園國際上市前的暗盤收盤上漲了35%，可謂是表演了一場冰與火之歌。
童園國際的火爆能否持續？
「超額認購1052倍」、「首發當天開盤升56%」、「收盤每股賬面賺1500元」這些個關鍵詞就像是廣告語一樣不真實，但是這確確實實發生在一家賣小童車賣到風生水起的童園國際上。
童園國際是一家通過購買像迪士尼人物這樣的國際知名IP來提升自身知名度，實現走高端路線的外銷型嬰童企業。之前我們也詳細分析過這家， 忘了的朋友可以回去看看之前發的文章《消費國度，孩子至上》。
上市當天公司首席執行官兼執行董事，也是盧家兄妹之一盧紹基在敲鐘後跟媒體傳達了三個訊息：
精彩內容
1.今年將有針對網購的新計劃，預計聖誕節訂單會右上上漲。
2.集資五成用於拓展新產品及簽訂娛樂產權或其他知識產權授權合約，填補一些過期授權。
3.歐美市場的玩具消費需求仍在上升，公司將研究進入中國市場。
童園國際的主要受益來自盛衰周期較短授權玩具，該部分的收益佔總收益的七成以上。所以新集資主要是要解決授權合約的問題，但這個問題並非是短期存在，而是長期影響。
另一個不可忽視的問題是，童園國際的收入與益利均出現下降。而其中，宣布破產的玩具反斗城在2002年正式成為童園國際騎行車和其它輪制產品的客戶。
玩具反斗城遭遇冰點
美國當地時間9月18日晚，全球最大的玩具連鎖店玩具反斗城正式申請啟動破產清算程序，之前的傳聞變成了事實，而看上去一直實體經營良好的全球第一的玩具連鎖店又是怎麼走到這一步的呢？
從財務上看，2013年開始至今連續虧損，截止2017年4月，凈虧損擴大至1.64億美元。2016財年取得4.6億美元盈利，但是高達4.57億美元的利息幾乎將整個盈利給吞噬，加上3400萬美元的稅項開支，剩下結算差不多虧損為3600萬美元。其主要原因是2013年上市失敗造成的連環效應，但其實這並不是最終拖垮的原因。
即使破產保護能為其獲得30億美元的債務融資來支持財務重組，玩具反斗城仍然面臨兩大困境，一是網路電商對實體店業務的衝擊，另一方面是平板電腦等電子設備越來越受歡迎，兩者共同壓縮了像反斗城這樣的線下實體玩具店的生存空間。
值得注意的是，玩具反斗城在宣布破產保護的時候，同時也表示——目前包括中國141家門店在內的亞洲業務並不受影響。
最壞的時代？最好的時代？
很明顯，玩具行業正在發生一場變革。世界著名的玩具製造商樂高今年上半年財報顯示，集團整體收入較去年下降5%，營業利潤下降6%。而根據英國金融時報9月5日報道，樂高因業績下挫，計劃裁員1400人。對於還在依靠傳統遊戲的童園國際來說，大環境並不樂觀。
但不得不提及的是，玩具反斗城雖然申請破產保護，但其合資公司卻計劃在中國繼續擴張。
玩具反斗城2006年進入中國市場，011年與其在大中華及東南亞地區長期合作的馮氏零售集團有限公司成立合資公司，運營大中華和東南亞地區業務。雙方合作後，玩具反斗城不斷加快擴店速度，截至目前，在中國的門店已增至141家。
據市場調查公司Euromonitor資料顯示，中國玩具及遊戲市場的零售總額由2010年的717億元上升至2015年的1923億元，平均每年的增長幅度21.8%，預計於2019年突破3000億元。
如此看來，推開中國市場才是推開玩具界最好的時代的大門啊。
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