高盛：市場沒有5％回調的時間已達歷史第五長 還有多遠可以走

摘要：高盛跨國資產策略師Ian Wright發出警告稱，美股市場已經超過300多天沒有5%回調，該時長已經達到歷史第五長。短期之內股市不會崩潰，市場仍將保持增長趨勢，但未來回報可能有所下降。

*本文來自華爾街見聞（微信ID：wallstreetcn），作者陳汝嘉。更多精彩資訊請登陸wallstreetcn.com，或下載華爾街見聞APP*

就在投資銀行指出熊市風險指標顯示股市崩盤的幾率上升至67%的兩周後，高盛今日也表示越來越擔心股市回調即將來臨。

美國時間周一上午，高盛跨國資產策略師Ian Wright發出警告稱，美股市場已經超過300多天沒有5%回調，該時間長度已經達到歷史第五長。高盛首席資產策略師David Kostin昨日表示美股前景黯淡，預計標普500指數今年年底將滑落至2400點，2018年保持不變，2019年只微幅上升100點。

Wright今日指出，上周高盛在給顧客的意見里建議超配股票。他表示：「我們認為大多數客戶都認同相較於現在的行情來看，未來股市回報可能有所下降。不過相較於其他資產，股市回報現在依舊很有吸引力。」

Wright表示目前股市仍處於良好增長階段，但是越來越多人產生「市場何時會崩盤」的擔憂。他指出基於當前牛市的長度和彈性而言，人們的擔憂很有道理。市場沒有5%回調的時間已達歷史第五長。如果這樣的增長持續下去，其在今年12月中旬將破記錄成為歷史最長上漲期。

高盛就投資戰略而言仍舊選擇看好股市，認為短期之內股市不會崩潰。現在由於任何上漲和下跌的股票都被很快買入，市場整體波動性很低。未來股市也可能很長時間處於低波動性上漲，短期內回報將有所下降。

高盛對客戶的建議是按兵不動，並給出如下說明：

我們美國的股票策略師表示最近股市回調可能性不大，全球股票策略師也表示未來熊市可能性不高。儘管近期各央行（例如歐洲央行、英國央行、美聯儲）都決定緊縮政策，但我們認為只要市場保持增長趨勢，風險資產仍可產生高收益。

不過兩周前，高盛還表示並不看好市場，並列出了以下理由：

從歷史規律來看，許多投資者都認為牛市將盡；從波動性來看，市場近三個月的波動性為50年以來最低；從估值來看，幾乎每個股指都在上漲；從經濟角度來看，美國經濟擴張已經連漲8年，為沒有經濟衰退的最長時期之一；從美聯儲政策來看，自2015年12月起美聯儲累計將聯邦基金利率提高了100個基點，股票市盈率倍數在過去兩年中不降反升；從政局來看，特朗普就國內政策以及和朝鮮的地緣政治關係的態度始終不穩定，令人擔憂。

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