西門子阿爾斯通為何合併交通業務？因一家強勢的亞洲企業

德國西門子（Siemens AG）

德國西門子（Siemens AG）與法國阿爾斯通（Alstom SA），這對曾經的競爭對手於當地時間9月26日正式對外宣布，將攜手打造交通領域的歐洲冠軍企業。背後的重要原因是「一家來自亞洲的企業強勢改變了市場格局」。

根據當天發布的聯合聲明，雙方簽署了諒解備忘錄，以排他性的方式對等合併交通業務，即將西門子包含軌道牽引驅動業務在內的交通業務與阿爾斯通進行合併。合併後的新公司名稱為西門子阿爾斯通，將繼續在法國上市。阿爾斯通將進行股票增發，西門子將獲得其股權稀釋後50%的股份。

2015年美國通用電氣（General Electric Co.）完成對阿爾斯通能源資產的收購之後，阿爾斯通成為一家專註於交通運輸業務的公司。因此，此次交易可以理解為，阿爾斯通將其業務整體打包，與西門子的交通業務單元合併成新實體。根據聲明，西門子還獲得了認購權證，可在交易完成四年後行權，收購價值阿爾斯通股本2%的股份。也就是說，屆時西門子可以實現對新公司的控股權。

法國阿爾斯通（Alstom SA）

「全球市場在過去幾年經歷了巨大的變化，一家來自亞洲的企業強勢改變了市場格局，同時，數字化將影響交通行業的未來。攜手阿爾斯通，我們將為市場提供更多選擇，面向客戶、員工和股東，以負責任、可持續的方式引領變革。」 西門子股份公司總裁兼首席執行官凱颯（Joe Kaeser）在聯合聲明中稱。

德法企業聯姻後的體量依然小於中國中車。年報顯示，中國中車（601766.SH;01766.HK）2016年營業收入為2297.22億元（約合295億歐元）。根據阿爾斯通和西門子最新一期年度財報，預計新公司擁有儲備訂單612億歐元，營收153億歐元，調整後的息稅前利潤12億歐元，即調整後的息稅前利潤率為8.0%。

為確保管理的延續性，阿爾斯通主席兼首席執行官Henri Poupart-Lafarge將繼續擔任合併後公司的首席執行官及董事會成員。西門子交通集團首席執行官 Jochen Eickholt將在合併後的公司擔任重要職務。新公司董事會將由11名成員組成，其中，包括董事會主席在內的6名董事由西門子任命。

前述聲明強調，西門子與阿爾斯通在業務上具有很強的互補性。合併後的公司將極大提升產品和解決方案的全面多樣性，在市場覆蓋上，可以進一步拓展阿爾斯通業務所覆蓋的中東、非洲、印度以及中南美等不斷增長的市場，以及西門子所覆蓋的中國、美國和俄羅斯市場。

有趣的是，三年前西門子曾加入GE對阿爾斯通能源資產的競購戰，一度引發外界對德法企業聯姻的聯想。彼時，西門子曾考慮用自身的軌道交通裝備業務交換阿爾斯通的能源資產，拋出一個誘人方案，即在出資收購阿爾斯通電力和能源部門的同時，向對方轉讓其部分軌道交通業務。阿爾斯通最終決定將其能源部門出售給GE。

聯合聲明稱，通過業務合併，西門子和阿爾斯通有望最遲於交易完成後四年內實現4.7億歐元年度協同效益，並在交易完成時實現5-10億歐元的凈現金。交易完成後，新公司的軌道車輛業務全球總部及其管理層將設在巴黎地區，交通解決方案業務總部將設於德國柏林。新公司將擁有62300名員工，遍布60多個國家。

西門子與阿爾斯通的此番交易獲得了法國政府的支持，原因在於西門子給出承諾，在交易達成後的四年內，不持有超過阿爾斯通股本50.5%的股份，同時需要進行必要的監管和對企業及員工的保護。

法國經濟部長布魯諾·勒梅爾（Bruno Le Maire）周二表示，法國政府對計劃中的該合作表示歡迎，這將保護法國的就業機會。法國政府表示，不會行使從布依格集團（Bouygues SA）購買阿爾斯通20%股份的權利。

在法國，阿爾斯通和西門子將在簽署交易文件之前依據法國法律啟動同工會的溝通和諮詢程序。此外，這項交易仍有待阿爾斯通股東和相關監管機構的批准。如果阿爾斯通終止交易，將支付1.4億歐元的中止協議費用。

巴克萊駐倫敦分析師詹姆斯·斯泰特勒（James Stettler）認為，該交易的「癥結」可能在於反壟斷批准。Henri Poupart-Lafarge在與分析師的電話會議上稱，有信心這筆交易將獲得歐盟監管機構的批准。（澎湃新聞記者 楊漾）

轉載自:澎湃新聞

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