京東股價持續暴跌15天跌15％！空頭力量大增創7個月新高

最新 09-29

編者按

先聲明下，本人不代表任何一方力量，前兩天阿里股價下跌也寫過，這兩天寫京東，只是有感而發，請水軍繞行。

最近中概股表現都不是很好，可能跟市場情緒有關。但是京東這一輪卻跌的最慘，到底是何原因呢？一方面，做空力量創7個月新高，另一方面，電商三國殺，阿里蘇寧已經結盟，京東如今顯得有點力量單薄。

作者公眾號：白馬黑馬都是馬

正文

京東股價持續暴跌15天跌15% 空頭力量大增創7個月新高

中概股普遍收跌，京東連跌六個交易日。京東收跌2.67%、9月15日以來累計下挫大約15%，報38.65美元，較8月8日收盤紀錄高位回落20.77%，新浪收跌0.8%，阿里巴巴收跌0.44%，微博收跌0.37%，網易收跌0.16%，百度收漲0.61%。

京東過去15天股價跌了15.5%，市值蒸發85億美金，約人民幣（以目前6.65匯率計算）565億人民幣。

與京東股價走勢明顯相反的是其老對手蘇寧雲商，過去15天股價上漲超過10%，過去兩個月股價漲了30%左右。

數據顯示，京東最近正在遭受機構的做空。

上表是做空京東的股票數量，目前是3256萬股做空量，從5月15日以來做空數量就在不斷的上升。目前的做空量也創出了2月15日以來的新高，也就是創出了7個月新高。

空頭回補天數也在提升，目前是2.94天，空頭回補天數是指從空頭高位賣出到低位買入平倉的平均時間。時間越長，說明空頭持倉越堅定，看空力度越大。

為何京東股價會如此弱勢？我覺得是兩方面原因。一個是蘇寧半年報之後表現優異，而且各方面數據都好於京東。另一方面是阿里持續加大對物流的投入。蘇寧和阿里互相持股，如今集體發力，京東就顯得有點力量單薄了，雖然騰訊是其股東，但是現在並沒有看到騰訊的出手相救。

9月26日，阿里巴巴宣布增持菜鳥，同時將在5年內投入1000億建設全球物流網路。受此消息影響，京東三天股價跌去5%以上。

財報數據上，京東也比不上阿里和蘇寧。

先看下京東和阿里的財報對比

一，京東GMV增速低於阿里

8月17日晚間，阿里巴巴發布的2018財年第一季度（2017年4月1日-6月30日）業績顯示，當季經調整EPS為1.17美元，好於預期的0.94美元；當季營收74億美元（502億元），同比增長56%，同樣好於預期的71.9億美元。

電商業務收入430.27億元（63.47億美元），同比增長58%，對營收的貢獻將近86%。

其他關鍵數據包括，當季天貓實物商品GMV同比增長49%；國際零售業務收入同比增長136%；數字娛樂業務營收僅同比增長30%，上季度同比增長234%；當季中國零售平台年度活躍買家增至5.29億。

而京東發布的最新財務報告顯示，京東收入和GMV同比增長為44%和46%。

2017年8月14日，京東發布了2017Q2財報，營收932億元，同比增長43.6%。Q2歸屬於普通股股東的凈利潤（GAAP）轉負，虧損3.8億元，而去年同期為-2.5億元，2017Q1為盈利2.39億元。

二，京東毛利率下跌，阿里毛利率上漲

上季度，京東的毛利率下降，但阿里巴巴的毛利率則強勁上漲了540個基點。京東二季度利潤率為13.6％，比預期低約240個基點。與阿里巴巴亮眼表現形成鮮明反差的是，京東同期凈虧損7300萬美元，收入為140億美元。京東的毛利率出現了第二次下跌，為14.69%，而Q1此指標為16.05%，即便用同比來看，2016年中報此指標為14.7%。

三，京東營銷費用增速大幅領先阿里