金磚月評：美元的春天是否將來臨

8月份是個不安的月份，在全球政治動蕩和美國通脹低迷依舊的大背景下，美指、歐元分別在震蕩中創出新低、新高；脫歐不確定性重創英鎊，大跌450點；商品貨幣則全線回落；後市聚焦歐銀決議以及美聯儲會議紀要。

月初美國薪資、通脹不改疲弱表現

8月4日，美國勞工部發布的7月非農就業報告顯示，美國當月實現新增就業崗位20.9萬個，高出預期值18萬逾10%；7月失業率符合預期，再度回落至數十年低位4.3%；但7月薪資年率依然距離美聯儲的目標存在心裡落差。薪資水平對於通脹預期具有直接傳到作用，美聯儲決策層的心理價位是薪資年率至少接近3%的水平，這樣才能有效維繫並推升核心通脹水平至2%上方。因近期的通脹數據繼續不給力，美聯儲未來進一步加息的前景還是不為外界所看好。美國通脹水平最近幾個月意外回落，成為了美聯儲決策層揮之不去的心病，這是阻礙美聯儲加速升息的關鍵阻力。

美聯儲7月會議紀要顯示，聯儲官員對加息路徑存分歧

美聯儲7月會議紀要顯示，官方對9月宣布資產負債表縮減的時機問題持開放態度，但多數美聯儲官員認為通脹處於2%下方的時間將比預期更長，幾位美聯儲官員表示通脹可能存在下行風險。

聖路易斯聯儲主席布拉德表示，近期物價數據低迷，已經令人對通脹將回升至美聯儲2%目標的預期產生懷疑，也是維持利率在現在水平的好理由；明尼阿波利斯聯儲主席卡什卡利表示，通貨膨脹沒有達到他們2%的目標，相對來說有點低。

央行年會耶倫提貨幣政策 使得美元繼續承壓

8月25日，美聯儲主席耶倫並沒有在傑克遜霍爾央行年會上的演講中提到有關貨幣政策或資產負債表正常化的任何細節。投資者對今年年底美聯儲第三次加息的預期不斷下降。與此同時，歐洲央行行長德拉基也沒有利用年會契機來壓低歐元，兩者效應疊加，美元數跌出逾一年新低，黃金價格得以爆棚。美聯儲官員看衰通脹預期，意味著美聯儲存在等到明年再收緊貨幣政策的可能性。我們認為，就業報告足以支持美聯儲採取行動，但市場對美聯儲今年能夠再次加息仍持懷疑態度。」

美國遭遇哈維颶風 美元繼續走低

過去的一周，美國遭遇了特朗普上任以來遇到的首個大型天災——「哈維」颶風的侵襲，為美國歷史上造成損失第二大的自然災害。哈維颶風造成的損失在810億美元到1080億美元之間，或者更多，主要來自住房和商業房產的損壞，造成至少70萬輛汽車和40萬棟住房嚴重受損。哈維颶風造成潛在經濟損失高達1600億美元，颶風主要對美國德州——美國煉油業命脈所在地，造成了人員升傷亡和大量經濟損失，對美國的就業和經濟增速預期都有一定的拖累，美元指數受到一定的拖累。

美國經濟數據——通脹數據疲軟，非農就業報告差於預期

雖然上周出爐的美國二季度GDP修正值好於預期，曾給美元提供支撐，幫助美元反彈，但隨後出爐的美國8月份PCE物價指數顯示美國的通脹增速仍處於近兩年來較低水平，美國8月份非農就業報告也差於市場預期，仍令美元在短線曾受到一定的拖累，歐元則曾藉機再次上攻1.20關口，但市場處於獲利了結，美元指數探底匯市，歐元則遭遇空頭的反撲。?

我們認為：雖然非農就業報告的疲軟有季節性因素的影響，外匯市場也出現了「買預期，賣事實」的現象，美元指數在非農數據後探底回升。隨後將分別迎來澳洲聯儲利率決議、加拿大央行利率決議和歐洲央行利率決議，預計會有較大的波動。下周多位美聯儲官員將在會議前發表最後一次公開講話，由於通脹數據和就業數據都差強人意，市場普遍預計美聯儲9月份不會加息。但市場看空美元的意願已經有所降溫，美指是否築底成功，我們依然要關注9月歐銀決議和美聯儲會議紀要。

技術分析

從美指周線圖來看，圖中藍色區域91.6-92.6是周線級彆強支撐，上周周線觸及此區域收成長下影並且成功收陽線。價格第三次觸及此區域支撐，9月或是美元觸底反彈的好時機，我們可以等待日線級別回調並且不創新低情況下輕倉入場美元多單，止損91.6下方，第一目標94.4。

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