QFII現身200家公司十大流通股東 鍾愛行業龍頭
中報顯示，QFII身影出現在近200家上市公司前十大流通股東榜中，如果加上領航投資買入的指數基金成分股，則超過240家。二季度，QFII新進約40家，增持40多家，減持約60家。入駐QFII家數最多的是啟明星辰（002439）、水井坊（600779）和蘇泊爾（002032），均為5家。
除了少數個股如鼎漢技術（300011）、平高電氣（600312）、奧飛娛樂（002292），網宿科技（300017）等表現較差外，大部分QFII鍾愛個股跑贏大盤，許多個股表現優異，典型的是海康威視（002415）、格力電器（000651）、萬華化學（600309）、貴州茅台（600519）、水井坊、大族激光（002008）、恆瑞醫藥（600276）、福耀玻璃（600660）、重慶啤酒（600132）、洛陽鉬業（603993）、鐵龍物流（600125）、海螺水泥（600585）等。二季度QFII新進入的股票中，表現最好的是科大訊飛（002230），二季度以來最大漲幅85%，八一鋼鐵（600581）和雅化集團（002497）漲幅超過70%。QFII增持的股票中，信維通信（300136）、方大特鋼（600507）、西藏珠峰（600338）、湯臣倍健（300146）等也有上佳表現。
QFII持股的卓越表現，與近年來投資理念轉變、市場效率的提高有密切關係。總體來看，QFII持股體現出其如下理念和特徵：
一是精選行業，重點投資。穩定增長行業、新興高成長行業、市場空間巨大的行業、周期反轉的行業，是QFII青睞的重點。QFII持股涉及的行業看似面面俱到，實則重點突出，特色明顯，側重於以下行業：食品飲料(以白酒行業為主)、家電、醫藥、電子、通信、新材料，以及信息安全、建築建材、機場、商業、鋼鐵、有色金屬、化工、環保、城市商業銀行、汽車及配件等。值得注意的是，QFII對信息安全、人工智慧、機器人、激光、新材料等高科技行業也大舉買入。
QFII基本未涉足的行業包括：券商、乳業、航空、航運、造船、電力、工程機械、網路、服裝、生物製藥、種子、半導體、軍工等。這些行業或者行業周期不利，或者與國外先進水平差距較大，或者估值偏高。其對中國優勢、中國特色行業比如高鐵、中藥的態度似乎也並不積極。
二是聚焦行業龍頭，抓大放小。QFII選定行業後，下一步就是將這些重點行業的龍頭公司收入囊中，然後就放心大膽地一路持有，除非個股基本面出現重大問題或估值水平上升過快。這種先行業後公司、抓大放小的選股策略，頗為簡單而有效。
QFII所持股票大多屬於知名度高、市場份額大的行業龍頭(包括細分行業)或小巨人。行業龍頭是價值投資的良好標的，QFII持有的行業龍頭如格力電器、美的集團（000333）、中國交建（601800）、海螺水泥、鄂武商、威孚高科（000581）、上汽集團（600104）等，股價大漲之後市盈率仍普遍低於20倍。少數個股市盈率雖高，比如科大訊飛，但這是基於其行業高成長屬性及行業龍頭地位給予的合理溢價。
三是業績確定性增長為不二法則。QFII既重視業績的穩定性，又重視確定的成長性，其持股大部分業績增長明顯，典型的是萬華化學(+255.35%)、方大特鋼(+172%)、信維通信(+145.74%)、大族激光(+128.75)、海螺水泥(+100.21%)、寶鋼股份（600019）(+64.91%)、湯臣倍健(+ 62.29%)、格力電器(+47.64%)。
四是穩健投資，不賭重組，不碰垃圾，不博投機性題材，很少跟風。QFII投資理念的成熟和理性突出表現在不碰問題股(貝因美（002570）除外)、ST(ST常林（600710）除外)，對小公司、新公司、相對陌生公司非常謹慎，通常迴避業績下滑的行業和公司，基本不參與熱門概念炒作，也不大採取國內基金常用的抱團取暖的方式，不賭重組題材，不在內幕信息方面爭勝，而在公司質地上取勝，舍黑馬而取白馬。
五是樂觀主義，做多中國。QFII二季度增持和新進公司數量明顯多於減持數量，說明海外資金看多做多中國股市和中國優質上市公司。比如阿布達比投資局新進科大訊飛，瑞銀大手筆持有海康威視和中國長城（000066），比爾及梅林達蓋茨基金大量買入啟明星辰，高瓴資本重倉持有美的集團和格力電器。
當然，QFII並非鐵板一塊，投資理念、投資風格不可能整齊劃一，投資績效也大相徑庭。中報顯示，二季度出現在前十大流通股東行列的只是少數，大部分QFII持股信息不明。
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