半島核試驗後，亞洲市場波瀾不驚，日元竟然成了避險貨幣

9月4日，東京商品交易所迎來新的一周，受前一天半島第六次核試驗的影響，被視為避險資產的黃金期貨價格上漲。指標交易價格一度達到每克4707日元（約合人民幣280元），刷新了今年交易時段內的最高值，並創下約2年零2個月來的新高。

日本共同社4日報道稱，東京外匯市場日元匯率較上周末略有上升，開盤在1美元兌109.5至110日元之間。受朝鮮核試驗影響，投資者避險情緒強烈，被視為安全資產的日元受到青睞。

圖：關於半島核試驗的消息引發地區關注

亞洲市場對核試驗反應平淡

華爾街日報4日稱，亞洲市場周一開盤後，投資者買進避險資產，並拋售股票，但對於迄今規模最大的一次地區核試驗，市場反應比較克制。

最初資金追捧日元等避險資產的勢頭已有所放緩，上周二許多亞洲市場的價格波動要更為劇烈，自2009年以來首次發射的一枚彈道導彈越過日本列島上空。

周一開盤後韓國綜合指數一度下跌1.7%，但跌幅隨即收窄至0.9%。韓元兌美元跌1%。

日元兌美元最初上漲近1%，至1美元兌109.30日元，之後回落至1美元兌109.85日元。這幫助將日經指數跌幅限制在0.5%；日本股市通常會在日元上漲時下跌。

澳大利亞和紐西蘭股市的跌幅更小，儘管特朗普政府發出最嚴厲警告稱潛在軍事回應已擺上桌面。

圖：一枚導彈導彈飛過日本列島上空

為何日元被選擇為避險貨幣？

路透早報援引分析師 William Pesek 的文章稱，上周二一枚導彈直接飛越日本上空之後，市場人士急忙投入日元資產進行避險，然而這是一個很奇怪的決定，因為下一次東京就有可能在導彈飛航路線上。外匯交易商可說是丈二和尚摸不著頭緒，或者是苦於無路可走。

作為全球三大主要貨幣之一，日元流動性更好，因此比瑞郎等貨幣更具吸引力。日元作為融資貨幣的重要地位，讓交易商可以借入低成本資金投資於高收益市場，使其相對比歐元更為堅挺。

但是， William Pesek 認為，日本是美國的重要盟友，勢將成為半島鄰國展開報復的明顯目標。這抵銷了持有日元可以避險的論點。日本也有可能因為失誤而遭到襲擊。無論如何，日本股市、債券收益率及日元都可能暴跌。

就算沒有發射導彈，選擇日本這個亞洲第二大經濟體做為避險之地也很詭異。其他主要央行正在升息、或者是放慢購債腳步之際，日本仍傾向讓日元貶值以協助解決經濟問題。

日本首相安倍晉三的振興經濟計劃中最不需要的就是日元升值。雖然目前日本正享有2006年以來最長時間的連續增長，但仍不樂見日元匯率走強。不能排除突然採取行動在市場上壓低匯率的可能性。

圖：半島地震之後，日元匯率穩中有升

（本文根據路透早報、華爾街日報、日本共同社相關報道綜合編輯，郭少英撰文）

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