如何說服自己，進行逆向投資標的？

文末有驚喜，認真看完這篇有料的文章喲~

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真正的寶石不會出現在大眾眼裡，大街上熠熠發光的一定不是夜明珠。從眾投資者會在車輛穿梭的馬路中間尋找已被無數人盯上了的金子。而逆向投資者則認為最好的投資機會往往埋沒在沒人注意的荒草中。逆向投資者的眼光總是落在大眾的眼光不及的地方,甚至是避開大眾眼光的落點，去尋找那些沒人要的、被人冷落的金子。所以，逆向的投資者要做的就是一定要與眾不同。

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逆向思維和獨立思維非常重要，不要盲目跟隨熱點，即使價值投資也是，那些大家都關注的熱門企業往往已經不夠便宜，除非黑天鵝事件，不然很難獲得好的買點和收益。尋找一些冷門股：不論是還未成長的小盤股還是被人拋棄價值嚴重低估的股票，都是非常好的逆向投資標的。

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很多人有一個疑問，到底如何給一個企業做出合理的估值？事實上，我認為模糊的正確要比清晰的錯誤更好。例如巴菲特最喜歡的自由現金流貼現模型。芒格是這樣說巴菲特的：我們雖然認為這個是計算內在價值最合理的方式，但是從來沒有見過巴菲特計算過（芒格還調侃說，他也可能偷著計算過）。可見，對於這個模型，理解比計算更重要。時刻想著給股票進行估值，每股收益是多少沒有意義，重要的是要明白這估值體系的背後，包括各種估值模型，最終目的不是要你得出一個精確的數字，而是一種理念，一種方向，一種趨勢。

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誰都不可能正確的預估企業的估值是多少，盈利是多少，別說企業，你連明天的天氣都無法準確判斷。這些都是沒有意義的事情。要準確知道企業盈利多少無異於賭博，猜對了那是運氣。

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對企業基本面的發散往往被誤讀為價值分析，而實際上真正有效的分析必須建立在一個價值評價的框架下來進行，而它的前提是想清楚生意的本質和投資的本質。否則必將陷入無限細節的汪洋大海。

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投資不是平地賽跑，而是垂直攀登。比別人更快並不代表成功，因為一個失足下墜就可以抹平所有的成績。對於一個幾乎沒有盡頭的高峰而言，領先的意義很小。最重要的是確保每一個動作都符合安全規範，避開危險的線路和不利的環境。為了爭取階段性的排名而忘了腳下的萬丈懸崖，是最蠢的事情。

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彼得林奇：如果你不能說服自己堅持「當我的股票下跌25%時我就追加買入」的正確信念，永遠戒除「當我的股票下跌25%我就賣出」的毀滅性的錯誤信念，那麼你永遠不可能從股票投資上獲得什麼像樣的回報。

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很多偽價值投資者，結果往往比投機者更慘。投機者至少敢於錯了敢割肉，而偽價值投資者往往會堅持在錯誤的方向奔跑，或因為資產配置問題，重倉一隻且價格較高的優質股最終變壞，最終結局往往慘不忍睹。

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過度看重企業的重置資產價值，如土地、房產等，而忽視企業內在價值中最核心的主營業務狀況。我們買的主要是企業主營業務的盈利能力，而不是其它。我們看企業的肌肉有沒有增長，而不是肥肉有沒有增長。

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主營業務行業跨度大的企業價值不應過高估計，業務的繁雜會增加企業管理層未來經營的難度，實踐證明，很少有企業能做到各項不相關的業務齊頭並進。同時，也會增加投資者對企業價值思考和判斷的難度。

編輯丨anry

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