調整有利於市場長期趨勢的平穩

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周四市場小幅調整，主題上周期品整體回落，次新股、房地產、醫療仍然表現強勢。近期市場的分化（以最近8個交易日的波動看），從三個不同的指數上可以很清楚的辨析出來：上證50指數震蕩中重心下沉；滬深300指數高位橫盤震蕩整理；中證500指數則不斷創反彈新高，只在昨天出現回調。單純的只說某一個指數，或者就以某一個指數來描繪全市場，都不是全面性的，都難以避免失真。我一直認為，投資者在做多或放空的時候，往往都是存在著慣性的，容易用過去的結論來做未來的預期並指導當下的操作。這在大部分時候，會造成超買或超賣。從分類指數上看，很難說國家隊在近期還在發力主動做多。但市場投資者以過去，甚至是半年報截止的6月30日的靜態數據來做參照，並相信國家隊對某些板塊和個股的增持會持續和強化。這種分析預期本身就是有問題的。更何況，我一直認為證金也好，社保也罷，他們做股票的出發點，就和追求超額收益和高彈性的普通投資者截然不同。普通投資者在近期將自己的風險偏好不斷的提升，追逐一些所謂創業板藍籌。但大家也應該清楚：風險偏好這種東西，不可能無限度的提升，尤其是監管還是有很強的調控能力的時候。市場是否頭腦過熱，昨天一個案例很具有代表性：萬科股價盤中一度拉高至漲停，而背後則是一條未經證實的鋰礦傳聞。且不說傳聞本身所具備的荒誕色彩，就以流通市值2500億的大票，可以被推升如此的幅度來說，這市場的確已經漸漸失去一些理性了。而這，正是我所漸漸開始擔心的一點。短期來說，投資者明確一個問題吧：市場出現進一步的調整並非是未來走勢的必選項，但調整其實並不可怕，調整也是完全可以接受的事情，有利於降溫降噪，有利於市場長期趨勢的平穩。

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