每日一詞 認股權證

認股權證（Warrant）是一種給予投資者權利而非義務在到期日前以約定的價格購買或出售某支股票的衍生工具，也可稱作認股證或權證。在該權證中，約定的買賣標的資產的價格被稱作執行價格（Exercise Price）或敲定價格（Strike Price）。美式認股權證（American Warrant）可以在到期日上或到期日前的任意一個時間點被執行，而歐式認股權證（European Warrant）只能在到期日當天被執行。

按照權利內容，權證分為認購權證（Call Warrant）和認沽權證（Put Warrant）。如果在權證合同中規定持有人能以某一個價格買入標的資產，那麼這種權證就叫認購權證。如果在權證合同中規定持有人能以某一個價格賣出標的資產，那麼這種權證就叫認沽權證。權證的這點屬性和期權是一致的。下圖分別顯示了認購權證和認沽權證的收益圖表，紅線表示虧損，藍線表示受益。

認股權證在很多方面與期權很相似，但也有一些不同之處。權證是由公司本身發行，而不是由第三方機構發行，且交易方式通常是場外交易（Over-The-Counter），而不是在交易所進行。此外，不像期權（員工股票期權除外），權證具有稀釋作用。當一個投資者選擇執行其權證時，他收到的是新股，而當投資者選擇執行其期權時，標的資產是市場上已經存在的股票。權證的期限往往更長，計數單位通常是年，而期權的計數單位為月。權證並不支付股利也沒有投票權，投資者看中權證是因為可以拿它來對衝風險或者尋求套利機會。權證在美國已經沒有那麼普遍，但是仍然在香港和德國等地進行交易。

市場上有幾種類型的認股權證，傳統的認股權證通常包含在債券內。這些債券被稱作權證關聯型債券（Warrant-linked Bond），約定給債券發行人一個較低的利率。權證關聯型債券是可分離的，也就是說債券中的權證部分可以單獨分離並在二級市場出售。可分離的權證也可以和優先股一起發行，通常投資者只有將權證部分賣掉才可以獲得優先股股利。結合認股權證（Wedding Warrant）是不可分離的，因此投資者只能一同購買或出售債券中的債券部分和權證部分。單純認股權證（Naked Warrant）可以不藉助於債券或優先股單獨發售。

盤貝中國致力於打造投資金融類原創新聞，任何單位及個人如需轉載，須事先取得盤貝中國授權後方可使用和轉載。任何未盡許可的轉載我們將訴諸法律途徑。具體轉載事宜請直接聯繫微信公眾號。

點擊展開全文

喜歡這篇文章嗎？立刻分享出去讓更多人知道吧！