加密貨幣不成氣候 貴金屬「正宮」難撼動？

比特幣狂熱使得黃金和白銀一時「退居二線」，但是相比之下，它們卻是更有價值的資產類別，至少它們已經被人類使用幾千年了。而加密貨幣的出現還不到十年，其成長過程中必然或多或少會遇到各種障礙。不管是比特幣價格還是股市，哪個崩了，直接受益者都可能是貴金屬市場。

比特幣長期以來佔據著大量的金融新聞版面，但從長遠來看，這種特殊的加密貨幣可能只是「雷聲大，雨點小」。雖然區塊鏈和加密貨幣的技術將會繼續存在下去，但是金融市場將比特幣定性為終極發展目標就存在邏輯錯誤了。

加密貨幣的出現還不到十年，其成長過程中必然或多或少會遇到各種障礙。許多人認為比特幣能夠像互聯網一樣改變社會，開啟新時代。但大家難道忘記技術先驅們是經歷了多少鬥爭才到達那一步的嗎？

鑒於比特幣狂熱，很難相信它一開始只是作為一種實驗性貨幣創造的，並且獲得的方式涉及到解決數學方程式這種「奇葩」的方法。

此外，比特幣原來也沒有打算成為一種投資工具。如果世界遭遇災難的話，比特幣可能比世界上任何有形資產的價值都要低。簡而言之，比特幣的價值是感知的結果，而非現實的結果。這在金融市場並不是一個新概念，但市場如此的失控還是第一次。

有些人認為，照這麼說，比特幣和黃金也沒區別啊。沒錯，雖然有些人對黃金作為交換媒介的實用性持保留意見，但問題是它已經被人類這麼使用幾千年了。更重要的是，黃金市場涉及到的面很廣。黃金投資者，休閑收藏家，科技製造商，以及那些單純喜歡黃金的人都會想要買點黃金。而比特幣市場主要參與者大概也就1,000來個，他們對比特幣其實並不是特別了解，卻都爭相抬高報價。

儘管市場對比特幣興趣很大，並認為它是黃金的有利「替補」。但是持有比特幣卻比持有黃金風險大的多。特別是現在比特幣並沒有「合法」地位。

在流動性不佳的環境下，清算加密貨幣資產將面臨諸多挑戰，而這方面缺少監管保障也是一大問題。雖然說金融行業大規模監管不見得是好事，但是一些基本的監管還是要有的。政府在這方面缺乏監管，那就等於向欺詐行為敞開大門。

例如，比特幣吸引人的一個地方就在於它繞過銀行和其他金融中介。這使它要面臨大部分其他金融交易和金融資產無需面臨的風險。實際上，有很多比特幣經紀公司因償付能力或欺詐問題倒閉了，那麼在這些公司持有比特幣的人就倒大霉了。

當然這方面的風險只適用於那些試圖通過比特幣經紀公司購買比特幣的人，而不適用於比特幣期貨合約。交易所（芝加哥商業交易所和芝加哥期權交易所）的比特幣期貨上市交易是有保障的。儘管如此，比特幣期貨（至少在理論上）是與比特幣本身價格掛鉤的，所以儘管交易所為期貨交易提供保障，但顯然不能保證交易會賺錢。

此外，網路上關於比特幣持有者被黑客入侵，無法獲取自己的比特幣資產的故事也屢見不鮮。而黃金和白銀投資卻能安安穩穩的放在銀行的保險箱里，一般人是接觸不到的。如果銀行遭到搶劫，那麼可能會有方法追回，而網上「被劫」的比特幣要想追回怕是困難重重。雖然說黃金也不是十全十美，但是它擁有悠久的歷史，並且很難過時。

整個2017年下半年，由於市場缺乏興趣，黃金和白銀的價格都在低位徘徊。這倒也並不奇怪，交易者的注意力被吸引到了諸如比特幣等另類資產上，股市的表現也比歷史上幾乎所有時期都要好，而近年來也沒有急需避險資產的情況。因此，貴金屬就成了關注度以及興趣下降的「受害者」。

不過，有時候最好的投資機會就是在大眾忽視的市場上。最終，焦點將發生變化，投資者將把目光轉向傳統的避險資產進行多樣化投資。事實就是，貴金屬的價值將隨著不確定性而上漲。鑒於股市兩年多來都避免了重大調整，2018年似乎會迎來股市的回落，到時候投資者就該尋求多樣化投資了。

同樣，白銀市場也被大家「遺忘」了。因此，它也可能會捲土重來。不管是比特幣價格還是股市，哪個崩了，直接受益者都可能是貴金屬市場。

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