銀監＋央行4道「金牌」，銀行的苦日子可能才剛剛開始！

回顧2017、展望2018，「嚴格監管」無疑是金融領域最重要的關鍵詞。防範金融風險，彌補監管短板，新年第一周，金融監管部門一口氣出了四份文件，分別對委託貸款、債券業務、同業風險暴露、同業負債進行了詳細監管規定。

1月5日晚間，銀監會發布關於《商業銀行大額風險暴露管理辦法》公開徵求意見的公告，矛頭直指銀行授信集中度風險。

中國建設銀行風險管理部副處長李超接受採訪時表示，商業銀行將大額風險暴露管理納入全面風險管理體系，尤其是對非同業單一用戶、關聯客戶風險暴露的約束將大大減少集中度風險。

在他看來，該辦法對上市銀行的同業業務，特別是佔用同業授信額度的業務（包括：代理同業資金清算、同業存放、債券投資、同業拆借、外匯買賣、衍生產品交易、代客資金交易和同業資產買賣回購、票據轉貼現和再貼現等）將產生較大影響。

同日晚間，《商業銀行股權管理暫行辦法》出台，瞄準銀行股權管理補短板，禁止多頭控股。曾引發市場巨大爭議的保險資金頻頻舉牌銀行、地產公司的事件，受到了監管方的嚴厲斥責。該辦法此次對於商業銀行股份的持股比例，以及可行使的股東權利等做出了明確要求。

比如，劃定了「單一投資人、發行人或管理人及其實際控制人、關聯方、一致行動人控制的金融產品持有同一商業銀行股份合計不得超過該商業銀行股份總額的百分之五」的比例上限；要求商業銀行主要股東「不得以發行、管理或通過其他手段控制的金融產品持有同一商業銀行股份」；此外，未經監管部門批准或未向監管部門報告的股東，不得行使股東大會召開請求權、表決權、提名權、提案權、處分權等權利。

業內人士分析認為，該辦法對於今後保險資金利用資管產品對銀行進行投資，應不應該進董事會，可以持有多少股權做出了明確規定，意義重大。不過，若按照上述5%的持股比例上限，當前部分保險資管計劃都已超過了這一標準。

同日晚間，人民銀行官網發布了《中國人民銀行銀監會證監會保監會關於規範債券市場參與者債券交易業務的通知》（銀髮[2017]302號，下稱「302號文」）答記者問，從而證實了302號文已經下發的傳言。

債券302號文是金穩會後，正式發布的第一份一行三會統一監管文件，主要內容：新增對金融機構自營回購業務限定槓桿率約束，具體要求主要體現在金融機構債券正回購資金餘額或逆回購資金餘額與某一時點凈資產或總資產的比重上；對債券代持業務加強監管：從「主觀目的性」、「業務合同」、多方面進行監管；對具體業務細節進行了詳細規定；同時設置過渡期1年，但是不合規業務過渡期內正常結束後不得續作。

302號文規定，「債券正回購或逆回購餘額不超過凈資產的40%，債券正回購或逆回購餘額不超過凈資產的100%」，這也是官方首次統一私募產品的槓桿上限。

自中央經濟工作會議召開以來，針對明股實債、銷售亂象、險資運用等市場風險問題，保監會已發布了2份監管通知、2份風險提示以及1份監管通報。

1月6日，銀監會又下發了《商業銀行委託貸款管理辦法》。早在2015年初，銀監會曾就《商業銀行委託貸款管理辦法（徵求意見稿）》公開徵求意見，時隔三年，終於落地，委託貸款迎來首份專門的監管標準。業內人士認為，將顛覆非標格局，意味著非標和通道業務即將走向「窮途末路」。

1月5日發布的《保險資金設立股權投資計劃有關事項的通知》，重點在於規範保險資產管理機構設立股權投資計劃的業務，切實防範保險資金以通道、嵌套、名股實債等方式開展股權投資計劃業務，遏制地方政府隱性債務增量。

國務院金融穩定發展委員會成立，標誌著對金融統籌監管和監管協調建立了頂層設計，各監管方也開始發布一系列嚴厲政策，致力於化解資管領域金融風險。

2017年被稱為「史上最嚴」金融監管年，監管令密集發布，大額罰單不斷開出。據不完全統計，金融監管部門共出台重要監管文件超過20個，行政處罰超2700件，罰沒金額超80億元。

資本市場方面，截至2017年11月底，中國證監會作出的行政處罰決定中罰沒款金額逾70億元，與2016年全年罰沒總額42.83億元相比，增幅超過60%。據不完全統計，2017年以來，中國證監會已作出行政處罰決定超過100件。

在銀行系統，2017年前10個月，銀監會系統共作出行政處罰2617件，處罰銀行業金融機構1468家，累計罰沒總額6.67億元。而12月底對廣發銀行違規擔保案涉及的14家金融機構的罰沒金額，累計罰沒金額更達20.63億元。

截至2017年11月30日，保監會也發布了36張監管函，而2016年全年發布監管函總和為16張，增幅達到125%。這36張監管函涉及33家保險機構。

嚴監管的成效值得肯定，金融業的生態系統已經大為改變。市場普遍認為，2017年在金融監管和去槓桿的作用之下，宏觀槓桿率整體回落，銀行資產擴張增速回歸到與M2、信貸等實體需求相一致的水平，債市微觀槓桿大幅下降，股份制銀行和中小銀行資產擴表放緩甚至縮表，同業、理財、非標、委外業務全面收縮，券商資管、基金子公司等影子銀行通道規模斷崖式收縮。

從全國金融工作會議到十九大報告，再到中央經濟工作會議釋放的信號看，嚴監管和防風險仍將是金融領域今後一段時期的重中之重。金融監管不斷推進，但仍然任重道遠。除了遏制金融亂象的雷霆行動，如何建立符合現代金融市場發展的監管框架，如何推進更深層次的金融改革，將是下一步金融監管的著力點。

形成高效規範的金融新生態，除了靠強監管，更要靠金融改革。以銀行業為例，經過一段時間的自查整改，操作不合規的現象大大減少，但公司治理、股權結構等深層次問題仍然存在。

與此同時，金融業也面臨著技術革命所帶來的大變局，這是中國金融業和中國經濟的重要機遇。傳統上，市場是改變傳統金融體系、金融結構的第一推動力。近年來，移動互聯、大數據、雲計算、人工智慧以及虛擬現實、區塊鏈等等，中國金融業步入了前所未有快速發展的新時代，從根本上區別於以市場推動為主要助推的傳統發展路徑，有了彎道超車的機會。監管在防範金融風險的基礎上，需要包容創新，這方面還需要精心探索。

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2018.1.8

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