2018年美元將如何演繹？命運可能掌握在他們手中

2017年的外匯市場交易即將接近尾聲，美元今年的表現似乎不如人意。美元成為今年外匯市場「黯淡」的貨幣，不乏自身的因素：特朗普的不確定性、美聯儲心憂低通脹；也有外部的誘因：全球經濟復甦廣泛，尤其是歐元區增長強勁，歐元今年累計升值超過10%。

通常情況下，較高的利率對本國貨幣是有利的。然而，今年美聯儲加息三次而其它多數主要央行仍然按兵不動，在這種情況下，美元走勢仍然疲軟，這或許會讓人感到有些難以理解。

同時，在2017年，外界普遍對新總統特朗普抱有相當高的期望，而隨著特朗普總統在實施立場議程方面屢屢碰壁，且美國經濟遭遇了一些阻礙，樂觀主義泡沫逐漸破滅，美元在今年前三個季度持續下跌。

美元指數走勢圖

展望2018年，美元又將如何演繹？

美元在2018年的命運可能並不取決於美聯儲對美國利率所採取的舉措，而在於其他央行的做法。因為現在美國以外的全球經濟正在復甦，其他央行也可能會收緊貨幣政策，或暗示加息即將來臨。如此一來，其他國家的貨幣對美元最終會升值。

對於明年美元走勢展望有著多方觀點，其中摩根士丹利、花旗、道明證券、瑞銀等機構看空美元走勢，只有美銀美林、布朗兄弟哈里曼銀行等少數機構認為美元有望反彈。

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美元空頭怎麼說？

摩根士丹利

因全球經濟增長將超過美聯儲加息帶來的任何提振，很可能會在未來6年里看到美元走弱的趨勢，美元的主要推動力不是利率預期，而是全球經濟的表現，以及全球對融資的需求。全球經濟增長變得越強，美元就會越疲軟。

花旗

美國稅改對於美元的影響可能是有限的，美聯儲也不太可能成為美元的「救星」，而歐洲數據面都在走強，遠優於全球其他地區 ，明年歐元/美元勢必會上漲。

道明證券

明年美聯儲將繼續以溫和的步伐加息，其他央行也將開始實施政策正常化，要麼是加息，要麼就是減少量化寬鬆。與此同時，全球經濟增長的趨同應該會削弱美元，且歐洲經濟持續增長，強勁的數據可能會開始支撐歐元。通常情況下，強勁的數據會促使市場開始消化加息，從而提振該國貨幣。

瑞銀集團

強勁的全球經濟環境應會為歐元區經濟體繼續修復其資產負債表提供必要條件，因歐元區經濟復甦將在未來一年深化，看好2018年歐元/美元走勢，預計明年底該匯價將觸及1.25。

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美元多頭怎麼說？

美銀美林

市場共識似乎是稅收改革不會有多大影響，相反，我們一直認為美國稅改是一件大事，這將在2018年初對美元構成支持。減稅措施可能會在未來兩年將美國GDP(國內生產總值)年增長率提高0.3至0.4個百分點。這可能會迫使美聯儲比預期更快地提高利率。

BBH

布朗兄弟哈里曼銀行（BBH）預計美聯儲將加息兩至三次，而其他央行則按兵不動，或採取有限舉措收緊政策。隨著利率進一步上升，美元將有走強的可能性。在這種環境下，對美國資產的需求應該會更大。

很多人認為，全球會有更多央行步美國後塵，在2018年開始解除後金融危機時代近10年的刺激措施。隨著全球各央行開啟利率正常化進程，美元在某些投資者眼中的吸引力可能會下降。

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