2017年壓力山大——加息！加息！加息！
美國——美聯儲加息
美聯儲的加息可以說是全球關注的一個現象了，加上去年12月的加息，美聯儲一共加息了4次，每次加息的預期都能夠迎來美元的一波上漲，按照每次加息25個基點來看，整整上升了1%的利率，美聯儲的說法是預期了美國經濟的復甦帶來的通脹壓力，希望能夠通過加息減少通脹壓力。
今年一個有趣的現象是，美國每月發布的「非農」報告顯示就業現象在不斷地好轉，到了今年年底的時候已經接近了自然失業率，然而薪酬水平卻一直沒能得到很好的提升，這種導致了今年以來不少美聯儲票委出來喊話「不支持加息」。
雖然加息這件事一般來講會使得貨幣升值，但是就美元來看，2017年卻是一路下滑——
根據昨天的報價：
美元兌日元總共貶值了4.6%
美元兌英鎊貶值了了8.6%
美元兌歐元貶值得更多，達到了12.5%
也有專家認為，當前美聯儲與特朗普的合作簡直天衣無縫，美聯儲負責加息平抑通脹，特朗普負責亂說話搞事情壓低匯價方便出口。
別忘了還有縮表
如果說加息是美聯儲的一個常規手段的話，那麼縮表可能就是美聯儲的大招了，通過縮表美聯儲勢必回收更多的流動性。
2017年9月21日當天，美聯儲正式宣布從今年10月起啟動漸進式被動縮表。自從2008年次貸危機之後，美聯儲不斷的放水QE，使得自身的資產負債表從8000億美元，擴張到了4.5萬億美元。
此次縮表，代表著美聯儲正式開始了美元貨幣正常化的進程，逐步的退出寬鬆貨幣政策。
這些都不重要了，重要的是明年美聯儲會怎麼做呢？
有分析指出，勞動力市場餘量將在2019年被消除，美國進一步加息避無可避。高盛分析報告稱，美國勞動力市場的餘量，無論如今還有多少，到2019年都將被消除，致使屆時失業率降至3.3%這一數十年來不曾有過的水平，從而為新一任美聯儲主席提供繼續加息的理由，從而推斷，美聯儲2018年將加息3次！
一點題外話，關於美聯儲主席
美聯儲的主席就要變了，在1月份的時候耶倫將會走下那個位置，新任的美聯儲主席鮑威爾上台。耶倫本人也是頭也不回的辭職，連美聯儲顧問都不想當，一心回家帶孫子。
鮑威爾的貨幣政策在分析者看來將會延續耶倫的貨幣主張，繼續採取漸進式加息的模式，但是作為特朗普親自推薦的美聯儲主席，也不知道未來政府對美聯儲將有多大的影響力，會不會在加息一事上指手畫腳。
加拿大央行
如果說要給某個央行頒布「最突然加息央行」這個獎的話，那麼非加拿大央行莫屬。
加拿大央行在7月12日突然加息，然後又在9月6日再次加息，一年內兩次加息，而在央行行長波洛茲和高級副行長威爾金斯公開表態可能加息之前，7月加息的可能性幾乎為零，並且投資人們認為一個全部25基點的增長在2018年年底之前不會發生。
不過說實在話，加拿大經濟在第二季度增長了 4.5%，GDP 水平已經高於央行預期。同時就業市場穩固和薪資增長，推動了強勁的消費者開支，商業投資與出口等關鍵領域也有增長。所以看似意外的九月加息也就不意外了，原本市場預測十月才會加息。
但是加拿大央行本已定了去槓桿的策略，與其等著未知的 10 月份第三季度經濟報告，不如趁著近期經濟狀況改善，數字好看的時候推進加息。
英國央行
英國央行在11月的加息不少人認為是一次「被迫加息」。
在加息前兩個月英國央行的長官們就開始不斷提及「加息」的字眼，英鎊也順利地迎來了上漲。
10月份的時候，英國貨幣政策委員會發表的聲明成，如果經濟增長和物價壓力繼續上升，未來幾個月可能加息。這是英國央行對近十年來首次加息發出的最明確信號。
於是乎，英國央行在11月的時候進行了加息，這次加息是10年來的第一次。
英國央行表示，自8月貨幣政策會議後，經濟情況已好於預期，二季度GDP增長上升至0.3%，符合預期，失業率持續下降至4.3%，為40年來新低。不過經濟增長的上升能持續到何等程度仍是未知數。
此次加息之前的英國CPI數據、GDP數據都一片大好，但是英國的薪資增速正在放緩，零售銷售也在下滑。此外，由於英國「脫歐」談判陷入僵局，英國沒有達成協議就離開歐盟的陰影依然存在。與此同時，英國的通脹率比英國央行設定的2%目標高出整整1個百分點，而英國的失業率也處於40年來的低點。
所以此次加息看起來頗有些「無可奈何」的意味，同時，英國央行紀要顯示，貨幣政策委員會（MPC）以7∶2的投票比例支持加息，即鴿派加息。兩名副行長Ramsden、Cunliffe不贊成加息，表示並無足夠證據證明薪資增長將符合英國央行預期。同時，MPC以9∶0維持國債購買規模不變，以9∶0維持企業債購買規模不變。
在此次會議紀要中，刪去了此前關於未來需要加息次數可能比市場預期更多的表述，這意味著英國央行的立場比市場預期得更加鴿派。
看來未來英國央行的加息之路，會更加謹慎和小心。
歐洲央行
歐洲央行在這一年中利率可以說是「穩如狗」，坐看全球央行加息但就是動都不動。歐洲央行在2017年的每一次利率決議都被說成「無加息預期」，可見市場認為歐洲的經濟發展仍然沒有達到加息的要求。
雖然德國一直以來都在要求貨幣政策的正常化，但是對於歐元區的其他國家而言，加息將不利於他們經濟的回復，在這個歐洲開始還好轉的年份，歐洲央行的勢必更加謹慎。
相比於歐洲央行波瀾不驚的利率決議，歐洲央行行長德拉基這一年更加「搶鏡」。這位被叫做「超級馬里奧」的央行行長每次或鴿派或鷹派的講話都能夠引起歐洲的狂漲狂跌，攪動市場。
歐洲央行與QE
10月份在歐洲央行的決議上，歐洲央行維持歐元區現行的零利率政策不變，但將把每月購債規模縮減一半。雖然市場解讀為這是一個減小每一期購債規模從而延長QE時間的「鴿派」決定，但無論如何歐洲央行已經做好了退出QE的準備。接受彭博調查的經濟學家預計，明年最後三個月購債規模將逐步削減至零。
日本央行
日本央行可以說是「最沒有存在感」的央行了，今年和歐洲央行一樣全年都沒有修改過自己的利率，繼續維持目前的長期「超量化寬鬆」政策。
10月底的日本提前大選也沒有讓這一「堅持」有什麼波動，安倍順利繼續連任日本首相，黑田東彥也繼續穩坐在央行行長的位置上，所以長期以來負利率的貨幣政策也將繼續實施下去。
作為「安倍經濟學」的重要組成部分，「超量化寬鬆」導致的日元大幅貶值後，對日本經濟的提振效果雖然有目共睹，但由於安倍經濟學對於日本整體經濟的作用的一直飽受質疑，連帶著貨幣政策也不斷遭到抨擊。
12月21日的時候，黑田東彥在演講中提到「逆轉利率」，之後黑田東彥對其講話進行了部分修正，表示收益率曲線控制框架具有高度的可持續性。日本經濟上行依然主要受到外部需求的驅動，日元相對疲軟利好日本出口商。
但仍有分析師認為，自日本央行行長黑田東彥在蘇黎世大學發表演講以來，市場對其收緊貨幣政策的預期開始升溫，雖然如此，日本央行尚未接近收緊貨幣政策的時機，日本仍然需要更多的動能支撐經濟上行。
澳洲央行
自2016年8月澳洲央行上一次減息以來，現金利率一直處在這個水平。
澳洲央行今年在全世界大喊著加息的時候，硬挺著沒有加息，其實也是挺無奈的。
作為一個商品貨幣，澳洲央行的決定很大程度上受到鐵礦石等商品價格的影響，由於澳洲今年上半年的經濟發展勢頭不足，通脹和薪資水平低迷，再加上商品價格下跌，澳聯儲進行加息的理由並不是很充分。
但是來到年底，加息的預期卻是異常的兇猛——
由於今年就業增長強勁，尤其是全職就業，有跡象表明礦業衰退即將結束，以及其他行業的商業投資終於開始回升，市場預計明年年底前澳洲央行加息的幾率為62%。
目前，掉期交易商將澳央行明年加息的時間從11月提前至8月，澳大利亞國債收益率躍升。調查數據顯示，澳大利亞明年8月加息概率由周三的35%上升至57%，11月加息概率由周三的61%上升到88%。
韓國央行
韓國央行在11月30日當天宣布將基準利率從1.25%上調至1.50%，這是該央行六年來的首度加息，同時也打響了亞洲央行加息第一槍，宣布加息狂潮開始波及亞洲地區。
韓國央行在貨幣政策聲明中指出，將維持寬鬆政策立場，確保CPI在中期內持穩於目標；將觀察主要國家政策及貿易情況，判斷是否需要進一步調整寬鬆措施。
對於韓國央行的本次加息，路透社表示，韓國央行周四採取六年來首次升息舉措，表明對經濟增長遠高於趨勢水平的信心，且不再需要危機時期那種貨幣政策環境。
此前，路透調查21位分析師中有18位預期，韓國央行將在周四會議上加息25個基點；其他三位認為會按兵不動，維持在目前1.25%的紀錄低點。
值得一提的是，韓元在今日韓國央行加息後不漲反跌，出現了賣事實的行情。
分析人士指出，在前期關於加息的利好兌現後，韓元出現獲利了結行情並不令人感到意外。環球外匯之前曾報道過，今年韓元是亞洲貨幣中表現最好的幣種，兌美元上漲了近11%。即便是朝鮮半島緊張局勢發酵，也並未能止住韓元的上漲步伐。
韓國央行行長李柱烈在日內的新聞發布會上指出，今天的利率決定並非無異議，一位委員要求維持利率不變；經濟將以潛在增長率穩定增長，通貨膨脹將逐步接近2%的目標；如果匯率出現極端波動，外匯監管機構可以採取應對措施。
此外，大信證券策略師KONG DONG-RAK認為，韓國央行將採取漸近升息的方式，同時承認對樓市的擔憂。韓國央行可能在明年第三季升息，現任央行總裁任期將於2018年初結束。
說回中國央媽
我們的央媽——人民銀行，可能是面對這種全球加息浪潮中壓力最大的央行之一。
長期以來，中國央行都需要應對資金外流的問題，而美聯儲進入加息周期之後4次加息帶來的資金外流壓力可以說是與日俱增，面對這樣的問題，人民銀行加息可以說是「箭在弦上，不得不發」。
面對這樣的情況，突然的加息明顯不利於當前已經部署好的金融工作計劃，同時也不利於當前經濟發展的態勢，能怎麼辦呢？只能是「變相加息」了——
在美聯儲剛剛宣布完加息之後，央行上調了逆回購和MLF操作利率5個BP。
這也是央行追隨美聯儲年內第三次變相加息了。時隔9個月，央行再次跟隨美聯儲「加息」央行分別上調公開市場7天、28天期逆回購中標利率至2.5%、2.8%，此前分別為2.45%、2.75%，為今年3月來首次。此次MLF操作利率3.25%，上次為3.20%。
央行跟進美聯儲「加息」並非年內首次。此前美聯儲分別在去年12月份、今年3月份和今年6月份加息三次，前兩次中國央行均上調了操作利率，也大規模投放了MLF，但第三次僅超額續作MLF，並未跟隨上調公開市場利率。
很多人可能沒有感覺，這樣的加息對我們有什麼影響呢？也有人說回購利率和酸辣粉這種中期借款便利，不算是基礎利率，不算加息。
央行自己也是這麼說的，但是這裡面一定要搞清楚，事實並非如此，因為這種中標利率會實實在在的影響市場的利率價格，其作用一點都不比調整基準利率小。
你想想銀行們從央行那裡拿到的錢成本上升了，他往外放的錢，還能便宜嗎？肯定會把這個利率損失找回來，甚至很可能會多加出一些利潤。
有評論指出，央行在今年開始就主張去槓桿，並著手穩定金融秩序，事實上就是將市場中存在的「熱錢」冷卻，變相得減少金融活動中的資金量，從而達到變相「加息」的目的。
全球央行氣勢洶洶的加息狂潮在2018年勢必將會繼續發酵，屆時可能會有更多的央行加入到加息的隊伍當中，那麼我們可以預見的是中國央行也必須在浪潮中跟隨大流一起加息。
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