2018年中國經濟究竟會往哪兒走？
2017年中國經濟恢復勢頭良好，全年GDP基本在6.8左右徘徊，雖然從前幾年的10%左右，降到了現在7%以下。與此同時，反映物價指數的CPI也保持著穩定走勢，一直處於2%以下。經濟運行狀態總體平穩。
展望2018年中國的經濟走勢，專家們出現了較大分歧。一部分人認為，中國經濟未來是呈現U字型恢復走勢，但也有人認為，經濟發展勢頭還不牢固，系統性風險急需防範，今年中國經濟將呈現L字型狀態。預計2018年中國經濟增長目標可能從今年的6.8%左右下調至6.5%的區間。
對未來經濟持U型走勢觀點指出，你們老說中國經濟L型，為什麼去年下半年PPI反彈這麼強勁，去年上半年你看PPI這條線上來的多厲害，這分明是一個寬闊底部的U型。儘管如此，我們仍還堅持認為，中國經濟今年將持L型走勢早已確認無疑。
首先，M1和PPI高度相關。2016年中期，貨幣政策開始寬鬆（社會流動性開始增多），傳導至PPI價格之上，這個看上去似乎是U型右邊這個尾巴起來的第一個原因。
通常來說，PPI指數走強是當貨幣政策寬鬆（M1）後半年左右，也就是說貨幣政策和PPI之間有半年左右的時間滯後性。所以，我們看到，去年PPI持續上漲的原因是2016年中期開始的貨幣寬鬆行情。但去年全年央行都在緊縮，這意味著今年PPI上漲勢頭將會得到遏制，而且還會沖高回落。
再者，補庫存。中國的製造業在經歷了2014年和2015年的「去庫存」之後，各個行業都處於低位水平。那麼，從2016年中期開始，大家一起補庫存，但這種補庫存是有周期性的，一旦國內製造業的庫存補完了，PPI上漲的勢頭又要被全面遏制，因為市場真實的需求，不可能支持PPI長期的補庫存。
最後，PPI去年強勢反彈還有一大因素是，政策過於干預市場供需，使價格出現較大波動。舉個例子，去年11月中旬，中國北方地區為了防控霧霾天氣污染，紛紛推出了「煤改氣」，一夜之間大家都用上了管道煤氣，造成很多管道煤氣建設跟不上需求。
更讓人頭痛的是，當石化企業大量生產管道煤氣後，以供對民用需求，於是便減少了天然液化氣的生產，導致天然液化氣供不應求，市場價格在一個月內狂漲一倍以上。而天然液化氣價格上漲，也會推升了製造業的產品成本集體上漲。隨後，政策調控馬上到來，天然液化氣價格又大幅回落。
由於去年PPI強勢反彈既與貨幣寬鬆有關，也與我國經濟補庫存有染，更與政策調控失當不可分割，所以PPI上漲是不可持續的，我們認為，中國經濟在2018年肯定會出現L型走勢，總體將會平穩有序。不過，我們還想對2018年中國經濟增長提一些自己的建議：
第一，中國經濟要想走出L字型走勢，必須要加快私人產權的保護，鼓勵更多的企業對創新、研發進行大手筆投資。眾所周知，中國的經濟要從製造轉向研發還面臨著較多困難。中國製造業的轉型升級也離不開對私人知識產權的保護。
一方面，研發投入資金多，而且還充滿著求知的風險變數，如果得不到政府部門的重視與保護，那肯定沒有人願意在研發上多投入。另一方面，好不容易研發出來的新產品，剛要投入生產併產生效益時，馬上就有其他廠家拿去仿造，導致企業拿錢去搞研發，也就等同於是給別人做嫁衣。
最近司法體系對於一些民營企業家的問題來重新進行審理，這也是表明對於產權保護方面的措施的加強。我們認為對於私人知識產權的保護是需要跨地域解決，沒有有效的資源產權保護，就沒有長期的研發投資就沒有創新，沒有技術創新中國製造業沒辦法快速完成轉型升級，沒有創新中國經濟就找不到新的增長點。
第二，給企業減稅。現在減稅的目的不僅僅是減輕企業負擔，更重要的是落實十八屆三中全會提出的讓市場發揮配置資源的決定性作用。比如說在整體減輕企業稅負的情況下，再進一步降低科技型企業、民營企業、三農企業、高端服務業的稅收。通過稅收槓桿來合理調節，政府希望哪些行業得到發展，不希望哪些行業過度繁榮的預期目標。
第三，加快混合所有制改制。過去民營企業不可能參與到混合所有制企業改制中來，這既是怕國有資產被「賤賣」，這個責任誰也承擔不起，也是怕民企參與到國企改革進程中來，會逐步取得在國企內更多的話語權。
事實上，國企與民企進行混合所有制改革是互補的，對國企來說機構臃腫，人浮於事，效率低下，但國企擁有民企所沒有的資源、財力、技術能力。如果在國企中能引入民間資本參與，並給予一定的話語權，那麼國企所積累的多年弊端，如管理效率低下、運營不善等都會得到徹較快根治。
對於國企混合所有制改革應該步伐拉得更快一些：其一，拿出部分國有上市公司的股份進行試點，引入大量民資參與。其二，拿出部分國企中小型項目，讓民營企業與共同開發建設。最後一步就是，由於國企的體量極其龐大，一二家民企是沒能力參與到混改之中，所以應成立國企混改基金，讓更多的民間資金參與到該基金中來，並在國企混改中，混改基金要擁有一定的話語權。
2018年中國經濟究竟該往哪兒去？我們的意見是中國經濟將走L型趨勢，因為今年既要確保經濟的中速增長，又要防止系統性風險的集中暴發，而之前所呈現的虛假回暖症兆，也是因監管之手調節PPI所致，而這樣的干預也使國內經濟不會走得更遠。總體是「平穩有序，穩中求進」。
不執著財經 （ID: BZZCAIJING )原創時評
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