2018年度策劃：回顧與展望
鳳凰磐涅，二級市場新格局，機構化水平提升：過去兩年A股市場幾經風雨，大盤指數、市場槓桿水平、投資者風險偏好都經歷了較大起伏，二級市場整體格局也隨之重新確立。以下為我們對2018年策略及行業發展的看法：
十大牛股悉漲幅驚人，鴻特精密（300176）累計上漲327%居首並遙遙領先。
十大熊股的股價則全部腰斬，10隻股票年內平均跌幅為66.76%，開爾新材（300234）累計下跌69.96%最悲催。
年終盤點>>>>
2017年主題回顧 晶元概念橫空出世年度漲幅逾四成
2017年即將過去，相比年初3103點上漲6.5%。2017年以貴州茅台（600519）、中國平安為代表的藍籌股走出一波主升浪，形成指數慢牛。
2017年熊股大點兵 *ST中安連續17個跌停創紀錄
年初以來，面對日益活躍的併購重組市場以及暴露出的問題，深交所等監管機構持續加強監管「忽悠式」重組、「跟風式」重組，加大重組方案問詢力度。如欣泰退（300372）市就是典型案例，引導市場回歸價值投資。導致往年以概念炒作為主的殼資源股，ST股，次新股和重組股這類今年表現查強人意。
2017逐月牛股大盤點 冀東裝備25天暴漲超2倍
今年以貴州茅台，中國平安，格力電器（000651）為首的行業龍頭股，以及華大基因（300676），阿石創（300706）為首的新藍籌逐步得到資金接力拉高，一線藍籌回落後，二線藍籌如五糧液（000858），小天鵝A等二線白馬股接力上漲。
6家次新股破發 2018年次新或有超額收益
今年以來，包括三角輪胎（601163），步長製藥（603858）等多家次新股股價遭遇腰斬，甚至跌破發行價。對此，受訪券商等業內人士表示，業績下滑、市場風格轉換是這些股票破發的主要原因。
2018最看好的行業——新能源汽車展望
汽車產業是我國國民經濟的重要支柱產業，在國民經濟和社會發展中發揮著重要作用。近年來我國汽車產銷量均保持平穩增長，2016年我國汽車產銷量均超過2800萬輛。
基於能源結構安全和環境保護壓力，發展節能環保的新能源汽車已成為迫切需求。相較於傳統燃油汽車，新能源汽車在能源來源、尾氣排放等方面具有明顯優勢。
同時，新能源汽車也是我國汽車產業轉型升級的一個突破口。目前全球新能源汽車技術路線還有多種選擇，知識產權的壁壘尚未形成，國際標準在制定，規模化生產正在醞釀，競爭格局尚未確定，這一切為後發國家和企業提供了技術追趕的機會。發展新能源汽車是促進我國汽車產業轉型升級、搶佔國際競爭制高點的緊迫任務，也是我國由汽車大國邁向汽車強國的必由之路。
政策支持：
2010年10月國務院正式發布《關於加快培育發展戰略性新興產業的決定》，把新能源汽車產業作為戰略性新興產業之一重點培育發展，將著力突破動力電池、驅動電機和電子控制領域關鍵核心技術，推進插電式混合動力汽車、純電動汽車推廣應用和產業化。
政策支持是近幾年我國新能源汽車市場快速發展的關鍵性因素，隨著新能源汽車行業從導入期向成長期過渡，我國新能源汽車政策也在逐步調整。2015年4月，國家財政部、工信部、科技部、發改委聯合發布《關於2016-2020年新能源汽車推廣應用財政支持政策的通知》，明確2016-2020年繼續實施新能源汽車推廣應用補助政策，提出2017-2018年的補貼在2016年基礎上下降20%，2019-2020年的補貼在2016年基礎上下降 40%。2016年12月，新能源汽車騙補事件調查告一段落後，國家財政部、工信部、科技部、發改委聯合發布《關於調整新能源汽車推廣應用財政補貼政策的通知》，基本思路是：在保持2016-2020年補貼政策總體穩定的前提下，通過調整完善補貼方法、改進資金撥付方式、提高生產企業及產品准入門檻、建立健全監管體系等措施，形成進一步鼓勵技術進步和扶優扶強的財政補貼機制，凈化產業發展環境，促進產業健康快速發展。
從2017-2020年的政策補貼上來看，國家政策補貼存在著一個逐步退出的節奏。國家政策補貼的扶持是新能源汽車這一新興產業在成長初期得以發展壯大的關鍵因素， 而在新能源汽車的技術性能趨於成熟後政策補貼相應合理下降及逐步退出，是考慮到市場發展的自身規律，符合產業健康可持續發展的內在需求，國家支持新能源汽車發展的整體思路不會改變。
行業發展預測：
預計未來5年我國新能源汽車行業發展動力主要來源以下幾個方面：
1、基於能源安全、環境保護、建設汽車工業強國的考慮，新能源汽車產業未來仍是我國的戰略性新興產業，是國家重點支持發展對象。為保障新能源汽車市場良性發展，接檔新能源汽車補貼退坡政策，2016年發改委和工信部相繼提出了《新能源汽車碳配額管理辦法(徵求意見稿)》、《企業平均燃料消耗量與新能源汽車積分並行管理暫行辦法(徵求意見稿)》，大體確定了補貼退坡後下一階段燃油汽車產業反哺新能源汽車產業的秩序與方向。
2、充電設施欠缺目前是新能源汽車發展關鍵障礙，我國已出台充電基礎設施發展鼓勵政策，鼓勵建設充電基礎設施。2015年10月國家發改委、國家能源局、工信部、住建部出台了《關於印發電動汽車充電基礎設施發展指南(2015-2020年)的通知》，提出總體目標：到2020年，新增集中式充換電站超過1.2萬座，分散式充電樁超過480萬個，以滿足全國500萬輛電動汽車充電需求。
2016 年，我國新增公共充電樁 10 萬個，全國公共充電樁建設運營數量累計超過 15 萬個，我國已成為充電基礎設施建設發展最快的國家。居民專用充電樁同步增長，「隨車配樁」的安裝比例達到 80%。從重點城市來看，北京、上海電動汽車充電平均服務半徑已縮短至 5 公里；深圳、廣州等城市的公共充電網路也在迅速布局，向著「5 公里」時代的目標加快推進。
3、隨著新能源汽車以動力電池為代表的關鍵零部件發展以及整車品質的提升，消費者對新能源汽車的認同程度在不斷提高。目前我國動力電池關鍵材料國產化進程加快，性能指標穩步提升，成本明顯降低；單體、電池包、 BMS 等方面的安全技術研究全面推進。目前我國動力電池單體能量密度達 220 瓦時/公斤、價格 1.5 元/瓦時，較2012 年能量密度提高 1.7 倍、價格下降 60%8。 2017 年 3 月工信部等四部委聯合印發的《促進汽車動力電池產業發展行動方案》提出，到2020 年實現電池單體能量密度 300 瓦時/公斤、系統價格低於 1 元/瓦時、行業總產能超過 1000 億瓦時等目標。
4、地方城市政策對消費者需求引導作用將進一步加強。目前我國包括北上廣深在內已有 8 個城市實施汽車限購政策，在上述城市新能源汽車上牌無須搖號，申請後直接配置但控制總量，新能源汽車購買偏好明顯提升。以北京為例，2016年北京新能源汽車指標共 6 萬個，至 2016 年 8 月北京新能源汽車全年指標已全部配置完。隨著汽車保有量的增加，越來越多的城市將面對空氣污染加劇、交通擁堵加重的治理難題，預計還有更多的城市實施汽車限購政策。
產業鏈各細分行業：
氫氧化鋰價格有望呈現上升趨勢，推薦標的：贛鋒鋰業、天齊鋰業、雅化集團。隨著新版補貼政策的出台和客車三元解禁，未來兩年三元滲透率有望大幅提升，由此帶來對鈷的需求提升，我們預計2017年全球鈷需求量約在11.5萬噸左右，2018年有望達到12.2萬噸，未來兩年鈷供需缺口明確，價格有望持續上漲。
電池產業：新能源汽車放量帶動鋰電池行業高增長，鋰電池產業鏈供給過剩趨勢正在顯現，高景氣度、高壁壘是配臵的重點，三元電池的崛起將驅動新的增長點。補貼政策驅動高端三元正極材負極材料景氣度；鋰電銅箔行業壁壘高、擴產周期長，供需缺口比較明確，需等待時間敞口漲價；濕法隔膜景氣度向好，行業壁壘高、毛利率高，存在完成進口替代的過程。關注億緯鋰能、國軒高科、當升科技。
鋰電設備：未來支持政策及補貼重點將向大型電池廠商傾斜，經過鋰電設備行業內併購及重新洗牌後，龍頭企業市場份額將進一步提升，同時疊加進口替代市場份額。我們看好具有核心技術優勢，自動化水平較高，綁定優質客戶，具有分段或者整線線設備生產能力的公司。我們對鋰電設備行業評級為強烈推薦，重點推薦估值處於相對低位的先導智能、贏合科技等龍頭公司。
上游材料：重點推薦氫氧化鋰和鈷，高鎳三元將成為動力電池的主要趨勢，三元正極NCM811、NCM622及NCA 均已採用氫氧化鋰為主要材質，未來隨著動力鋰電池需求的提升，氫氧化鋰需求有望大幅增長。考慮到氫氧化鋰產能中電池級和工業級的佔比，以及擴產及下游驗證周期較長，我們預計2018年電池級氫氧化鋰將迎來供需缺口。
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