不可想像，比特幣溢價43％！這對於韓國市場意味著什麼？
韓國人對比特幣有著極大的迷戀，這種，瘋狂的迷戀甚至遠遠超過中國投機者的想像。
瘋狂的比特幣
當比特幣剛開始流行的似乎，這個國家爆發的熱情就超過了正常合理的水平，當地的比特幣交易平台Bithumb在Coinmarketcap.com上交易量排名世界第二。大部分韓國人都在囤積比特幣，這種超乎想像的風潮已經導致韓國總理最近發出警告說，比特幣可能會摧毀社會上的年輕人。
關於為何韓國會有令人震驚的激情的原因，並沒有明確的解釋，但一些觀察人士指出，韓國原本就是曾經吹噓為擁有世界上最活躍的股票指數衍生品市場的國家，這個國家長期以來一直喜歡超負荷高風險的投機活動。
極端溢價
這種極端瘋狂的情緒自然也帶來極端瘋狂的行情——韓國的比特幣價格比美國高出43％。注意，該價格無關於匯率差別，就是字面上的意義，同樣的比特幣，韓國比美國高出接近一半。
在當今的金融市場，作為一個電子交易的商品，這是絕對難以想像的情況——依託網路存在的電子貨幣在不同環境下的價值是不可能有實際區別，何況也沒有傳統大宗商品的轉移成本。
無法套利
理論上來說，如此極端的行情必然會引入套利者蜂擁而至——在美國買入比特幣，在韓國賣出，輕鬆賺取超過40%且不承擔任何風險。
但事實上，韓國的外匯管制問題和反洗錢規定讓套利無法進行。
韓國的外匯管理規定，當地居民和在一年內向國外轉移超過5萬美元的公司，必須向當局提交證明轉移原因的文件，這些文件可能並不被批准。年度交易總額超過1萬美元必須向稅務機關報告。
BitSpread集團的首席執行官Cedric Jeanson認為韓元是受限制的貨幣，所以不能輕鬆交換。
反洗錢的調查也是套利交易者的噩夢，一旦在交易比特幣的過程中外匯交易量過大被當局盯上，套利獲利甚至無法正常匯出國外。
交易者無法套利對於市場來說並不是一件好事。通常來說，活躍的套利交易商可以抹平不合理的商品的定價，讓市場變得更加有效和均衡。更糟糕的是，當地的加密貨幣交易所不允許賣空，這使得市場更加難以回復到合理水平。
另闢蹊徑
嚴格的管制和豐厚的套利交易誘惑碰撞下導致投資者另闢蹊徑。首爾一位36歲的金融分析師Moonsung Bae以自己的個人賬戶交易加密貨幣，他的策略也是在外部購入比特幣在韓國出售。但他並未將資金轉成外匯，而是在境內購買其他類的商品比如乙醚，將其轉移到離岸場所，再用乙醚交換比特幣，隨後將比特幣帶回韓國出售。理論上來說，這種交易是可行的，但是由於交易轉移需要成本和時間，他必然需要承擔額外的價格風險。
韓國啟示錄
回歸到韓國瘋狂的比特幣市場。在如此高溢價情況下市場依然火熱只代表了一件事——沒有人在投資，所有人都在投機，更合適的來說，所有人都在賭博。賭徒是不會考慮標的的合理性，對於他們來說，比特幣就和賭桌上的篩子或者紙牌一樣毫無實際意義和價值，需要的只是順著火熱市場交易投擲下籌碼期望一夜爆發的神話發生。
這種心態完美的解釋了瘋狂的溢價的存在，即使溢價100%，只要明天可以繼續上漲，對於賭徒來說不存在任何區別。
在此，圖表家的觀點認為，無論比特幣是未來之星或者世紀騙局，只有一件事是可以確定的——比特幣這種高波動，溢價，過熱的品種已經完全不適合普通人投資。與其以極高的風險去賭一把，不如把資金和精力放在真正可以研究且有實體存在的商品上。
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