賽為智能：數據中心支撐業績，人工智慧業務成看點
觀點
1. 數據中心業務蓬勃發展，訂單有力支撐年度業績。賽為智能是國內領先的互聯網數據中心供應廠商之一，目前，其數據中心業務已覆蓋北上廣深等一線城市，企業實力居於國內行業前列。2016年，數據中心業務的業績增長迅速，業務的營業收入占營業總收入的61%，已成為公司收入的主要來源，預計將有力支撐年度業績。未來，公司在數據中心方面定位於數據中心投資建設及運營整體方案服務商，將進一步拓展數據中心業務的市場容量。
2. 國內領先智慧城市綜合服務商，項目訂單不斷落地。賽為智能是國內智慧城市投資、建設、運營綜合服務提供的領導者，專註於智慧城市頂層設計與規範，擁有智慧城市綜合性軟體平台開發與設計能力等核心技術。9月，智慧吉首運營中心正式啟用，在國內率先實現智慧城市PPP項目落地。賽為智慧城市主要包含智慧交通、智慧路邊停車、智慧政務等18個應用，其模塊化建設的服務模式具有可複製、可推廣的特點。
3. 發力人工智慧，智慧城市嵌入與產品化戰略結合。目前，公司在人工智慧領域主要包括服務機器人、無人機平台及圖像分析數據處理等產品。公司人工智慧領域技術成熟，將在智慧交通、智慧安防等場景深度融合智慧城市應用。此外，公司已組建新的銷售團隊，明年將著力於人工智慧產品化，全面對接AI應用的廣闊市場需求，以實現人工智慧方向的業績轉化。
4. 盈利預測與估值：
數據中心和智慧城市業務在全國積極開拓疆域，訂單總額持續增長，結合子公司「開心人」的並表收入，公司業績大幅增長可期，並且人工智慧的產品化將進一步打開公司的成長空間。
預計公司2017-2019年歸母凈利潤將分別為1.97、3.04和4.15億元，對應EPS為0.58、0.89和1.21元，對應當前市值PE分別為26.2、17.0、12.5倍，首次覆蓋，給予「推薦」評級。
風險提示：智慧城市運營收入不及預期、人工智慧業務產品化不及預期。
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