堂堂王健林也被套路了？「騰百萬」這步臭棋被馬雲嘲笑

2017年的各大富豪榜上，馬雲、馬化騰和許家印可謂是「輪番坐」，很難一家獨霸。但是對於此前早已習慣了「首富」名號的王健林來說，如今的局面難免有些落寞。63歲的王健林可以說是中國最成功的商人之一，他的企業此前幾乎「要風得風，要雨得雨」。

但彼時在國內一帆風順的萬達模式，並未受到海外投資者的認可。萬達登陸H股後僅短暫走高，隨後就陷入長期蟄伏。在港股沉浮兩年後，萬達2016年9月宣布退市，同時公布其回歸A股的計劃。如今，萬達的「回A」之路磕磕絆絆，對見慣大風大浪的王健林來說，如何安穩度過這個拐點，是他目前最在意的事。

衝刺年終考 倆月開12座萬達廣場

2017年僅剩最後一周，國內各家房企似乎都在平靜的等待發捷報的新年鐘聲，但此時的萬達卻顯得有些忙碌、焦慮。從10月20日至12月8日，不到兩個月時間已經有12座萬達廣場連續開業。

外界看來，無不驚訝於萬達的擴張速度和執行力，但是對萬達而言，即便以這樣的速度開店，距離此前定下的目標依然有一些距離。此前萬達預計到今年年底將會開業237座萬達廣場，要想完成剩下的目標，目前看來是有難度了。

另外，從萬達廣場開業的策略來說，傾向於「快速向三四線城市下沉」，按照萬達商管的說法，在237座萬達廣場中，一線城市15座、二線城市76座、三四線城市佔大頭146座。在最近兩個月開業的12座萬達廣場，確實是按照這個思路布局的。

還有一點值得商榷的，就是萬達的「輕資產」戰略，王健林曾表示未來萬達廣場的增量方式將更多為「輕資產」，但是在最近開業的12座萬達廣場中，只有在大同的萬達廣場屬於「輕資產」項目。

「元老」人物離職 兩年間損失18員大將

本月中旬，有兩位萬達「元老級」人物離職，一位是大連萬達集團高級副總裁尹海，已經在萬達工作24年，先後長時間負責萬達的財務和行政。另一位是萬達商業地產副總裁陳平，在萬達工作16年，曾擔任萬達副總裁及南京項目公司總經理、萬達商業地產副總裁兼任萬達學院院長。

在這個時間點兩位元老級的核心高管突然離職，引來不少猜測。距離萬達「退H回A」的承諾時限僅剩8個多月，對於兩人的離職，官方並沒有特別的說明和評價。但不可否認，在過去的兩年間，萬達可以說經歷了「人事大地震」。

據不完全統計，從2016年1月至今，有18位核心高管離開萬達，其中有不少高管的任職時間不滿一年。更值得注意的是，這些高管跳槽的公司，有不少是萬達的直接競爭對手，如華誼、新城控股等。

「鐵打的營盤，流水的兵」在企業中是很普遍的現象，但在萬達「回A」的關鍵時刻接連出現高管離職的新聞，無疑給證監會及內地投資市場傳遞著一種對自己不利的信號，客觀上給自己「回A」的路上增添了「X因素」。

萬達電商難逃失敗，「騰百萬」是一步臭棋

最近，給萬達「添堵」還有自家的電商業務——飛凡，被媒體曝光要大規模裁員，70%的員工要被遣散。雖然萬達回應稱70%的數據並不準確，但是可以看出，飛凡的運營確實出現了比較大的問題，裁員數量也不會太少。

不客氣地說，萬達的電商從2014年成立的第一步開始就是一步臭棋，聯手百度和騰訊，萬達持股70%，另外兩家各佔15%，「騰百萬」的豪華陣容看上去是無敵的。但是三年過去了，騰訊和百度實際上並沒有投入任何資金，再加上飛凡管理層的動蕩、戰略方向不明，這一切都預示著萬達電商的敗局。

有人戲稱這個聯盟的最終目的是要「玩兒死淘寶」，但是馬雲根本沒把「三巨頭」的聯手放在眼裡。2015年底，馬雲更是直接懟道：「任何一個組織，首先要問你的使命是什麼？願望是什麼？共同的價值觀是什麼？要得到的結果是什麼？所以我覺得這個組織的問題在這，你們三家我覺得有點像湊攏班子，健林需要完全徹底的改革，進行轉型，我深刻理解。另外兩個兄弟覺得，反正也不是我出錢，我出一點點錢，有人去搞阿里，我覺得很高興。」

騰訊和百度明裡支持但暗裡不掏錢，只想出微信入口和搜索導流，萬達也並沒有強行去要錢，算是一種妥協。但是最後，騰訊和百度連好的資源也不願意拿出來了，微信嫌棄飛凡的產品做得太爛，前前後後改了好幾版都不讓上；而百度方面，飛凡離職員工曾在知乎匿名爆料說，百度對飛凡的支持只有一個室內地圖，結果因為數據太陳舊根本無法匹配。

在「騰百萬」這種湊攏班子合作中，萬達出於轉型的需求，毫無疑問意願是最迫切的，但騰訊和百度就不好說了，這就造成了萬達獨自「閉門造車」的局面，騰訊和百度都在等著萬達搞出點成績，坐收漁利。這種膚淺表面的合作，註定是要失敗的。

影市大洗牌，優勢被蠶食

2017年的電影市場，國內影視業五大民營巨頭中，華誼似乎並沒有完全扭轉去年的頹勢，光線今年則缺少了「爆款」，博納依舊在「紅色」中前行，動蕩的樂視影業剛剛完成了更名，而萬達狀態則比較掙扎，雖然票房收入讓其院線收入增長看好，但是其主控項目在大檔期卻「隱身」。

截止今年三季度，萬達已經擁有478家已開業影院，4211塊銀幕。前三季度萬達實現營收101.85億元，同比增長20.72%；實現凈利潤12.64億元，同比增長10.29%。預計2017年全年實現凈利潤為13.66億元至16.4億元。

如果單看財報的數據，萬達影業仍在高速增長，票房也在持續上升，（投黑馬>專註於文創領域的眾籌平台）凈利潤10%的增幅也領先於其他院線。但如果跟萬達自己來對比，10%的增幅是近三年來萬達影業前三季度凈利潤增幅最小的一年，2015年和2016年同期的增幅分別為38.78%和22.17%，這一數字也低於傳媒行業上市公司的平均水平。

不僅凈利潤的增幅在放緩，萬達院線的市場佔有率領先優勢也出現了一定程度上的縮水。數據顯示，前三季度萬達的票房佔比為12.91%，這一數據在2015年、2016年時分別為13.61%與13.40%，受此影響萬達和老對手大地之間的差距也從2016年最高時的5.4%降至如今的4.3%。

萬達的資產「加減法」

最近幾年，萬達似乎愛上了海外市場，不斷在做「加法」，從2012年以26億美元併購美國AMC院線至今，萬達一共在海外進行了23筆投資，金額超2千億人民幣，其中商業地產和電影等產業是重中之重。

不過，萬達的海外投資之路磕磕絆絆，也曾遇到了較大的挫折。2014年2月，萬達2.65億歐元收購的西班牙大廈，一直無法施工，無奈在3年後又以2.72億歐元售出。2016年11月，萬達以約10億美元收購美國DCP集團100%股權，首次進入電視內容行業，但是僅僅時隔4個月，DPC集團就遞交起訴書，由於萬達無法履行合同義務，終止出售DCP給萬達。

在海外投資步伐不斷加快的同時，萬達從2015年開始給國內資產做「減法」。從2015年7月萬達陸續轉讓大歌星KTV至今，已先後至少9次轉讓或出售國內產業，其中大多數是商業地產項目，涉及資金超680億人民幣。

在國內頻繁且大手筆售賣地產項目，是萬達向「輕資產」模式轉型的必然結果。王健林認為，中國房地產已經走到供需平衡的拐點，躺著掙錢的高利潤時代已經過去，重資產模式難度在不斷加大，要想快速擴大規模，必須轉型輕資產。

向「輕資產」模式轉型使得萬達的財務情況有了顯著變化。財報數據顯示，2016年萬達營業收入為549.8億元，較2015年下滑12%，其中地產業務收入佔比為44%，文娛業務收入佔比顯著提升。到2017年上半年，萬達地產業務收入佔比繼續下降至41.8%，萬達營業收入走向多元化。

結語：留給萬達「回A」的時間不多了

萬達在私有化時簽訂了一份對賭協議，如果在退市滿兩年或2018年8月31日之前未能在內地主板市場上市，大連萬達集團將回購全部股份，並向海外及境內投資者分別支付12%和10%的利息。現在距離回A的日期越來越近了，僅剩最後8個月，如果不能在此日期前在A股上市，萬達將面臨344.55億港元的兜底風險。

根據證監會最新發布的IPO排隊信息，大連萬達商業地產目前排名43位。輿論都認為萬達「回A」存在變數，這不僅是看到了萬達近幾年來自身運營的狀況，也是考慮到目前政策面的收緊，不僅是萬達一家，富力地產、碧桂園物業也先後撤回了A股的上市申請。

業績放緩、高管離職、影業優勢被縮小、回A進程緩慢，萬達這一年過得並非一帆風順，這些變數也給萬達帶來不小的負面影響，國際的評級機構紛紛下調了萬達的評級。

2018年，留給萬達的時間會越來越少，「回A」雖然困難重重，但也是萬達的機會所在，提高盈利降低負債，是萬達最應該重視的。

（文章來源於：品途商業評論摘編）

喜歡這篇文章嗎？立刻分享出去讓更多人知道吧！