洪泰2017：我們的突破與共振
這是我們今年推送的第232篇微信稿。
很快，2017年就要和我們說再見了。
眼睜睜看著各類「總結」爬滿公號和朋友圈，還得時不時應付那狡黠的致命一問：「年初的計劃都完成了嗎？」
不知道你完成沒有，反正我們完成了。
回望年初，我們的公號是從臘八節的海報開始的——「歲事告成，八臘報勤」。同時，我們發現，每一個重要節日，我們都在你身邊。
春暖花開的三月，我們召開了洪泰CEO春分大會，定下一年的大小目標。彼時，我們對2017年的定語是「破冬入春」；洪泰諸位投資人拋出了自己對2017年的預測，他們的關鍵詞是「回歸」、「理性」、「垂直」……如今看來，這些都直擊核心。
還是那次大會，我們公布了20億成長基金，布局四大賽道。11月底，洪泰滿三歲，又公布了五支總額逾70億人民幣的新基金。自此，洪泰三年內完成由天使到併購的全生命周期基金布局，並由洪泰基金正式升級為洪泰資本控股，資金管理總額逾100億人民幣。
洪哥說：「遠見和努力成就事業。」洪泰第一年，我們在打一個很深的地基；雖然大樓尚未建成，但每一處都對應著兩位創始合伙人腦中的藍圖，泰哥說，「洪泰一開始就把自己拎起來，我們不只打巷戰，更要打空戰，創業生態是為了流量入口和出口，相互接應。」從這個意義上，我們的每一步突破，不過是走向更加完整的自己。
洪泰一直在做「打通」，成立之初，我們打通早期創業和資本市場；現在，我們打通天使和PE。我們不給自己設限，沒有邊界。但這並不是肆意鋪陳、照單全收，我們深信萬物相通，說遠點，從量子物理的層面，人的構成與一張桌子也並無區別。如今，行業間的區隔愈發模糊，融合是大勢所趨——就連金融都不再只是獨立的行業，而成為滲透進各行各業的強力Buff，人工智慧/大數據更是如此。
2017年，我們的人才隊伍繼續壯大；幾十人共計飛行1195次，總里程1013120公里，相當於從地球到月亮跑了一個半來回。泰哥說：「三年來我一直戰戰兢兢，我特別明白一家真正強大的機構不能靠一兩個人，而要靠一支專業團隊，靠體系化，建立正規軍的打法。現在，可以不謙虛地說，這個目標已經有所實現。」
三周年時，我們說「三歲而立」、「三生有幸」、「三生萬物」。泰哥說：「洪泰只需要時間，再給我三年，必是一個更加全新的局面。」那麼，不妨近距離細細打量一下，泰哥這句話的底氣究竟從何而來。
全面發展，卡位三大紅利
泰哥曾在多個場合重申，未來10年、20年，中國會享受三大紅利：1. 新平台（政治、財富、人群）；2. 移動互聯網；3. 創新創業。「紅利就像是磅礴而出的水流，我們只要卡在水流適合的位置，建一個發電站，就能夠發電。如何認識這個水流在哪兒，以及如何去卡位成為今天我們做投資最重要的事情。」
2017年，洪泰戰略發展部追蹤了全球和國內數十家典型機構的策略，並分析了諸多重點創業企業發展脈絡，我們發現，資本集中化趨勢愈發明顯，無論國外還是國內，早期投資數量正持續下降，資本往後期輪次聚集，行業和頭部項目得到越來越多關注；資本趨於理性，一二級市場倒掛現象越發明顯；隨著國內人口紅利消失，流量越來越貴，出海進行全球化布局成為互聯網下半場的一個主旋律。根據清科數據，2017年前11月中國創業投資市場共發生4633起投資案例，披露投資金額的4380起投資交易共涉及1935.94億元人民幣。
看上去，今年風口很多，但萬變不離其宗，本質上是移動互聯網對實體經濟全面賦能、全面提升個人消費體驗。今年，我們繼續聚焦優勢賽道，總投資項目為53起；其中，人工智慧/大數據佔28%，消費升級佔22%，金融科技佔17%，文娛佔17%，泛互聯網佔16%。
人工智慧/大數據：深度布局
2017年，人工智慧領域創業依舊如火如荼，AI晶元資深玩家湧現，人工智慧和大數據企業級應用有了比以往更好的落地契機。
這一年，我們厚積薄發，在人工智慧領域首先完成算力和感知層演算法的底層基礎設施布局，投資了異構智能、聲智科技、三角獸、Aifi、nreal.ai等頂尖技術公司，也投資了酷雲互動、鉑金智慧、數瀾科技等垂直領域大數據及大數據處理公司；同時，在金融、營銷技術、醫療、製造、安全等重點行業應用的價值鏈創新中，我們進行了由點到線的清晰布局，投資了用錢寶、周同科技、躍盟科技、所問數據、智能一點、深睿科技、藍胖子機器人、深之藍、八分量以及青天科技等技術創新公司；半數以上公司都在半年內估值達到幾倍甚至幾十倍增長。
此外，我們還在智能家居和智能產品進行了全價值鏈布局，通過投資和資源整合，為更多人帶來生活場景的智能化體驗。
我們相信，2018年，人工智慧技術將在更多行業和場景全面開花。經過時間積澱和行業檢驗，優秀的人工智慧公司將帶給產業超過資本預期的變革以及自身價值增長。我們將持續對行業進行深度研究，既瞄準機會也推動浪潮，迎接中國真正的科技創新時代。
消費升級：更多玩家將入場
我們始終認為新人群、新渠道、新供給是推動整個消費升級最核心的要素。新零售顯然是2017年最熱門的關鍵詞。實際上我們在去年就形成了內部認知——線上流量紅利大幅消退、城市升級推動線下流量崛起、零售行業過去幾年在線上線下的融合探索以及人才培養的蓄勢待發、移動支付的普及等等跡象表明，線上玩家往線下滲透、線下玩家往線上進攻的時機已到。
這波新零售中我們最關注的是無人零售、便利店、生鮮零售的投資機會。我們投資了小麥鋪，一個基於小區場景的智能便利店。另外，我們很早就關注辦公室貨架，還跟著地推人員跑了幾天了解前端需求和轉化率，理想情況下單元模型是成立的，但發現這塊蛋糕太誘人，進入門檻很低，預計會有難以想像的巨頭入場，於是選擇性避開了這個血腥賽道。
渠道的劇烈變革，是新品牌的狂歡。我們去年投資的幾個品牌在今年都得到了三倍以上增長，包括高大師精釀啤酒、NeverCoffee精品咖啡、幾粒鮮榨玉米汁、小仙燉鮮燉燕窩。趁著生鮮新零售的勢頭，我們押注了一個雞蛋品牌，叫快樂de蛋。
2018年的消費行業註定會產生更多震蕩。我們預計還會有更多優秀品牌和產品湧入市場，新渠道的加速滲透以及喜新厭舊的選品風格，過氣的大品牌將承受業績衝擊更大的挑戰；新零售的征程遠未結束，市場格局的變化還有很多驚喜；各類新型消費的商業模式經過兩三年探索，將迎來一批商業模式及體系化戰略框架更加成熟的玩家入場。
金融科技：創造爆髮式增長
在金融行業，資金與資產的匹配是永恆話題；如何更高效地解決其間產生的問題，減少交易的摩擦成本，是所有參與方共同面對的難題。無論早年的互聯網金融，還是現在的金融科技，無論是創業者還是投資人，其實都在嘗試用更好的方法尋求更優解。
2016年，我們發現大數據與人工智慧技術在信貸領域已經成熟，並且堅信金融是多贏而非一家獨大的生意，於是投資了智融集團、明特量化與魔法現金。2017年，繁榮的市場證明科技能夠將資金與資產的匹配門檻大幅降低，從而創造爆髮式增長的「新金融」。
如果說大數據與人工智慧提升的是匹配效率，那我們投資的瑞博恩、聯眾和保秀纔則是為了更好地提供可供匹配的資產，迅策科技是為了更好地服務資金端的匹配能力。我們堅信，它們的潛力也將在2018年得到充分證明。
2017年末，我們看到由區塊鏈帶來的巨大浪潮正在襲來。「區塊鏈+」的理念已初步成型，並有可能在未來1年內成為最大契機。面對越來越多項目選擇ICO、選擇通過數字貨幣完成資本募集的時候，傳統投資機構應該如何應對？這將成為巨大挑戰。
文化娛樂：百里挑一
2015-2016年，因受資本推高，文娛行業公司預期估值明顯偏高。2017年，隨著早期爆發紅利逐漸消耗，各細分賽道競爭日趨激烈；二級市場進入估值重構，行業也步入沉澱和思考期。但同時，互聯網突破媒介承載上線、人們對優質文化內容的需求日益增長，致使整個行業仍處於持續高速發展階段。
2017年，我們從1200多個項目中遴選出兩位數優質項目，著重於影視視頻、二次元、遊戲等細分領域，布局了頭部項目暴走漫畫、銀河酷娛，以及細分領域領先公司日更計劃、婷婷詩教、創客星球、之間文化、心喜文化等等；多個項目的估值均在投資後幾個月內快速增長。
2018年，文娛行業將加速進入系統規範和提升階段，精細化、工業化勢必使生產能力及產出質量進一步提升，細分子行業內的市場化路徑也將逐漸清晰。所以，相較於模式創新和發展速度，我們更看重內容生產的持續性、價值沉澱，以及內容+變現的協調程度；同時，結合基金的規模擴展，進行全文娛領域布局和不同階段項目錯配。
深度投後，合力增值
如今，機構不僅要拼投資能力，更要拼投後能力。泰哥在洪泰三周年時曾提到：「洪泰體系里有很多承重牆，其中投後就有幾個。」目前，洪泰投後員工已佔員工總數一半以上，從人力、財務、法務、品牌公關等各方面對被投企業提供全方位支持。
洪泰在項目投資協議簽訂之後，甚至在項目前期鎖定階段，就開始為企業提供豐富、專業的增值服務，涵蓋了資本運作、企業管理、資源對接、培訓沙龍等多個成熟板塊。洪泰投後體系建立在全要素、多元化的洪泰資本控股業務架構之上，由洪泰系全體成員共同參與，因此具備得天獨厚的有機完整性、縱深專業性、貫通協同性等優勢和特點。
「軍師」
2017年，投後團隊組織籌辦了5場主題培訓或沙龍，內容覆蓋已投企業關注的多個領域，包括從財務、稅務和法務等綜合視角出發的股權激勵方案、創業公司的財稅管理體系、企業各發展階段管理實戰經驗分享、人工智慧行業大咖論壇等。
無論初創期、成長期還是成熟階段企業，在高管激勵、員工股權激勵方面都存在深淺不一的需求，我們的投後團隊協助20多家已投企業建立了中長期激勵體系。對於擬上市企業，因大部分已建立員工持股平台，投後團隊則重點協助其採取靈活措施應對股份支付管理費用等問題，從而避免過多影響上市申報期的企業利潤。
管理諮詢板塊，除上述中長期激勵環節，我們的中後台團隊協助近30家企業分析論證了包括行業分析、戰略規劃、戰略落實（S2R）、集團化管控、組織架構設計、職等職級體系、品牌營銷、信息系統集成整合等專業領域，為企業提供了方法論、同行業最佳實踐案例、定製化方案以及合作資源等多維度支持。
對於已投企業長遠的資本市場規劃，中後台團隊協助36家企業進行A股、美股、港股等優劣勢分析，並論證了新三板等資本市場的中長期發展趨勢、解讀了國有股轉持和資管新規等政策法規，同時協助企業對接國內外頂級投行及中介團隊資源，理順企業未來的資本運作藍圖並落實執行。
通過戰略和商業模式梳理、BP優化、路演呈現輔導和投資人資源對接等形式，投資和投後團隊今年累計為61家企業提供了融資支持，並成功促成多項後續交易。
「私人律師」
我們的法務團隊在2017年共審核各類法律文件逾1500份，協助5隻新募集基金進入談判簽約階段，協助完成新增投資項目44個，並配合26個已投項目完成再融資。
從法律視角，我們發現早期基金及其投資呈現以下趨勢：
資金對頭部項目的爭搶愈發激烈，此類項目的條款談判難度增加
各類母基金對早期基金的參與度增加，人民幣基金活躍度高
基金進行境外直接投資受到政策管制，難度極大
「理財專家」
中後台團隊為已投企業提供了涵蓋會計準則應用、稅務籌劃、利潤中心設計、財務指標分析等綜合、專業的一對一服務，累計覆蓋105家企業。洪泰財務團隊收集分析了近1000家被投公司財務報告，參與了近300家公司的財務盡調，我們發現有些企業創立初期，業務尚處於測試階段，人員配備不夠，很多創始人也是業務出身，財務意識相對薄弱，會出現原本應由公司收支的款項卻走個人賬戶的情況，我們會和企業核實、修正財務記錄，並對企業進行持續跟蹤服務；再比如業務數據和財務數據脫節的情況，我們會給出財務核算模版供公司參考；對於業務模型還在打磨中的被投企業，我們了解業務情況後，會與被投企業共同討論出適合公司業務的財務模型。
「大管家」
洪泰人力資源部成立了洪泰幫被投企業HR群，即時分享當季所需文檔資料和資源，並為企業提供勞動關係、社保福利、長期激勵等專業諮詢。年底，各公司開始做年度績效、年度評優、年會方案，我們給企業提供參考方案；招聘方面，我們對接多家適合的獵頭給被投企業，並就優惠費率、保證期、付款方式等關鍵條款與獵頭達成一致，由此降低溝通成本；今年洪泰幫校園招聘中，我們帶領30多家企業做了校園宣講會和線上宣傳，收到簡歷1000餘份。我們亦直接為企業推薦人才，特別是幫一家企業推薦了行業一流的技術團隊。
「外交官」
2017年，我們的品牌公關團隊開始系統化地從品牌諮詢、市場定位、公關資源對接、co-branding等方面給予已投企業充分支持。通過與不同行業不同階段的已投企業數百次溝通，我們發現初創企業對於品牌、市場、公關的使用和操作存在一些共性問題：
什麼樣的市場策略、哪些渠道能最高效地解決當下發展階段需求？
何種情況下需要制定品牌策略並如何評估策略有效性？
PR是否就是解決媒體發布渠道的問題？
PR如何在公司業務發展過程中充分協同？
如何評估對外傳播的效果指標？
……
我們發現，創始人對PR的認知或創始人本身的管理風格（可溝通/授權），決定了該公司的品牌是否能夠體系化發展；我們也發現大多數初創企業對PR的要求就是一事一議，缺乏長期系統的規劃；我們還觀察到現階段的品牌影響力提升和傳播效果缺乏一套清晰可量化的評估體系。
我們在問題的發現和提煉過程中，嘗試將已投企業市場公關方服務產品化，除了一對一的諮詢對接，我們希望可以更好地將資源匯總、分層，實現洪泰幫企業間包括媒體、市場投放、KOL等方面的共享。我們將繼續搭建品牌的實踐方法論，以便讓已投公司快速摸到路徑、思路，並促成不同賽道不同行業企業間更多、更好的交流，通過沙龍培訓等活動為企業的市場公關負責人賦能。
2017年，我們成功地為84家洪泰幫企業解決了市場公關方面的實際問題；2018年，我們會用更高效的工具為更多企業提供具體支持。
持續迭代，砥礪前行
泰哥曾說，為了破局，洪泰做了四件事：1. 團隊升級；2. 梳理做減法，規範生態，對外統一強化管理；3. 天使、VC、PE、併購並舉；4. 管理轉型。
2017年，「升級」是我們的關鍵詞。上半年，洪泰PE、併購團隊相繼到位：中投旗下建投投資副總經理張欣韻出任洪泰資本控股管理合伙人，負責併購業務；中國首批保薦代表人湯迎旭出任洪泰資本控股管理合伙人，負責PE業務；前天相投顧董事副總裁馮志出任洪泰賦能基金CEO，深度PE，耕耘企業，挖潛價值。天使、VC、PE、併購、智造工場等各條業務線齊備，整個洪泰進入全面發展、專業化管理新階段，自然過渡為洪泰資本控股，成為一家多元化投資控股公司。
泰哥將洪泰資本控股比做插線板和平台，周邊任何生態都可以與洪泰平台鏈接。圍繞核心投資圈，我們布局了由洪泰智造工場、AA加速器、洪三板、洪泰財富、中智誠徵信等構成的生態圈和退出圈，中國眾創空間及聯合辦公領軍者優客工場也是洪泰重要的生態平台成員。
這正是洪泰獨特的打法與基因所在。生態圈企業不僅是洪泰重要的流量入口，而且可為創業公司提供強大的增值服務。洪泰不僅提供資金，投後體系和生態圈更提供了獨特的資源支撐。
其中，洪泰財富取得了中國證監會頒發的經營牌照，已經正式開展公募基金和其他金融理財產品銷售。2017年，深耕多年的洪三板也迎來了新三板交易制度改革，未來創業公司將可能更多地通過新三板進入資本市場。
洪泰的創業生態既相互協同，又獨立發展，正在實現流量入口和出口的打通與相互接應。全生命周期系列基金，全要素創業生態，這些布局的價值已經開始顯現，並逐漸成為洪泰資本控股的差異化競爭力。
泰哥說：「未來，洪泰資本控股有三個目標：一是內部孵化一批上市公司，包括洪泰資本控股在內，目前僅內部看得見的就已有兩三家；二是投資成就一批人；三是未來3-5年內能夠做到影響一兩個行業。」
還是那句話——「永遠要戰鬥現在，思考未來。」不妨拭目以待！
以下，是我們在2017年獲得的部分榮譽。它們，既是外界的肯定，也是鞭策，對我們而言，更是坐標，站在更高起點上，瞄準遠方。
盛希泰
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投後團隊
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2018年即將翩然而至，辭舊迎新的好時候。感謝LP、創業者、同行及媒體一路同行！
歡迎在文後留言，許下你對自己的希冀；希望在2018年尾回望時，我們都如願以償。
共勉。祝好！
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