中國移動2018年第一批次普纜集采中標公示點評：移動集采公示，繼續看好光纖光纜

集采份額基本符合預期,繼續看好光纖光纜。

1月9日中國移動官網消息,2018年普通光纜產品集中採購項目(第一批次)已完成評標工作,中標候選人依次為:長飛光纖(17.31%),杭州富通(15.91%),亨通光電(12.57%),中天科技(11.17%),通鼎互聯(7.54%),烽火通信(8.38%),南方通信(3.63%),特發信息(1.95%),西古光(1.95%),永鼎(2.79%),凱樂科技(3.91%),太平洋光纖(1.95%),通光信息(1.68%),宏安(2.79%),中利集團(2.38%),富春江(1.95%),成都康寧(2.14%)。根據統計,本次集采長飛系和亨通系整體份額佔比約50.39%,相比2017年下半年兩家份額下降1.12個百分點,其中亨通繫上升2.34個百分點,長飛系下降3.46個百分點,基本符合預期。18年光纖光纜供給仍有缺口,行業繼續維持高景氣,我們繼續看好光纖光纜。

18年國內光纖光纜供給仍有缺口,集采價格有望穩中有升。

我們預計2018年三家運營商光纖需求量2.8億芯公里左右,考慮廣電等其他行業對光纖光纜的需求,預計2018年國內光棒需求約1萬噸;我們預計2018年底國內光棒實際產量約9500噸,對應國內光棒供給缺口率約為5%。從需求端看,中國移動2018年普纜第一批次集采量為1.1億芯公里,同比(6114萬芯公里)增長80%;中國電信2018年光纜集采量約5400萬芯公里,同比(3500萬芯公里)增長54%;在光纖光纜需求大超預期的情況下,考慮國內光棒產能擴產周期較長,2018年光棒供給仍然受限的情況下,我們預計2018年光纜集采價格有望穩中有升。

企業寬頻是增量所在,光纖光纜維持高景氣。

相比家庭寬頻,企業寬頻市場是一個被忽略的市場。我們認為,中國移動在大連接戰略下,需擴大連接範圍至企業,大力發展企業用戶。我們認為,此次移動普纜集采約1.1億芯公里,企業寬頻將是增量所在。根據我們的測算,企業寬頻光纖光纜用量預計為1.54億芯公里。我們預計2018-2019年,中國移動將在企業寬頻方面發力,每年光纖光纜需求量約為4614萬芯公里。在運營商資本開支整體下降的背景下,中國移動2018年普纜第一批次集采量同比增長80%,中國電信2018年光纜集采量同比增長54%,說明2018年國內光纖光纜行業繼續維持高景氣。

投資建議:2018年國內光纖光纜行業繼續維持高景氣,我們預計未來5G前傳和中傳部分有望帶來光纖光纜增量需求,未來光纖光纜行業有望繼續維持高景氣。重點推薦亨通光電、中天科技兩大具有光纖預製棒自身供應能力的光纖光纜龍頭,推薦烽火通信。

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