中國風投之殤：ofo和摩拜必須死一個
一則「ofo手上的現金僅能支撐一個月」的消息讓我們的目光再次投向共享單車，無論是滴滴的「輸血」，還是阿里的「攪局」，都暗示著我們，單車市場的變局，遠比想像的複雜。
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作者：單車
來源：港股那點事（ID：hkstocks）
當所有人都以為，單車市場格局已定，ofo和摩拜必經如滴滴和快的一樣，最終走向合併的套路時，他們都錯了，"人不能兩次踏進同一條河流"，單車市場的變局，遠比想像的複雜。但，可以預見的結局是，ofo和摩拜必須死一個。
小藍單車事件，是風投-創業公司關係的一個縮影，代表共享單車這個本該早早結束的"二人轉"，又進入到新的"四國殺"，而這又標誌著資本一貫"擊鼓傳花"遊戲的終結，自此，合併已無戲，剩下的是單車生態的爛攤子以及背後風投們無限的焦慮。
一、小藍的"復活"，滴滴的焦慮
令人意外的是，做了傻事的小藍，竟然"復活"了，而且是以這種姿勢。
1月9日，滴滴出行宣布，正式與小藍單車達成單車業務託管合作。未來一段時間，用戶可繼續通過滴滴App免押金使用小藍單車。根據託管安排，小藍單車的品牌、押金和欠款等各項事務仍屬於小藍公司。
滴滴將提供小藍單車App用戶押金、特權卡及充值餘額可轉換為等值滴滴單車券和出行券"的備選方案，1月17日起用戶可以自主選擇轉換，或繼續與小藍公司溝通協商其他解決方案。
曾經的小藍單車，被稱為最好騎的單車，對內打造最好的單車，對外率先進入國外市場，激進的政策，昂揚的精神，換來的是因管理團隊的不成熟而導致的失敗，海外市場的冒進鎩羽而歸，6月份一場在非常不適合的時間，非常不適合的地方推出的一個找不適合東西的推廣活動，讓一切情懷化為烏有，觸犯了底線。
17年6月2日高管還在商討是接受5億投資還是以估值1億多美金把公司賣給摩拜或ofo這個幸福的煩惱，這個時候公司才成立了半年。致命的營銷讓賴以生存的資金戛然而止，激進的政策雪上加霜，9月曝出問題，11月正式宣布解散，這個託管，雖然不是併購，但算是李剛對小藍單車用戶的交代。
然而，顯而易見，對小藍施以"復活術"的滴滴，暴露了它的野心和焦慮。
滴滴早期接受騰訊和阿里的投資，隨後羽翼逐漸豐滿，發展自己的戰略，打造出行一條龍服務，其實這個時候滴滴與騰訊已經分道揚鑣，投資滴滴的騰訊把摩拜加入自己的體系，滴滴遠距離出行到近距離出行的方案恰好相反，摩拜開始著手打造順風車、專車等業務，直接與滴滴競爭。
按照這個思路，滴滴的想法是想將ofo納入滴滴的戰略體系，但ofo方面卻希望雙方是戰略合作關係。滴滴將於近期在滴滴App內推出共享單車平台，平台將彙集ofo小黃車、小藍單車和即將上線的自有品牌，未來還會接入更多單車品牌。
這是滴滴的野心，但從其目前的現狀看，看到更多的是它的焦慮。如今，滴滴600億美元的估值，早已如空中樓閣一般，現有的打車業務根本無法支撐，所以，可以理解，滴滴是多麼想把單車這塊業務拿下，為的是早一天看到那"堅實的土地"。
願望總是美好的，現實是殘酷的。滴滴與ofo的裂縫，早在11月底滴滴派駐ofo的幾名高管集體"休假"出走後，便已無法彌補，這才導致了它急於打造自己的單車平台和自營品牌。
可是收編小藍，根本無法改變滴滴的這場殘局，反而讓這座龐大的"空中樓閣"，更加風雨飄渺。
二、共享單車大變局
共享單車這場大戲進行到下半場，風投、創業公司、互聯網巨頭、政府已經悉數登場。從軍閥混戰般的彩虹大戰，到兩國對峙般的橙黃之爭，再發展到如今的農村包圍城市形勢哈羅的崛起，前中期的戰鬥講的是老大老二打架，小弟悉數死去的故事，到了後期，兩強對峙，不相上下，外部經濟性催生政策行為，糧草吃緊，導致了戰鬥已經不在陣前，而在背後利益集團的蕭牆之內。共享單車在近一年的野蠻生長，速度之快，牽涉的問題之多讓人瞠目結舌。
這場大戰中，主角包括ofo和摩拜創始人，兩家公司的背後的風投滴滴與騰訊還有攪局的阿里。他們的行動就很大程度決定了未來的走向，而他們的行動源自於他們的動機和深處需求。
對於創業公司創始，為了理想的實現或是捉住功成名的機會，要不死抓公司的控制權不放，要不為了公司更大的利益讓步，他們會根據如何對公司或對自己名利而行動。
對於投資人，就是為了自己如何獲得更大的利益，或是取得控制權納入自己的體系，或是爭取追對風口擇機退出實現收益最大化。
對於AT這樣的巨頭，他們的目標是建成一個帝國，自己擔當類似收稅人的角色，光明正大的，給予資源支持，猥瑣的，依靠自己力量渾水摸魚，賺每一分可以賺的錢。
就在這樣的各個利益交織下，合併才變得如此錯綜複雜，困難重重，推導下去可以發現。大家可能會有個誤解，ofo與摩拜合併的阻力主要在於兩家公司的運營方式的不一樣或是摩拜嫌棄ofo，兩方創始人不同意。我們要分清誰掌握話語權，不合併就無法盈利是共識，實際上，合併最大的阻力是在ofo內部。
摩拜創始人胡瑋煒對公司重要決策干預很少，而投資人李斌與職業經理人王曉峰，資本意志佔據了主導地位，而反觀ofo，董事會中5個席位都是創始人團隊，而最大的投資者滴滴有2個席位，創業團隊是主導方。ofo方面積極運作合併事宜的從來都不是創始團隊，ofo初創團隊對於控制權的把握的執著讓他們站在了支持摩拜、ofo合併的對立面。
ofo既要依靠滴滴等資本的繼續輸血，又要保持住自己的控制權，引來了阿里入局，希望掌握更多的籌碼來對抗滴滴，因此才會出現10億美元阿里領頭的新一輪融資，但是，這隻狼的引入，讓局勢更加複雜。
阿里有著哈羅單車和永安行，深耕二三線市場，並將其作為支付的入口，沒有必要參與。但阿里為何進去，真的是因為蠢么？打著初衷是對的，但方式極其愚蠢而繼續賺錢的阿里，給出的方案是這樣的，阿里希望對滴滴股份進行回購，與此同時，砍掉戴威的一票否決權。
如果阿里能順利入局，確實拖延滴滴的入侵，但一票否決權是戴威的救命稻草，戴威不可能放棄，阿里也知道。阿里的做法，明顯就是待價而沽，趁機渾水摸魚一把，看後面能不能再撈一些，嗯，這很阿里。
滴滴作為最大的投資方，計劃把ofo納入到體系內，就不可能放棄自己的控制權，寧願多付錢收購摩拜，但摩拜背後是騰訊，正在打造出行全方案全面與滴滴競爭，騰訊也不可能放手，這就陷入了僵局，甚至是死局，吹合併吹的最厲害的朱嘯虎或許並沒有想到事情發展到如此複雜又急切的地步，嘚瑟變成著急，最後，或許只有跺腳乾瞪眼的份了。
大勢急需格局的改變，而各方利益的撕扯讓局面陷入了僵局，這就形成了矛盾，大自然面對矛盾時，通常會強行選擇一方，合併可能性很小，那麼到了某一個節點，可以預見，混亂的單車市場就會變成必須倒下一個的悲劇場面。
三、ofo和摩拜必須死一個
既然合併渺茫，那麼，這個悲劇結局，要不落在ofo上，要不落在摩拜身上，至於是誰，就要看時間站在哪一邊。
一個不爭的事實是，共享單車的盈利模式已經崩潰。主要原因是低估了運營成本以及車輛損毀率，降低車輛維修及人員調度成本方面。共享單車對於公共資源的佔有催生了政策出台，加上高損耗率，摩拜和ofo需要大量人的去做底層的單車維護，按照現在的成本算，這個生意在現有模式下難以賺錢，摩拜和ofo市場佔有率都在45%左右，大城市自行車已經飽和，雙方的市場份額差距沒有拉開，非常接近，現在再去拼價格戰、拼資本的融資都沒有意義了。只要兩個公司耗著，就會產生財務黑洞，火速燒光投資人的錢，在盈利模式有巨大偏差和兩家爭持不下的情況下，資本從來瘋狂，但從來都不傻，當單車企業財務狀況進入惡性循環，為ofo站台的投資人竭嘶底里呼籲合併，以求退出。
所以，當合併不可行，當下的共享單車平台真正競爭的不是誰的市場規模更大，而是競爭的是誰能夠在競爭激烈的市場當中活得更加長久的問題。
ofo和摩拜分別代表了兩種模式，摩拜是典型的創業企業，通過對新的業務模式精耕細作，自己定義行業的標準，利用產品、業務和盈利模式建立自己的護城河，而ofo代表的是新型的互聯網思維模式，其目標是通過大量的鋪張，利用資本暴力驅動，逼死別人，成就自己，然後是再探討管理與精細化管理。
搞好了，投資者暴利，創業公司速成，成為新巨頭公司或高價賣出公司變現，搞得不好，創業背負巨債，投資人套牢甚至血本無歸，然後投資下一個。由於大規模的鋪張，管理和維修的成本給ofo自己挖的坑比摩拜深得多，時間站在摩拜這一邊，由於摩拜的優勢，摩拜的投資者沒有ofo的投資人著急，這樣的模式下，ofo需要燒多得多的錢，形勢更加複雜，問題也更加嚴重，時間拖得越長，ofo在爭鬥中倒下的概率更大。
除此之外，共享單車的終局，已經演變為巨頭生態布局的爭奪戰，而在這場戰爭中，騰訊支持摩拜，阿里支持哈羅，滴滴自己做平台加自營，ofo陷入話語權爭奪的內耗，看起來，騰訊+摩拜的組合是最牢固的，為何？
阿里投資哈羅，完全是因為自己需要在單車領域刷存在感，沒有實際競爭力。與滴滴分道揚鑣的ofo呢？亂成一鍋粥。以朱嘯虎為代表的投資人，沒有話語權，只能著急乾瞪眼，引入阿里的入局，很大程度上是為了稀釋滴滴的股權，以此降低滴滴的話語權，最終也是搬起石頭砸自己的腳。最後，滴滴建立自己的單車平台，除了無奈沒有任何實際作用。
這場單車的混戰，雖還未結束，但結局卻越來越清晰——ofo和摩拜必須死一個。
四、資本遊戲的終結，不再嘚瑟的風投
滴滴和ofo是近年來，中國的風投界催生的兩隻"巨嬰"，滴滴看起來已經長成"巨人"，但這種用"激素"催生的"巨人"，即便再高再大，也是無本之樹，懸浮於空中，沒有紮根於土壤，沒有經曆日月風霜，沒有根基，則隨時可能死掉。
Ofo呢？自信心爆棚的風投們，欲效法滴滴之惡，用同樣的套路催生另一個"巨人"，如今，陷入不知所措的漩渦，陷入無法自拔的焦慮。
而焦慮來自於資本的數字遊戲——對估值盲目的堆疊，以致於最後無法套現，那些成功的例子，不過是一個個停留在紙面的虛無的回報率。正如此前，有媒體梳理，由朱嘯虎執掌的金沙江創投，從2004年成立至今投資了200來個項目，但退出的項目連10個都夠嗆。即便金沙江創投後來投了滴滴、餓了么、ofo、映客等所謂"風口上的"項目，但在目前看來，其退出套現之路並沒有想像中那般簡單。所以，朱嘯虎前段時間不斷發聲稱ofo和摩拜合併才是最好的選擇，他能不著急么？
而近日，一位接近ofo內部人士對騰訊《一線》透露，從本周開始，ofo公司賬戶上的可用資金僅剩下不到6億人民幣，若按照ofo每月4-5億元的人員工資和運維等支出、以及持續流出的押金計算，ofo手上的現金僅能支撐一個月。該人士還稱，每月10日是ofo公司發薪日，1月10日當天，ofo在為員工和兼職勞務工人發完工資後，賬目上的現金僅剩下不到6億人民幣。與之相對應的是，ofo至今仍欠供應商約25億元人民幣，虧空押金總額約30億。
無論消息的準確度如何，看起來，最近朱嘯虎們又要忙了。
尾聲
崩潰的盈利模式，資本推動下過於激進的業務鋪張，共享單車已經失去了獨立發展的可能，兩家龍頭同時存在的前提都已經失去，要麼合併，停止爭鬥，要麼一家倒下。合併難以有進展，內耗的結果是，加速了其中一家的倒下，實際上，兩家產品、業務模式完全不同的公司，背後還牽涉的巨頭的競爭，必有一方被壓榨致死，時間越少，一方的籌碼就越少，兩家中有一家必然和必須要死去！
同時死去的將有那些標新立異，不再遵循風投界原始準則，不再遵循"日出而作，日落而息"的自然規律，以為"人有多大膽，地有多大產"的"瘋投們"。
當陽光普照大地，二級市場開始信仰價值投資，一級市場卻還沉浸在醉生夢死之中，這必然是不合理的。
此刻，"瘋投們"需要救贖，從明天起，面朝大海，春暖花開。
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你覺得共享單車這場戰爭中，誰能活到最後？
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