2017年金融監管「動真格」了 2018年還會利刃高懸嗎？

作者 蘇培科(對外經貿大學公共政策研究所首席研究員、中新經緯特約專家)

2017年可以說是中國金融史上最嚴厲的監管年，無論是監管文件、查處的案件、開出的罰單都創出了歷史新高。據不完全統計，金融監管部門在2017年共出台重要監管文件超過20個，行政處罰超2700件，罰沒金額超80億元。截至2017年11月底，證券系統行政處罰決定超過100件，罰沒款金額逾70億元，與2016年全年罰沒總額42.83億元相比，增幅超過60%；銀行系統行政處罰超過2600件，處罰銀行業金融機構1468家，累計罰沒總額達到13.89億元；保險系統也發布了36張監管函(涉及33家保險機構)，與2016年全年發布監管函16張相比增幅達到125%。由此可見，2017年的中國金融監管絕對是「來真格的」，而且查處的大都是金融市場的「硬茬子」和操縱市場的大鱷們，這對中國金融市場的長期規範發展應該是好事。

從2017年的監管態勢和中央金融工作會議的精神來看，持續嚴監管、立規矩和規範金融市場發展將會延續，直到市場出清為止。2017年在主動防範、化解系統性金融風險方面確實颳了一場監管風暴，這場風暴雖然讓很多金融機構和市場參與者無所適從，但這樣的嚴監管可能會成為新常態，作為市場的參與者必須要去適應和理解，否則將很難跟上中國金融市場的發展節奏。

有人將2017年的中國金融監管總結為「治亂象、補短板、填空白」，我認為總結的還是比較到位，尤其在2015年股災之後，無論是高層決策部門還是市場各方參與者都開始系統思考中國的金融風險防範問題，必須嚴格治理金融亂象，特別是針對市場不誠信的問題。從宏觀角度看，產能過剩、有效供給不足、庫存高企、債務畸高、匯率波動、資源嚴重錯配等宏觀結構矛盾，要求金融市場在資源配置方面發揮積極作用；從微觀角度看，部分互聯網金融詐騙和非法集資造成的社會矛盾凸顯，若不能嚴格治理其亂象，社會誠信將喪失。

另外，當前中國金融發展與金融監管架構也產生了深度矛盾，中國金融混業發展的格局導致分業監管風險覆蓋能力不足，於是資金多層嵌套、監管套利、資金空轉及衍生出的金融高槓桿問題層出不窮，這就要求金融監管部門必須聯手嚴格監管。國務院金融穩定發展委員會的誕生，讓金融監管有了統一的混業監管架構，雖然這只是在治亂的基礎上誕生的一個聯合監管架構，但也是未來中國金融規範化發展和金融機構參與全球化治理的必然產物。期望中國的金融監管層能夠拒絕「官本位」的監管思路，適應並尊重市場化監管的規則、構建法治化的市場環境，減少人為、行政化的過度干預，讓市場逐漸恢復活力。

從「亂」走向「治」是規範金融市場秩序和奠定未來金融業健康發展的必經之路。因此，我判斷2018年及未來幾年中國金融業依然會延續嚴格監管的路徑，依然會對金融市場的大案、要案雷霆監管，只是監管重點逐漸會從2017年的嚴厲懲罰逐步轉向嚴格治理，探索跨境監管機制，進一步樹立行業發展標準、明確監管規則和引導市場發展理念。因此，2018年應著力構築金融市場基礎制度和營造市場信心，只有市場出清、有了活力，才能促使經濟的健康發展，反之則會拖累經濟發展。(中新經緯APP)

【專家簡介】蘇培科，對外經貿大學公共政策研究所首席研究員，境內多家主流財經媒體的專欄作者。

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