中國養老投資市場空間非常大

「養老投資，更重要的是有效、長期地管理風險，不過度在意市場的短期上漲下跌，重點關注預期的一致性，真正獲得穩定、可預測的長期投資回報。」 上投摩根基金公司董事、摩根資產管理亞太區行政總裁范奕勤如是說。

對於曾經擔任摩根資產管理退休業務部總監的范奕勤而言，退休儲蓄及管理退休資產都是養老投資的一部分，包括界定供款、界定收益、IRA退休計劃、529教育儲蓄計劃、資本獎勵及退休計劃方案等。他認為，雖然養老投資在中國依舊是屬於新鮮事物，但未來空間非常大。

中國模式興起

在范奕勤看來，無論是中國還是海外其他國家，都已經從一個相對比較低的生活水平演化為中產階級以上的水平，人民生活質量提高，人們對於退休之後的養老要求也在不斷地變化、提高，這也為整個養老金和退休市場創造了很大的空間。

范奕勤分析道，提供養老保險的系統主要由三部分構成，政府社會的養老、企業提供的養老、個人承擔的養老。

他指出，雖然國內的中產階級已經有買保險產品、養老金產品的觀念，但本質上依舊做得不夠。「至少很多人還是不了解養老金投資的本質。」

在他看來，養老金可以分為兩種形式，一種是收益確定性產品，屬於固定收益範疇。簡單來說即養老金會根據退休前三五年的平均收入來確定退休之後每年所獲得的收益，這個收益率是固定的，一直持續到投資者過世。

第二種模式，是投資者每月投入固定的資金，但退休之後能拿到多少由市場和通脹來決定，他表示：「這種方式現在在中國逐漸興起，也是全球主要的一種方式，風險由養老金體系逐漸變為個人承擔。」

「說到底，在中國未來養老金會是什麼樣的發展方式？一定會是繳費確定型的方式，僱主會提供、補充個人養老金的投入。同時作為公司，還會在一些養老金的定價上面為僱員提供很多的幫助，包括選擇比較好的投資方式。」

資管機構作用巨大

無論養老金未來是什麼樣的形式，資產管理公司都會起到很大的作用，因為資產和現金的收益率都是需要投資的。

范奕勤認為，這會是未來中國一些資管機構，包括基金管理公司重大的布局方向，「這可能需要十年以上的時間才會有收穫，但這確定是未來的發展方向。」

范奕勤指出，目前國內越來越多的投資者開始選擇金融產品，例如股票、債券、基金等。「但是和成熟市場比較，中國投資者現在的現金持有比例還是很高的。不過正因為如此，可轉換的空間也更大，我們預計在未來的十年、二十年，投資者可能會將更多的現金投資到金融產品當中。」

但范奕勤指出，這樣的投資目標有別於一般投資，「因為是養老投資，對於短期內的上漲下跌是不太關注的，更關注總體的投資組合每一年是否能達到一個比較穩定的回報。」

因此分散化投資尤為重要，即市場分散、基金經理的分散、資產的分散，他表示：「這樣的投資組合受到宏觀經濟的影響相對會小一些，個股、個券的影響也會小很多。」

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