中國只是提醒了一點：誰才是美國的「銀行」
美國國債上周三被拋售，這可能就是問題所在。據彭博報道，市場受到重創，援引匿名消息人士的話說，有官員已經建議中國——美國國債的最大持有者——放慢甚至停止購買這一債務。美國股市連續六天走高，國債收益率也在上揚，10年期國債收益率達到2.597％，為去年3月15日以來的最高水平。債券收益率上漲，意味著債券價格下跌。
不過，中國外匯監管機構周四公開駁斥彭博的報道，稱其引用「虛假信息」。但此次對市場的衝擊可能是對華盛頓的警告，因為它與中國在貿易和其他問題上發生了衝突。中國持有1.2萬億美元的美國國債——比任何國家都多。當它購買美國債券時，實際上是在把錢借給美國。美國政府將債券銷售給中國和其他國家，以幫助自己融資。由於美國總統特朗普似乎準備反擊中國對美國巨額貿易順差的問題，以及對某國核危機的處理失去了耐心，所以上周的收益率曲線陷入困境。
上周四，中國監管機構表示，已經在分散外匯儲備，其持有的美國國債是「市場驅動的」，從而緩解了市場的擔憂。但有業內人士指出，如果美國政府加收關稅，中國將不會被動地接受。「我認為這是他們想要的立場，他們是美國大棒的主要參與者，而不是一個小國。」北京方面暗示，中國沒有「與美國的債券購買掛鉤」，這表明全球兩個最大經濟體之間的碰撞將更加強硬。還有人補充說，這必須被視為貿易緊張局勢的前奏，而不是一個非常明確的威脅。
經紀公司Jefferies在周三的一份報告中表示：「如果中國停止購買美國國債，市場可能會受到影響。」美國今年的支出預計將上升，多數獨立分析師預計，美國的稅收收入將在共和黨的新稅收計划下出現下滑。Jefferies表示，與近期的歷史相比，2018年美國財政部的融資需求將大幅上升，因此財政部將尋找儘可能多的需求來源。中國退出市場可能會使財政部門的工作更加艱難。
來自中國的報告影響了市場，儘管債券投資人比爾·格羅斯等表示市場已經承受了相當的壓力。而從總體上看，各國央行正在遠離全球債券市場，日本央行也已經在削減日本政府債券的購買量。
Capital Economics表示，儘管中國可以實現外匯儲備多元化，但中國央行確實需要應對某些限制因素。「中國央行或許能夠在其他地方找到更好的回報，但以這種利率進行資產清算的能力（這對美國國債來說是可能的）是一個強大的吸引力。這就解釋了為什麼分配給美國市場的外匯儲備似乎一直保持穩定。」
但是，中國需要投資外匯儲備，以幫助它管理自己的貨幣——人民幣的價值，所以北京方面只能買美國國債，建行國際證券策略師Mark Jolley補充說。由於近期稅制改革引發美國債務增加等原因，北京可能對美國債券的價值抱有真正的擔憂。但是瑞穗的Varathan表示，「中國不太可能在美國國債即將大規模拋售的情況下做出不利於自己的行動。」中國政府可能會逐步減少美國國債的持有，從而限制對市場的影響，而不是拋售債券。所以宜盛寶分析師認為，中國不是想擺脫美國債券，而是傳達出一個信息，即「中美關係」有討價還價的籌碼。
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