德意志銀行中國報告：史無前例的房地產財富效應下2018-2020的機會和風險

【小編按：自從某公司成為他們的大股東之後，他們對於中國經濟的研究還是有很多的東西的，Zhiwei Zhang的這個演講報告，小編看完了，覺得還是非常的不錯 ，首先房地產財富效應下中國人表面上都富得流油了，但風險就在這財富效應之下，當我們吃肉之後，接下來就是風險了，去槓桿、調控、通脹。。。。。投資機會！】

這個演講的關鍵信息

1、緊縮的財政政策是2018年最低估的風險

? 財政支出是經濟周期背後的關鍵推動力。 2018年其增長速度將放緩。

2、房地產市場空前的財富效應

?2017年住房價格上漲了49萬億元人民幣（佔GDP的60％），為中國乃至世界提供了巨大的機遇和風險。

3、我們更擔心通貨膨脹而不是共識

共識未能預測過去的高通脹。

4、自動化可能是中國下一個「顛覆性創新」

?未來五年，政府的支持可能會有所回升。

是什麼造成了中國經濟的大起大落？

房地產熱潮帶來前所未有的財富效應

巨大的財富效應來自房地產市場繁榮

2017年（人民幣49萬億）

2017年，大部分財富收益在三線城市。過去它是主要的

關於1線和2線城市

總市值變化：住宅物業

中國的房價財富效應比十年前的美國更大

?2014/15年度中國房價停止上漲時，經濟放緩

?如何管理未來的房地產周期是當局面臨的主要挑戰

三線城市的房產風險如何？

大部分三線城市住房是供得起的。 那裡沒有明確的價格泡沫跡象

風險是供過於求和高空置，但3線城市住房數據缺乏，因此缺乏證據作出判斷

一些三線城市採取收緊政策來預防價格進一步上漲。

新經濟表現良好，但不是強勁的周期性力量

很少有市場人士預計2018年的通貨膨脹率會很高

...但市場過去未能預測高通脹

中國政府贊成「顛覆性創新」

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