燕京遭重陽投資急購1.4億股的背後：啤酒漲價狂想曲
未來五年，啤酒五巨頭會成兩巨頭。
北京奧運會結束近十年後，國產啤酒廠商好日子又回來了。不但價格漲上來了，股價也普遍走高，連資本大佬也在敲門。就在1月15日晚間，重陽投資舉牌燕京啤酒，持有燕京啤酒股票約1.41億股，占燕京啤酒總股本的5%。
之前，燕京、華潤、青島等多個國產啤酒品牌接連傳出漲價消息，漲價幅度在10%到20%之間。打響漲價第一槍就是燕京啤酒。
2017年12月1日，燕京宣布本生啤酒終端進貨結算價格順漲3元/箱，單瓶零售價格順漲1元/瓶，燕京啤酒北京地區清爽產品也在同月提價。進入2018年後，雪花、青島啤酒也跟著漲價，雪花每件漲2-10元，青島表示漲幅不超過5%。各大啤酒廠商漲價的理由多為原材料、包裝、人工等成本上升，希望適度調整價格以舒緩成本壓力。
股市很快做出反應。雪花啤酒、青島啤酒等企業都在2017年12月末迎來上漲行情，股價、成交額都有所增長。其中燕京啤酒自從漲價後，股價開始持續上漲，12月至今漲幅達22.9%，最近一個月股價漲幅更是高達24.62%，甚至高於已經市值破萬億的貴州茅台同期漲幅的18.18%。
如此強勁的走勢自然會引來資本的追逐。據明天財訊（ID：nextcaixun）之前報道，青島啤酒17.99%股份前不久已被複星集團以66億港元收購，復星董事長郭廣昌還誓言要支持青島啤酒做強做大，與青島啤酒共同發展。如今，裘國根旗下的重陽投資也入股燕京啤酒。種種跡象表明，隨著提價、競爭方式轉變等利好消息來臨，曾經不被關注的啤酒行業近期上升勢頭強勁，愈加受到關注。
資本爭搶
2017年12月20日，復星國際公布公告稱，集團旗下公司復星產控、鼎睿再保險、Fidelidade- Companhia、Star Insurance、China Momentum Investment(BVI) 分別與朝日集團控股株式會社簽訂股份買入協議。各買方自朝日集團購買青島啤酒2.43億股H股，共占青島啤酒已發行H股的37.11%及已發行股份總數17.99%，代價合共約66.17億港元。
新股東復星集團十分看好青島啤酒的未來，董事長郭廣昌還發布《我和青島啤酒的故事》文章，不僅講述了學生時代，為了喝上青島啤酒省了兩頓飯的故事，還對於青島啤酒的發展歷史、傳承表達了欣賞。他還稱，復星會分享復星管理激勵機制優化的經驗、支持青島啤酒品質佔率，同時會在營銷領域加強復星體育、娛樂資源的嫁接。
看好啤酒的不只是郭廣昌，重陽集團實際控制人裘國根也是如此。1月15日晚間，重陽投資舉牌國內另一家巨頭燕京啤酒。目前，重陽集團通過二級市場交易累計持有燕京啤酒股票約1.41億股，占燕京啤酒總股本的5%，達到舉牌線。
裘國根
重陽投資工作人員表示，買入燕京啤酒股票主要是基於基本面研究，重陽投資長期看好啤酒行業及燕京啤酒。燕京啤酒也公告稱，重陽投資及其一致行動人增持燕京啤酒的目的主要是財務投資目的，並且未來12個月內不排除繼續增持燕京啤酒股份的可能。
從國際經驗來看，一旦資本大舉介入，已經穩固下來的中國啤酒業不但會漲價，整個行業格局都會劇變。2016年，百威英博就是以超1000億美元收購了全球第二的SAB米勒公司，徹底坐實了全球啤酒界的巨無霸地位。
水比酒貴
業內專家表示，2008年奧運會時，國內啤酒借著體育賽事東風，銷量大漲、營收飛速增長。隨後數年，在利好刺激下，各大廠商開始了急速擴張之路，全國啤酒產量短短五年間就從4000萬千升增至5000萬千升。
例如，燕京啤酒在吞併廣西、四川等外地啤酒廠後，一度擁有上百條生產線，產品迅速打入南方市場。青島啤酒則自2009年引入日本朝日啤酒的投資後，一度在全國20個省、自治區擁有60餘家啤酒廠，年產量達80億升。到2013年，青啤全年實現啤酒銷售量870 萬千升,同比增長10.14%。銷售額同比增長9.73% 。在這期間，國內啤酒形成了五強爭霸的局面，雪花、青啤、百威、燕京和嘉士伯所佔的市場份額已經達到70%左右。
但自2013年之後，由於經濟形勢和消費趨勢的變化，中國啤酒行業的增速放緩，全國啤酒行業產能開始過剩，五大廠商的銷量增速也開始下滑。2014年，全國啤酒行業整體呈現了負增長，同比下降了0.96%。
由於收入增長乏力，整個啤酒產業盈利能力低下，各大廠商被迫放棄了「跑馬圈地」式的擴張，更無力再打價格戰。期間，華潤、燕京等個別品牌也曾提價，但在啤酒銷量整體下滑的趨勢下也是無濟於事，還引起輿論關注和消費者不滿。
據前瞻產業研究院的統計，2016年燕京啤酒實現營業收入115.73億元，凈利潤3.12億元，同比銳減46.90%，連續3年業績下滑。青島啤酒實現銷量792萬千升，同比下降7.07%，營業收入下降5.53%，凈利潤下降39.09%。而啤酒市場老大華潤雪花營收雖略有增長，但凈利潤僅6.26億元，同比下降6.04%。
更嚴重的是，由於銷量不佳，國產啤酒長期維持在個位數的單價。但近十年間，包裝、原材料、人工、房價、營銷費用都在猛漲，導致各大廠商利潤更低。與其他日常消費品相比，國產啤酒也是較為廉價，市面上很多中高端礦泉水都已經貴過啤酒。
有所區別的是進口啤酒的利潤較高。據《21世紀商業評論》的報道稱，前些年進口啤酒都賣不動，現在則相當火爆。銷售青島啤酒的利潤率大概在10%-20%之間，而洋品牌能達到30%-50%。目前，外資品牌百威英博靠著中高端啤酒的良好銷量排名第三，市場佔有率約為16.3%，已經威脅到青島啤酒的老二地位。
與啤酒形成鮮明對比的是，國內白酒近年來卻紅火異常。茅台酒單價從數百元一路漲到數千元，還經常供不應求，消費者想買還買不到。貴州茅台的股價也一飛衝天，市值突破了令人咋舌的萬億大關。
行情看漲
目前，各主要啤酒企業關停並轉小規模、低效率、高成本工廠，由擴產能變為優化產能，全國啤酒產能過剩的局面有所緩解，產量已經回落到4000萬千升的水平，同時運營有所改善。例如，燕京啤酒2016年的資本開支計劃為10億元，也是過去5年的最低值，與2012年的20億元相比下降50%。
另外，國內啤酒巨頭也在試圖趕上這波消費升級的熱潮。青島啤酒已開始推出特色產品和高端產品，例如青島啤酒奧古特、全麥白啤、炫奇果啤酒、棗味黑啤等特色產品，給消費者帶來了一種新的品牌形象。華潤啤酒以雪花為主打，推出「勇闖天涯」、「純生」、「臉譜」、「晶尊」等中高檔產品；哈爾濱啤酒推出冰純白啤；青燕京啤酒也推出原釀白啤等。
明天財訊獲悉，在採取這些措施以後，至2017年底，全國食品飲料指數已開始大幅反彈，其中啤酒、白酒漲幅較大。今年青島啤酒的業績也迎來小幅提升，2017年前三季度營業收入同比增長了1.51%。
正因為有了市場回升的底氣，再加上中國經濟形勢好轉，近日包括華潤雪花、青島、燕京等多家國內知名啤酒企業紛紛宣布將對旗下啤酒產品進行調價。這也成為啤酒企業近十年來的首次大規模集體漲價，國產啤酒三五元的廉價時代即將結束。
業內人士表示，這輪啤酒漲價潮從宣布到實際漲價，大概需要兩個月時間。預計漲幅將在15%-20%左右，漲價產品集中在500ml的瓶裝和易拉罐裝。在資本支持下的兼并重組將更多的出現，中國啤酒大變局恐怕才剛剛開始。未來五年，啤酒業五大巨頭很可能向三巨頭或兩巨頭方向推進。
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