海航今年要還數百億美元債務，開始向員工賣金融產品

《華爾街日報》稱，海航近期給自家員工推薦了一款新投資產品，承諾最低年化收益率 9.5%，最高可能高達 39%。

該投資產品的發行公司是天津燕山投資，也即是海航旗下的子公司。產品融資目標 3 億元，收益率將以海航子公司、香港上市物流公司 CWT International 的股票價值為基礎，起投金額為 10 萬元，在 6、12 或 18 個月後可贖回。

按任何標準衡量，9.5-39% 的年化收益率都很高。中國主要債券結算機構的數據顯示，評級為 AA-（相當於中國在岸市場的垃圾級）的一年期商業票據基準收益率為 6.33%。網貸之家的數據顯示，2017 年 12 月的 P2P 投資產品的平均利率為 9.54%。

海航的融資成本已遠遠高過 P2P 貸款市場，這也是近幾個月海航的融資報價情況，目的是獲得短期資金。

去年 11 月時，據湯森路透數據顯示，海航在香港出售了 3 億美元期限為 363 天的債券，利率為 8.875%，創造了中國公司對一年以內期限債券提供的最高利率。

到了今年，為了募集資金，海航又提高了利率。《金融時報》 1 月 15 日報道，海航最近為了尋求融資，願意為一年期的融資支付 11%-12% 的利息。

海航之所以不斷提高利率去借錢，是因為它很多債務即將到期了。湯森路透平台 Eikon 的數據顯示，海航 2018、2019 年即將到期的債務超過 443 億元。

2016 年 11 月中國外管局規定企業如果動用超過 500 萬美元外匯，就必須上報外管局批准。這讓海航用境內資金償還海外債務變得更困難。

僅過去兩年，海航在收購海外資產上就花了超過 500 億美元。而這些收購基本採取了內保外貸的形式，即由中國大陸內的銀行開出保函或備用信用證，為大陸內的企業的境外公司提供融資擔保。

2017 年開始，就看到海航開始以異常高的利息發債籌款還錢。《華爾街日報》稱，目前海航背負大約 1000 億美元（約為 6394 億元）債務，其中四分之一是短期借款。

而海航通過員工和其他個人融資也不是第一次了，2016 年時它就曾通過旗下 P2P 平台聚寶匯借款 2000 萬元。《華爾街日報》稱，一些個人還從這個平台山購買了其他高收益投資產品，從而將資金短期借給海航。理財幫整理的數據顯示，聚寶匯平台上的投資產品預期年化收益率在6%-12% 左右。去年年底時，聚寶匯頻頻傳出所購買的這類產品的兌付被推遲。

而今年以來，海航的債務問題就越來越嚴重了。

1 月 18 日，路透社報道，海航董事局主席陳峰承認公司出現流動性難題，同時他樂觀認為，海航能夠解決現金短缺問題，今年會獲得銀行及其它金融機構的支持，但他並沒有透露具體細節。

1 月以來，海航的債務問題越來越嚴重了

1 月 3 日

海航第三次公布賣掉在紐約希爾頓酒店的股份

1 月10 日

海南航空停牌，原因尚不清楚

1 月 11 日

海航計劃向香港新鴻基地產貸款

1 月 12 日

海航計劃賣掉倫敦金絲雀碼頭的房產

1 月 12 日

澳新銀行稱 UDC Finance 賣給海航一事將不繼續推進，原因是紐西蘭海外投資辦公室去年年底時擋下了此案

1 月 12 日

海航旗下的天海投資停牌，因涉及資產重組

1 月 15 日

海航的飛機租賃款已逾期兩個多月

1 月 15 日

為了尋求融資，願意為一年期的融資支付11%-12% 的利息

1 月 16 日

海航再次延期一筆約 20.5 億美元的過橋貸款，該筆資金是興業銀行 2016年 12 月支持海航在香港啟德區購買的第二幅地皮

1 月 17 日

海航稱其商品與物流部門今年不會在美國展開收購，而會把重點放在配合中國一帶一路倡議的戰略方面

1 月 17 日

海航旗下的渤海金控停牌，因控股股東籌劃重大事項停牌

1 月 18 日

海航向員工推薦新投資產品，收益率可能高達 39%

1 月 18 日

海航董事局主席陳峰承認公司出現流動性難題

1 月 19 日

海航旗下的凱撒旅遊停牌，稱因公司發生對股價可能產生較大影響、沒有公開披露的重大事項；這是去年 11 月以來海航系第 5 家上市公司停牌了

1 月 19 日

彭博社報道，海航 2019 年到期的美元債跌至 84 美分、2021 年到期的債券跌至 79.5 美分，是目前最低點的紀錄

題圖來源：Boerse

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