任澤平：2019年中國經濟將突破L型向上

恆大首席經濟學家任澤平

恆大首席經濟學家任澤平在財經中國2017年會暨第十五屆財經風雲榜年會上表示，當前中國正站在新周期的起點，堅決看好中國經濟，看空中國、做空中國會錯失機遇，有的可能會付出代價。大約2019年前後，中國新一輪產能擴張，出現庫存周期、產能周期、房地產周期的同時疊加向上，所以，2019年中國經濟將會突破L型向上。

新周期：世界經濟在復甦 中國在去產能

近兩年，實際經濟走勢比市場預期得越來越好，越來越有韌性。對此任澤平認為，2017年出現了非常典型的「經濟多頭思維」：股票強，債市弱，匯率強，商品強。也就是說整個經濟是按照經濟多頭思維在進行交易的。

2017年初，任澤平提出新周期概念在業內引發了一場廣泛的討論。彼時，絕大部分的主流經濟學家可能對中國經濟的觀念仍然是充滿了分歧。2017年底開始大家對中國經濟新周期開始憧憬、開始變得越來越樂觀，在任澤平看來，這是因為近些年中國做對了三件事情。第一，找到了中國經濟問題的癥結。第二，找到了正確的解決方案。第三，具備了堅決的執行力。其中的標誌性事件就是供給側結構性改革。

任澤平將新周期概括為：世界經濟在復甦，中國在去產能。

2019年中國將出現新一輪產能擴張 經濟會突破L型向上

中國的製造業投資所代表的產能投資在2016年已經跌到了底部，過去中國產能投資將近30%， 2017年只有4%的增長，基本是零增長。這是市場自發出清去產能，共同作用的結果。

中國規模以上工業企業盈利增速高達30%-40%，這在歷史上很少見到。一方面企業盈利增長了30%-40%，另一方面企業不擴大產能投資，任澤平認為這種現象不可持續。他表示，大約2019年前後，中國新一輪產能擴張，出現庫存周期、產能周期、房地產周期的同時疊加向上，所以， 2019年中國經濟將會突破L型向上。未來新一輪產能投資，傳統落後、過剩的產能一定帶有新時代、新周期、新經濟的內涵，代表著高質量發展的未來。

中國步入消費主導的發展階段 最好的投資機會就在中國

中國正在步入一個消費主導的發展階段。在過去這幾年，尤其在2017年，中國的服務業佔GDP的比重已經超過一半，中國消費的增速已經超過了投資的增速。

被問及要不要配置美元資產時，任澤平明確表態，最好的投資機會就在中國。中國這樣一個14億人的經濟體，每年以6%以上的速度在增長，是非常具有活力的，更何況中國正站在新周期的起點上。這意味著兩點：一是深刻改變了全球政治經濟和權力版圖，世界主要議題當中缺少中國的參與很多問題是難以達成的；二是為那些對中國經濟發展有信心、看多中國的人提供了廣闊的投資機會。

任澤平還呼籲，要和中國經濟一起成長，做多中國，看多中國一定可以獲得豐厚的回報，看空中國、做空中國會錯失機遇，有的可能會付出代價。

對於2018年資本市場，任澤平強烈建議，一定要買有基本面的股票，看大環境。一是監管趨嚴，各種題材炒作不被允許；二是企業盈利在改善，監管趨嚴，不要炒題材，一定要關注基本面在改善的。

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