德意志銀行：比特幣與華爾街「恐懼指數」緊密相關

加密貨幣與芝加哥期權交易所的波動性指數（VIX）相關性越來越強——該指數更廣為人知的名字是華爾街「恐懼指數」。

這一結論出自全球金融策略師Masao Muraki及其德意志銀行的團隊發表的一份報告。

這種相關性反映出一個事實：低波動性環境會鼓勵投資者進入風險較高的資產，如加密貨幣，以實現較高投資回報。芝加哥期權交易所的波動性指數衡量的是預期近期股市波動，被譽為股市波動晴雨表，該指數顯示，目前市場波動性接近歷史低點，也就是說市場非常乏味，幾乎沒有重大波動發生。與此同時，股市行情也在不斷上漲。而這又促使投資者們去尋找更多風險更大的賺錢方式。德意志銀行認為，這是近幾個月來中國股市大幅上揚的原因之一。

報告作者寫道：「當前的低利率、低利差和低波動性的『三低環境』催生了新的資產類別，比如隱含波動率(ETF出售波動性)和加密貨幣。」

但波動性與比特幣之間的相關性如何呢？報告指出：

加密貨幣受到了散戶投資者的密切關注，這影響到了他們對股票和其他風險資產的風險偏好。儘管機構投資者認識到，股票和其他資產的估值可能已經進入泡沫領域(美國股票平均市盈率約為20)，但它們卻願意繼續承擔風險。如今，越來越多的機構投資者正在將加密貨幣視為衡量資產價格可持續性的前沿風險評估因素。

本應利用其複雜的金融知識、分析和信息收集優勢來評估資產價格的機構投資者，現在卻在從(主要由散戶投資者影響的)市場價格上尋求市場反饋。

Muraki認為，投資者的目的就是賺錢，因此隨著傳統資產的波動性下降，比特幣和其他合理主流貨幣基金的價格會上升。

雖然傳統市場波動仍接近谷底，但比特幣和加密貨幣的波動卻異常之大。本周初，比特幣在一天內下跌25%美元，然後大幅反彈最嚴重時，其市值跌掉了三千四百億美元，周二和周三的拋售表現最為嚴重。

翻譯：熊貓譯社

編輯：郝鵬程、王雅琪

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