我與加密貨幣的故事「不加密」——談談我眼中的加密貨幣

韓國初創加密貨幣交易所ZENIEX首席執行官崔敬俊

最近，韓國最火的話題就是比特幣和加密貨幣。打開電視就能看到大大小小的關於加密貨幣的新聞，在飯店和地鐵上偶爾聽到人們的對話，也都是各種「幣」。

我從2009年開始關注比特幣，雖然當時對比特幣的概念非常感興趣，但是並沒有對比特幣進行投資。直到2011年我才發現這是一個很好的投資項目，但當時韓國並沒有比特幣交易所，所以我就推薦我所在公司的老闆和同事們（他們都是美國人）購買比特幣。當時，比特幣的價格只有200—300美元。

此後很長一段時間，我都沒再關注過比特幣，直到2017年年初才重新開始關注這一行業。這一次不僅進行了個人投資，我也判斷這一行業已經發展成熟到了適合創業的階段。所以我就開始和在韓國和中國的朋友們一起討論創辦虛擬貨幣交易所 ZENIEX的事情。

「戴著鐐銬跳舞」的加密貨幣

隨加密貨幣快速發展而來的還有韓國政府的各種監管政策。到目前為止，政府針對加密貨幣的立場和認識非常明確。與其說政府在試圖定義加密貨幣到底是「貨幣」還是「商品」，不如說政府把加密貨幣看成一種投機的對象。而從鋪天蓋地的輿論報道中，可以得知政府的政策方向不是「鼓勵」而是「杜絕」。或許因為別國政府早就對加密貨幣進行了監管，所以韓國政府現在採取這樣的路線或許也是無可奈何的選擇。

最近，在輿論的壓力和部分在野黨的反對下，韓國政府已經一改當初的強硬態度，適當作出了讓步。但我並不期待政府會對加密貨幣放鬆監管，我估計今後政府還將從需求和供給兩方面對加密貨幣進行監管。從需求層面來看，政府已經禁止了未成年人和外國人進行加密貨幣交易，我覺得在這方面政府很有可能進一步限制在韓外國人和法人的交易，甚至限制個人的交易額。從供給層面來看，主要會對對交易所進行制裁，讓交易所採用更加複雜的運營標準，對提供法幣充值提現業務的銀行施加壓力，放緩交易所進入市場的速度等。雖然這是我個人的揣測，但是從政府立場來看也不失為一種合理的方針。

我認為在充滿不確定性的現狀下，政府的作用主要是幫助擁有不同視角的人們做出最理性的判斷。在沒有明確定義和正確判斷的前提下，貿然實施加密貨幣政策會使國家遭受重大損失。政府與其用「關閉交易所」和「投資者自己承擔損失」來威脅投資者，不如改善市場條件，公開相關信息，使之透明化。政府的當務之急和重要課題是使市場准入體系化，讓投資者深刻理解投資的不確定性。

投資還是投機？永遠解不開的題

投資比特幣到底是「投機」還是「投資」？韓國的比特幣熱潮是應該杜絕的投機行為還是應該鼓勵的創新模式？可能是因為我已投身加密貨幣行業，對於這兩個問題的答案，我都偏向於後者。

其實，政府對於什麼是投機沒有一個標準的答案，社會也沒有形成放之四海而皆準的共識。多大的漲跌幅或變動算投機？怎樣的幣算投資，怎樣的幣又算投機呢？關於這些問題，從任何地方都找不到政府公布的標準，甚至都沒有發現政府思考過的痕迹。更有甚者，一部分國內外知名加密貨幣專家也用「投機」和「泡沫」來形容現在的狀況。

我覺得今後政府也無法對「投機」給出準確的定義。這不是因為政府無能，而是因為給出客觀的定義是不可能的。因為將來比特幣等加密貨幣會擁有多大的價值，會不會穩定下來具有非常大的不確定性，所以從現在的價格變動和漲跌幅來判斷是不是投機是非常主觀的。與今後的變化結果相比，現在的變動性可能會顯得很正常，所以一種投資到底是「投資」還是「投機」要等以後才有定論。

正因為像比特幣一樣的投資產品具有技術提升等不確定性，所以以巨大的變動性或者漲跌幅為依據進行監管是不正確的。我認為不如對投資者進行教育，使他們深刻理解技術，作出正確的投資決策。政府在這一過程中的作用就是提供各種基礎設施，構建體制，使投資者清晰地理解新技術的可能性和局限性，並對不確定因素有清楚的認知。如果投資者能夠在這些方面準備充分就可以在市場上自由地交易。

加密貨幣成為貨幣或許只是時間問題

加密貨幣不確定性的「終點」在哪裡？這其實取決於加密貨幣能否作為貨幣被普遍接受。如果人們普遍承認比特幣具有貨幣的價值，那麼比特幣的價格和市值將會比現在高几十倍，並成為世界主要貨幣。如果無法獲得認同，那麼就會像悲觀論者說的那樣泡沫會破滅。所以只有看到了最終的結果，才能斷定比特幣到底是投資還是投機。

回顧貨幣的歷史，從物物交換的時代到金本位的貨幣時代經歷了千年的歲月。而後又進入了用紙幣兌換金屬的兌換貨幣時代。這一概念對當時的人們來說是非常激進的。人們完全接受這種兌換貨幣的體制用了400年的時間。到了近代，又變成了由中央銀行和政府保存黃金儲備的不兌換貨幣時代。而20世紀初，又從紙幣時代進入了「塑料紙幣」（信用卡）時代，「塑料紙幣」被廣泛接受又用了半個世紀的時間。現在社會已經從「塑料紙幣」時代向數字貨幣時代轉換，不僅開發出了電子化的銀行系統，還開發出了Apple Pay，三星Pay，微信支付等電子支付系統，讓人們生活在一個電子化的空間中。比特幣等加密貨幣在數字貨幣的基礎上又進了一步，到了以網路協議為基礎的去中心化貨幣階段。

去年年末，Willy Woo在CoinDesk論壇上發表了關於比特幣的一組數據。數據顯示，截至2017年年末，全世界共有7000萬比特幣使用者，這一數值佔了世界人口的1%，與1996年的網際網路使用人數相當。此外，整個加密貨幣的市值總額佔世界貨幣發行量（M2）的0.5%，比特幣用戶每12個月就增長2倍。照這個趨勢發展， 4年內加密貨幣市值總額將達到美國貨幣（USD M1）的發行總量，9年內全世界一半人口將使用比特幣。

當然，比特幣如果要滿足貨幣的定義，需要具有作為交換媒介的價值尺度和貯藏手段。單從簡單的定義來說，現在比特幣顯然不滿足貨幣的定義。或者也可能索性把比特幣等加密貨幣看做與法幣性質完全不同的東西，重新去定義貨幣。但是從以既有的貨幣定義來否定比特幣到重新定義貨幣，使比特幣被普遍接受將會是一段漫長的歲月。

2017年夏秋時節，曾經一起工作的美國同事和上司聯繫了我，為當時沒有聽我的話購買比特幣而後悔的同時，他們又問我「現在購買比特幣怎麼樣」。我當然積極向他們推薦，告訴他們比特幣是被低估的，並勸他們進行長期投資。我個人認為比特幣在1000—2000萬韓元（約合人民幣6—12萬元）是被低估的，在今後2—3年內一個比特幣將達到幾億韓元（1億韓元約合人民幣60萬元）。

如今，作為一家初創加密貨幣交易所的首席執行官，我將一頭扎進加密貨幣的世界，親眼見證由加密貨幣開啟的一個嶄新的時代。

本文作者系韓國初創虛擬貨幣交易所ZENIEX首席執行官崔敬俊。作者從2005年到2012年在中國北京大學學習生活，並於2009年開始接觸比特幣。2017年年底，作者與曾在中國一同學習的同學和韓國朋友開始籌備虛擬貨幣交易所 ZENIEX。

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