手機庫存調整暫告段落 18：9新機面板待上量

面板廠瀚宇彩晶（6116）去年第四季受到手機面板報價變動及大陸手機市場庫存調整影響，單季營收季減7.6%、年減逾34%，全年營收同比微減1%內。展望2018年，公司表示，第一季是傳統淡季，客戶拉貨原本就少，但因之前庫存調節、價格大跌，近期看來存貨調整可能暫時告一段落、價格似有止穩跡象。

彩晶認為，現階段觀察重點可能放在農曆年後。雖然大陸面板大廠近來開出不少高世代新產能，但大多著重在大尺寸電視面板，中小尺寸面板少量多樣、不符合大廠的經濟效益，經過這一波存貨調整，隨著大陸手機新產品陸續推出，預期手機面板報價或有機會適度反彈，帶動營運回溫。

產品規格方面，據悉大陸手機品牌接下來將推出的新機種，幾乎都採用18:9屏幕，去年18:9屏幕機種滲透率約1成左右，估計今年可提升到3成以上。惟因前一波庫存調整劇烈，導致新機效益還不明顯。但彩晶已利用淡季期間針對產線設備、光罩加以調整轉換，完成各尺寸18:9全屏幕產品開發，只要大陸廠商開始拉貨，公司將可順利供貨。

根據市場研究機構IHS信息顯示，手機面板在去年11月以前曾上漲一波，但11月以來受到手機屏幕規格轉換、從16:9轉到18:9全屏幕規格，以及後段模塊製造良率還在拉升，加上大陸業者調節庫存，造成手機面板報價陷入修正。近來報價似有止穩跡象，業者評估，可能是下游庫存調節已暫時告一段落。

不過，由於LTPS手機面板經過連番跌價後，目前與a-Si手機面板的價差已較過去大幅縮小，部分尺寸價差甚至不到10%，因此即使陸廠推出新機種、重啟拉貨，後續a-Si手機面板價格反彈力道如何仍待觀察。

彩晶去年11、12月營收連續下滑，主要受到手機面板價格修正、產品規格轉換及大陸手機市場庫存調整影響，整體第四季營收約61.52億元、季減7.6%、年減34.16%。全年營收約237.4億元、年減0.76%。因過去幾季以來搭載On-Cell Touch出貨比重提高、ASP上升，加上On-Cell Touch製程良率改善，因此去年毛利率較前一年度明顯好轉，法人估去年EPS上看2元水平、至少是近4年最佳表現。

除了手機應用以外，彩晶近來也積極發展工控、車載等利基應用產品。其中，車載面板今年已送樣給歐系、美系車廠，包含儀錶板、中控系統、影音娛樂系統、抬頭顯示器等等，但具體效益可能還需要時間醞釀。

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