專家稱新興市場存憂患貿易保護和人口下降為潛在威脅

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參考消息網1月23日報道英媒稱，新興世界再次興起。在前幾年的經濟震蕩中，巴西、俄羅斯和奈及利亞等較大新興市場陷入衰退，最大新興市場中國還引發了「硬著陸」擔心，而今在整個新興世界，經濟增長几乎隨處可見。

據英國《金融時報》網站1月21日報道，問題是，這會持續下去嗎？

投資者似乎認為會持續下去。在經過5年的熊市後，MSCI新興市場指數自2016年初以來增長75%，遠遠超過同期發達市場股票50%的增幅。

宏觀經濟數據似乎證明這種樂觀看法是正確的。據世界銀行預測，2018年發達經濟體作為一個整體的增長速度將從去年的2.3%降至2.2%，而新興經濟體和發展中經濟體的增速則從去年的4.3%增至4.5%。

然而很多分析家警告說，新興世界的前景絕非都那麼美好。

英國凱投國際宏觀經濟諮詢公司的首席新興市場經濟學家尼爾·希林說：「短期來看，這些數據非常好，因此很難堅持說新興市場第一季度增速會驟降。」但他警告說：「經濟開始下行的時間將比很多人預計的更近。」實際上，凱投宏觀預計今年將出現衰退，新興市場作為一個整體的增速將從去年的4.4%下降到4.2%，明年降至4%。

希林認為，最近出現的新興市場同步增長的現象吸引了人們的注意力，讓人們忽視了它們各自依然差別很大這一事實。巴西和俄羅斯這樣的國家現在處在經濟周期的初期，而中部和東部歐洲小國已經走得很遠了。中國的增長減慢，因為政府不願採取財政刺激政策，力圖冷卻本國過熱的房地產市場。

希林指出，儘管增長可能是普遍現象，但並非特別有力。凱投宏觀估計，對於今年全球增長3.4%，新興市場將貢獻約2.5個百分點，與近幾年相比有所提高，但是大大低於2010年對全球增長5%所貢獻的4個百分點。

貿易數據也是如此，儘管短期內振奮人心，但也有讓人擔心的地方。牛津經濟諮詢社首席經濟學家亞當·斯萊特說，積極的方面是，甚至在2015年還拖累全球貿易增長的新興世界，目前在全球貿易中所佔比例已經超過一半。其中一個原因是，過去兩年大宗商品價格反彈，改善了大宗商品出口國的貿易條件，使之可以更便宜的價格從發達國家進口資本貨物，用來改善基礎設施和提高生產率。

不過斯萊特同意希林的看法，即貿易和增長好轉儘管在目前是普遍現象，但並不代表方向發生了持久的變化。他說：「我認為，結構並沒有發生變化，現在基本上是周期性表現。」

實際上，牛津經濟諮詢社認為全球貿易增長處於結構性衰退。一個潛在原因是全球化進度處於停滯狀態：全球供應鏈的增長可能達到了極限，甚至可能發生了逆轉。儘管這對貿易不利，但對於經濟活動未必是壞事。

斯萊特說，貿易增長放慢的一個更有害的潛在原因是悄然抬頭的保護主義。他說，不可能對每種原因的影響都進行估計。

來自英國全球貿易預警處的數據顯示，保護主義確實在抬頭，過去3年來，進行「有害干預」的做法在增加。

瑞士聖加侖大學國際貿易教授西蒙·埃弗尼特說，進口壁壘絕非危及貿易和經濟增長的唯一因素。他指出，實施出口補貼的做法越來越多，尤其在新興市場。

世界依賴新興市場作為增長驅動力還能維持多久？人們在這上面的擔憂也有人口原因。斯萊特指出，15年前，新興世界的勞動力增長率約為2%，現在已放慢到不到1%。牛津經濟諮詢社預計，到2025年這一增速將降至零，再過十年轉為負增長。新興市場將不再能夠彌補發達世界勞動力增長的下降。