6500億市值目標，特斯拉的傲慢需要蘋果拯救
新智元編譯
來源：businessinsider
作者：Matthew DeBord
【新智元導讀】一直以來，有關特斯拉要被收購的猜測就沒有停止過。隨著馬斯克公布新的薪酬方案，立下10年後特斯拉市值達到6500億美元的目標，收購特斯拉的猜測變得更加現實。而最有可能的購買方是蘋果公司。本文作者從3個角度進行了分析。
蘋果應該購買特斯拉的說法已經多次浮出水面。
蘋果現在有足夠的現金做這筆交易。
特斯拉需要從公司未來發展的妄想中被拯救出來——蘋果公司需要從汽車項目的災難中被拯救出來。
去年11月，《滾石》雜誌發表了一篇特斯拉CEO伊隆·馬斯克（Elon Musk）的專訪，馬斯克說：「我希望特斯拉保持私有化。事實上，成為上市公司讓我們的效率降低了。」
特斯拉自2010年IPO以來，股價從約20美元上漲到近400美元。公司的市值現在接近600億美元，七年前進入的投資者回報率接近1200%。
這樣看來，馬斯克可能是唯一希望特斯拉私有化的人。具有諷刺意味的是，馬斯克下個10年的薪酬完全與特斯拉的市場表現掛鉤，董事會認為，特斯拉的目標市值是6500億美元。
這是妄想。從很多方面來看，這同時使特斯拉繼續效率底下——例如以犧牲生產目標為代價投資自動化，以及潛在的史詩般的失敗。它也代表了一種基金的股東價值理論。
特斯拉的估值過高了，它現在需要的不是更高的股價，而是讓客戶滿意的能力。例如目前陷入生產瓶頸停滯不前的Model 3，特斯拉目前有40萬輛大部分尚未完成的預購訂單。
蘋果收購特斯拉一直是擺在檯面上的說法
一直以來，有關特斯拉要被收購的猜測就沒有停止過。蘋果是一個受到熱議的可能購買者。我已經多次否定過這個想法了。但隨著馬斯克新的薪酬方案的公布，我認為特斯拉需要從自身解救出來。馬斯克應該實現他的願望。
特斯拉的估值如此之高，並沒有多少公司有能力購買它。但是假如特斯拉真的變成私有企業，將會是歷史的逆轉，也有金融上的不可能性，儘管如此，如果特斯拉暴跌，會有投資者期待以低價收購剩餘的部分。
至於蘋果公司，由於新的稅收法案，蘋果最近宣布要將幾乎所有放在海外的現金帶回美國，超過2500億美元。即使以降低後的企業稅納稅後，也會剩餘很多。這筆資金可以用於股票回購或分紅，也可能蘋果用它繼續進行小規模收購。
蘋果現在正處於iPhone業務成熟的紅利期，iPhone業務雖然能夠實現盈利增長，但未來幾年可能面臨更嚴峻的增長阻力。或者，蘋果會全力以赴投入全球市場價值達萬億美元的運輸行業。如果蒂姆·庫克與特斯拉董事會的看法一致，相信十年內特斯拉市值能達到6500億美元，那麼現在購買特斯拉不失為一筆好交易。
一個顯而易見的問題是，如果蘋果成功收購特斯拉，那麼，「誰將成為特斯拉的CEO？」馬斯克的薪酬計劃旨在確保他將繼續掌控特斯拉。但是馬斯克同時也是SpaceX的CEO，正在計劃發射大型火箭，為火星任務鋪平道路。處理特斯拉的困境必定會分散他的注意力。
也就是說，馬斯克可以繼續擔任特斯拉的CEO，特斯拉成為蘋果公司的一個獨立業務部門，但蒂姆·庫克將負責整個公司（馬斯克也可以放棄CEO的職位，但繼續擔任董事會主席）。從某種意義上說，庫克並不是馬斯克或史蒂夫·喬布斯那類的CEO，他更像一個超級運營官。
而這正是特斯拉現在真正需要的。如果說喬布斯拯救了蘋果公司，並把蘋果引向iPod和iPhone的道路，那麼庫克就把蘋果公司辯稱一個盈利巨頭的人。庫克是供應鏈的天才。而目前，特斯拉正在艱難地生產產品，速度遠遠落後於Model 3車型雄心勃勃的生產目標。
特斯拉還將遭遇可怕的現金消耗的挑戰——每季度花費超過10億美元。蘋果可能在數年內為其虧損提供資金。
特斯拉可以幫助蘋果進入汽車行業
蘋果曾有陷入創新低谷的歷史。現在也是蘋果的創新低谷，雖然iPhone取得了巨大的成功。Apple Watch沒有帶來突破性的改變，智能音箱方面也遠遠落後於亞馬遜。蘋果公司顯然希望在交通領域做些什麼，但迄今為止，它的努力仍未給它帶來大的成果。
收購特斯拉將在一夜之間改變這種局面。蘋果車就是特斯拉車。特斯拉汽車背後的整個哲學，尤其是超極簡主義的Model 3車型，與蘋果的風格極其相似。人們不再需要等待蘋果汽車了。
蘋果的工程師和設計師們正在開發的產品：一款全新的車載介面——未來汽車的操作系統，將直接提供給特斯拉汽車。
特斯拉已經具備了這樣一個系統的各個方面，從軟體更新到所有車輛操作的單一屏幕都日益受到關注。蘋果將增強和統一這些組件，並將它們轉化為意想不到的東西。這正是蘋果的魔力：拿到一些有用的東西，讓它變得更好。
錯失巨額回報——但這不太可能
特斯拉市值與銷售量之間有巨大的差距（圖表來源：Business Insider）
對於投資者來說，當然，收購了特斯拉之後的蘋果公司將消除他們得到巨額回報的機會。但我認為，過去七年1000％以上的投資回報率在未來十年內將會再次上漲1000％（畢竟，特斯拉已經14歲了，很難說它還是一個創業公司）。如果特斯拉保持公開上市，股東們也將不得不忍受大量的資金壓力，並不斷稀釋資金，而特斯拉缺乏現金和債務負擔的威脅將導致公司破產。
如果蘋果收購了特斯拉，那麼這家汽車製造商的增長將會進入蘋果的股票中，而特斯拉的投資者肯定會獲得溢價，因為蘋果可以支付過高的價格。我甚至不認為政府監管機構會對合併有什麼問題。蘋果肯定會收購這家占統治地位的電動汽車製造商。但到2018年，電動汽車市場僅佔全球銷量的1％。
如果不是因為特斯拉為馬斯克設計的不計後果的薪酬方案，我會對蘋果收購特斯拉這件事持保留立場。但我現在認為，特斯拉對公司的能力提出了一個危險的目標。需要有人去拯救特斯拉的傲慢。這個人就是蘋果。
原文：http://www.businessinsider.com/why-apple-should-buy-tesla-2018-1
加入社群
新智元AI技術+產業社群招募中，歡迎對AI技術+產業落地感興趣的同學，加小助手微信號: aiera2015_1 入群；通過審核後我們將邀請進群，加入社群後務必修改群備註（姓名-公司-職位；專業群審核較嚴，敬請諒解）。
此外，新智元AI技術+產業領域社群(智能汽車、機器學習、深度學習、神經網路等)正在面向正在從事相關領域的工程師及研究人員進行招募。
加入新智元技術社群 共享AI+開放平台
TAG:新智元 |