環保稅實施，詳細解析投資機會
【制度解析】
1、 「費改稅」正式執行
a、我國第一部單行綠色稅法《中華人民共和國環境保護稅法》及《中華人民共和國環境保護稅法實施條例》於2018年1 月1 日起正式生效，將在4月1日至15日迎來首個征期。原《排污費徵收使用管理條例》同時廢止，原由環保部門核定的排污費，轉為由稅務部門依法強制徵收的環保稅。
b、環保稅以污染物排放量為計稅依據,「多排污多繳稅、少排污少繳稅」,並對降低排污濃度的企業給予減免稅優惠。稅務部門仍需藉助環保部門專業支持。
c、環保稅的納稅人為直接向環境排放污染物的企事業單位和其他生產經營者；徵稅對象為大氣污染物、水污染物、固體廢物和雜訊這四類。
d、環保稅實行「國家定底線,地方可上浮」的動態稅額調整機制。以環境承載能力較小的北京市為例，按最低稅額標準10倍的最高上限確定稅額。
2、排污許可證制度並行
a、排污許可證是指環保部門根據排污單位的申請，核發的准予其在生產經營過程中排放污染物的憑證，管理內容主要包括大氣污染物、水污染物，並依法逐步納入其他污染物。按行業分步實現對固定污染源的全覆蓋。
b、化工行業排污許可證分類管理名錄要求氮肥（合成氨）、除生物化學農藥及微生物之外的農藥製造、乙烯/芳烴生產、焦炭以及京津冀魯、長三角、珠三角區域精鍊石油產品製造等行業的企業在2017年底前取得排污許可證。
【持續打擊落後產能，利好化工子行業超預期發展】
環保稅總體影響較小，關注落後產能較多的化工子行業。環保稅開徵對企業負擔的影響，主要取決於改革前後企業的名義負擔（排污費的徵收標準與環保稅的稅率水平）和征管的變化。如果某地區在環保稅開徵後所確定的具體稅率水平選擇與本地區調整的排污費徵收標準一致，那麼該地區企業的名義負擔是沒有變化的；反之企業的負擔將有所加重，具體加重程度與地方提高環保稅具體稅率水平的程度相關。但從現行企業稅費負擔的構成來看，現今排污費並不是稅費負擔的主要構成部分，環保稅實施總體上對企業經營影響較小。
相比於其他行業，化工行業整體三廢排放較高，同時存在氮氧化物排放與部分有毒物質排放。化工行業污染排放情況也不盡相同，比如同屬化纖行業，粘膠的污染情況比較嚴重，但其他滌綸、氨綸、錦綸等品類的環保壓力則要小很多。保稅適用稅額較高的地區是京津冀、江蘇、上海、河南、山東等地，TDI、純鹼、雙乙烯酮等化工品分布在這些省市的產能較多，因此對這幾個化工品影響較大。同時，上市公司排污規範、環保設備投入大，大多數能夠享受稅收優惠，總體影響會小於非上市公司。
利好的企業來看大致有幾個特徵：
a、企業規模較大
b、市場中行業集中度較高
c、產品長期的需求不會大幅度下降
結合供需格局來看，化工板塊中最有可能由於環保導致價格上漲超預期的版塊包括：
a、草甘膦：由於環保壓力較大，使得小廠商無力負擔環保費用，致使小廠商不斷退出。因此，草甘膦行業集中度不斷升高。疊加環保力度趨嚴，草甘膦高景氣有望持續，重點關注行業龍頭興發集團、新安股份。
b、草銨膦：國內草銨膦企業傾向於使用日本明治制果路線，該生產路線中格式反應會用到烷基鹵化鎂、極性溶劑等，所產生的污染相對較大。由於環保監管趨嚴，草銨膦生產相關裝置開工受限，價格持續走高。當前草銨膦市場屬於嚴重供不應求的狀態，重點關注行業龍頭利爾化學和大規模擴產的輝豐股份。
c、尿素：尿素價格自2012年以來持續下跌，16年行業生產企業基本處於虧損狀態。因此行業新增產能數量有限，市場持續轉好。氣價上漲抬升尿素氣頭產能生產成本，煤頭尿素產能持續受益，重點關注華魯恆升、魯西化工。
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