國人奢侈品胃口大開 LV老闆10年首次發布樂觀情緒
LVMH預計中國消費者對LV手袋和Dior化妝品的強勁需求將促進2018年持續增長
無時尚中文網（微信號：nofashioncn）2018年1月26日：受惠於中國消費者恢復對奢侈品的熱切追求，LVMH Mo?t Hennessy Louis Vuitton SE (LVMH.PA) 路威酩軒集團、Kering SA (KER.PA) 開雲集團等奢侈品巨頭引領整體市場在2017年迎來又一個春天，即使一貫非常謹慎、多次提醒「金融危機可能很快到來」的法國首富Bernard Arnault 亦難得表達對當前財年的樂觀情緒，而這是其自2007年金融危機以來首次表達非常正面的情緒。
去年全球最大奢侈品集團LVMH SE 路威酩軒幾乎所有地區市場和產品部門都取得雙位數增長且收入首次突破400億歐元後，表示進入2018年以來良好的勢頭得以延續。
LVMH Mo?t Hennessy Louis Vuitton SE (LVMH.PA) 在26日周五接近午盤是時段飆升最多5.4%至253.15歐元，市值逾1,200億歐元。該集團在2017年11月初創下260.55歐元的歷史新高。
「我們得益於高度活躍的中國市場」，主席兼首席執行官Bernard Arnault 在財報後電話會議上表示。大中華區推動亞洲（不含日本）以17%的全年有機銷售增長領漲其它市場，而四季度的增速因為2016年同期的相對較高基數（增長10%）而從前九個月的19%下降至12%。集團整體有機銷售的四季度增長也從前三季的12%-13%輕微放緩至11%，但仍遠勝市場預測的8.9%。
2017年LVMH SE 路威酩軒集團旗下各產品部門的銷售表現
奢侈品行業經歷了由中國密集的高強度反腐、經濟增長放緩和恐怖主義打擊全球旅遊消費引起的衰退後，最近的復甦以Kering SA 開雲集團最大品牌Gucci 古馳的反彈為起點，通過管理和設計領軍人物換血以及設計翻天覆地革新點燃消費者、尤其是中國人洶湧需求的該品牌也成為奢侈品同行的改革模板。整體市場已經在2016年穩定並開始復甦，隨著中國2017年GDP 增長重新提速以及中產階層優質消費概念的提升，去年奢侈品行業增速達到6%。
以硬奢為主的Compagnie Financière Richemont SA (CFR.S) 歷峰集團最近公布的三季度業績也顯示大中華區以及中國遊客是增長的主要動力，亞太地區更占該集團接近四成收入。
至於LVMH SE，亞洲在2017年一舉超越美國成為LVMH SE 的最大市場，佔比從2016年的26%提升至28%。LVMH SE 中有機銷售增長唯一未達雙位數的美國市場（9%）的佔比則從27%下降至25%。歐洲和日本分別錄得10%和12%的漲幅。
該集團全年實現12%的有機銷售增長，總收入同比上漲14.4%至426.36億歐元，略勝市場預期的423億歐元。營業利潤更大漲18.0%至82.93億歐元，符合市場期望，其中時裝與皮革製品部門去年增長26.6%至49.05億歐元後，對集團整體盈利的貢獻比例從2016年的55%進一步上升至59%，僅僅Louis Vuitton 路易威登就為集團貢獻逾一半利潤。
Christian Dior Couture 迪奧品牌已經在下半年完成與集團的整合，而且取得佳績。Fendi 芬迪持續強勁增長，Loro Piana 諾悠翩雅、Loewe 羅威、Kenzo 凱卓和Berluti 都呈現良好進展。正在重組的Marc Jacobs 有所改善。
Céline 賽琳本周初剛任命離開Kering SA 開雲集團旗下Saint Laurent 聖羅蘭兩年的明星設計師Hedi Slimane 為創意、藝術和設計總監。「Hedi 將吸引一大波千禧一代顧客，為品牌注入酷勁兒，」Bernard Arnault 對分析師表示。他旨意Hedi Slimane 為Céline 賽琳拓展男裝、香水和高定產品線，並定下五年內收入從目前不到10億歐元攀升到20-30億歐元的目標。
LVMH SE 主席兼首席執行官Bernard Arnault
分析師認為Bernard Arnault 正從內部開源，以65億歐元私有化Christian Dior SA 和擴張Céline 賽琳取代併購策略。被分析師問到M&A 前景時，Bernard Arnault 指出現在的估值「非常高」，「可能會等到下一次危機」才出手。
2011-2017年間LVMH SE 的併購交易規模確實越來越小（不含私有化Christian Dior SA）。該集團2011和2013年先後為控股Bulgari SpA 寶格麗和Loro Piana 諾悠翩雅斥資37億歐元和26億歐元，2016年收購年銷售4億的德國高級旅行箱品牌Rimowa 日默瓦花費了6.4億歐元，而2017年的收穫——法國香水屋Maison Francis Kurkdjian 年銷售非保守估計只有最多2,000萬歐元。
電子商務也是支持有機銷售增長的重點。去年LVMH SE 實現在線銷售約30億歐元。年中集團不僅上線了首個多品牌在線零售平台24 Sèvres，更見證Louis Vuitton 路易威登推出中國電子商務業務。
基於歐元走強和地緣政治及經濟的挑戰，集團在財報中對2018年表示擁有「謹慎的信心」。Deutsche Bank AG 德意志銀行分析師稱LVMH SE 的自信電話會議顯示對2018年前景的積極展望，其強勁的資產負債表和47億歐元的自由現金流可支持對旗下品牌提高市場份額作出持續投資。該行維持對LVMH SE (LVMH.PA) 「持有」的評級。
但Raymond James 分析師Hermine de Bentzmann 則認為LVMH SE (LVMH.PA) 股價自2016年至今已經類似飆漲了85%，2018年的上升潛力可能減弱，而且旗下所有業務雙位數增長和利潤率跳升的局面都將因為高基數而難以複製。
作為法國最佳僱主常客的LVMH SE 的主席，Bernard Arnault 響應了法國總理馬克龍在達沃斯世界經濟論壇上「法國回歸（歐洲中心）」和「打擊保護主義」的論調。他認為馬克龍為國家經濟注入了最關鍵的元素——信心，「現在法國人有了自信，整個國家都不同了」。馬克龍的法國政府早於美國推行稅改，利用減稅的措施刺激投資和創造就業。LVMH SE 今年計劃新增的1.35個職位當中，法國本土市場佔2,500-3,000個。
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