廢紙傳導效應初現，文化紙拉開新一輪漲價序幕

2018年新年伊始，文化紙的漲價函又紛至沓來，臨近春節，全國主流文化紙廠率先拉開2018年漲價序幕：

漲價原因

01

宏觀經濟面表現良好。

2017年全年國內生產總值827122億元，按可比價格計算，比上年增長6.9%，年度GDP錄得7年首升。目前宏觀數據表示經濟環境良好，有利市場穩定發展。中國12月規模以上工業增加值同比 6.2%，預期 6.1%，前值 6.1%。2018年是十九大開局之年，國家會繼續堅持穩中求進的總基調，堅持積極穩健的財政政策，推動經濟持續發展，造紙行業的生產和銷售也會受到拉動。

2018年廢紙政策的趨嚴表面對黑紙市

場產生了較大影響，實際上對文化紙

市場也產生了潛移默化的傳導。

02

1、2017年中國廢紙消費量預計約7800萬噸，其中進口約2700萬噸，進口繼2016年再次出現下滑。2012 -2017 年中國廢紙消費量年均增長率約 5.0%。廢紙進口許可證2017年下半年開始收緊，截至目前，2018年廢紙許可證僅發放419.03萬噸，預計全年發放不高2000萬噸，相比2017年環保部共核定審批進口廢紙許可證額度約2810.76萬噸，供應缺口約800萬噸。

2、國廢回收率的增長也非常有限

2016 年我國廢紙回收量達到 5182 萬噸 ，同比增長 7.5%，為歷史最高值。國廢回收率為47.6%，表觀回收率70%或以上，國內回收率增長非常有限，預計最高回收量5500-5800萬噸。

3、2018年進口廢紙商檢海關執行力度、環保部對進口許可證審批進程等皆會對影響行情，2018年進口廢紙含雜率從2017年1.5%降低到0.5%，國廢價格持續上漲，紙廠採購廢紙成本上升。

造紙協會的數據顯示2017年全國印刷寫紙產量1790萬噸，而木漿書寫紙產量約800萬噸，剩餘1000萬噸均為混漿和廢紙漿產品，廢紙漿產品約為500萬噸。依據2018年前幾批進口許可證的審批情況看，基本申請到許可配的均為大廠，而是用廢紙漿產生文化紙的500萬噸產量里，除了玖龍等大紙廠可以申請到進口指標，剩餘500萬噸的低檔產品的原材料供應堪憂，而這部分的需求會繼續被高端產品所替代，這意味著未來木漿文化紙的需求將進一步提升。

03

印刷書寫紙自身需求也在不斷攀升。

新聞出版產業報告數據，我國2016年新聞出版圖書用紙量182萬噸，其中書籍121萬噸，課本62萬噸。2005-2016年，出版圖書用紙量複合增長率為4.2%，其中書籍增長率為7.3%，課本為0.3%。市場需求呈平穩或輕微增長，主要受書籍出版量增加和二胎帶來學生教材及簿本需求增長。

木漿價格繼續攀升，紙廠成本難降。

04

目前工廠訂購的前期高價漿已經陸續到貨，紙廠生產成本增加，目前針葉漿900美金/噸，闊葉漿760美金，2月外盤闊葉漿繼續報漲20美金/噸，大型紙廠採購以外盤為主，少量現貨補充的規律不會發生較大變化，未來成本壓力難降。

2018年南美漿廠出台檢修計劃，預計第一季度減少供應量15.7萬噸左右，印尼漿廠在第一季度也持續減量供應，後續外盤漿價持續上漲。

05

文化紙廠的庫存處於低位。

2016年起主流文化紙廠的庫存始終處於低位， 2017年全年的平均庫存13天左右，整體庫存天數偏低。目前紙廠面臨的主要的問題是春節期間的發貨問題，即使貨物運輸沒有那麼順利，整體偏低的庫存也能支撐住價格。

2018年環保政策落實到位。

06

春節臨近，但環保部門絲毫未見鬆懈。近日，全國多地發起了環保大行動，十幾家問題紙業公司被媒體曝光，等待他們的將會是停產及罰款等嚴厲的處罰。

環保部最新通報顯示，1月19日，22個督查組和84個巡查組檢查石家莊、濟南、鄭州等22城市重污染天氣應急預警響應具體點位1027個，發現存在偷排、管理不現范、手續不完善、存在嚴重安全生產隱患的企業立即停產決定書，責令不合格企業制定方案予以整改，確保符合環境要求方能開機。

2016是環保政策元年，2017年是環保政策爆發年，2018年將是環保政策落實年。新的一年，環保將會按照越來越來嚴格的法規執行，環保不能達標的中小造紙企業，恐將活不過2018年。

結論：2017年造紙行業一改過去八年的低迷盈利豐碩，2018年已經開年，中國經濟持續增長，環保和供給側改革加快行業調整優化， 2018年是環保稅施行的第一年，廢紙進口政策收緊，文化紙需求緩慢增長，紙廠庫存保持低位，第一季度紙價的上行已經成行業定論，未來造紙行業將在保持合理利潤下，以穩健的步伐繼續前行。

紙說說

亞太森博，領先的製漿造紙專家

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