美國家庭儲蓄率降低到 08 年金融危機的水平，他們為什麼又不愛存錢了？

近年美國人的財富水平持續提高，家庭凈資產在去年第三季度達到 97 萬億美元，差不多是 2008 年金融危機時的 1.6 倍。

在經濟學家所稱的一種「財富效應」下，資產增加、支出增加、儲蓄減少是很自然的。但美國家庭最近花的錢好像太多了。

美國商務部本周公布的數據顯示，去年 12 月美國家庭可支配收入的儲蓄率下降至近 12 年來的低點，只有 2.4%。《華爾街日報》指出這與美國持續上漲的股市有關。

單是去年，三大股指的漲幅都在 20% 以上。其中道瓊斯工業指數年內創了 71 次新高，標普 500 指數和納斯達克指數也有接近的數字。而且它們波動性也很低，比如標普 500 指數去年沒有一天漲跌超過 2%。

這些因素都促成了美國人把收入投到股市裡，而最近開始以創紀錄的速度湧入股市。根據美銀美林證券的數據，投資者對股票的配置已經躍升至兩年高位。

財務諮詢公司 Triad Financial 的高級財務顧問亞倫·帕里什（Aaron Parrish）告訴《華爾街日報》，去年他的一位離異客戶在股市獲利後，總共給了兩個女兒 5.6 萬美元，這相當於大多數美國人一年的收入。

「如果我們股市沒這麼好，我想她就不會這樣做了。」帕里什說。

與此同時，美國人也比以前更愛消費了。油價降低後，汽車銷量的大幅增加，去年第四季度美國消費者支出金額同比增長 3.8%，並進一步帶動 GDP 增速達到 2.6%，高於 2000 年代初期以來長久維持的 2% 增速。

財務策劃公司 Padden Financial 的 CEO 希拉·帕登（Sheila Padden）說：「越來越多的人想要現在生活， 他們可能正在旅行或考慮買一處度假屋。而且這還不是最極端的花銷。」

健康保險顧問 Clara Soh 接受《華爾街日報》採訪時稱，因為她在俄勒岡州波特蘭市投資的房地產價值翻倍，她最近剛從日本度假回來，還買了新車，並有考慮賣了房地產直接變現。

「股市一次接一次次的創新高，退休金賬戶餘額漲穿了天花板……我們已經很久沒看到這樣的場景了！」特朗普在北京時間今天早上進行的任內首次國情咨文演講中說道。

股票和汽車投資外，美國失業率也在 2017 年創下近 17 年來新低，上月僅為 4.1%。招聘崗位數量則是連續 87 個月同比增加。另一個能直接反映美國就業形勢的「非農就業人口」已經連續 7 年年度新增人數超過 200 萬。

這是美國勞工部有數字統計以來的第二次。前一次發生在 1990 年代初，在里根政府的減稅和經濟刺激計劃作用下，美國就業人數大增。

波士頓諮詢公司 Mayflower Advisors 的執行合伙人 Lawrence Glazer 表示，他們對自己的就業前景充滿信心。並且看到自己的投資賬戶凈值不斷增加，覺得「資產在自己做著儲蓄」。

不過，在一些經濟學家和宏觀經濟分析師看來，樂觀的收入預期在增加消費的同時，家庭債務也在增加。當債務比例過高和資產/股票價值下跌達到某個臨界值時，可能會引發新的經濟危機。

美國的家庭債務水平從 2007 年的 14.2 萬億美元，下降到 2011 年的 13.4 萬億美元。然後在 2017 年的第三季度又回升到 15.1 萬億美元，超過了金融危機爆發時的數字。當時美國人借入遠超自己年收入和儲蓄的資金，四處買房。

對此，紐約大學的經濟學教授 Jonathan Morduch 表示，已經可以看到現階段存在潛在的家庭債務危機，但並沒有給予足夠的重視。

「如果儲蓄率在 2018 年年中仍然是 2％ 左右，那麼你可以開始擔心了。Amherst Pierpont 證券首席經濟學家斯蒂芬·斯坦利說。

2005 年，美國家庭儲蓄率 2.4%，跟現在一樣低。美聯儲主席格林斯潘當時警告住房市場泡沫。兩年後，泡沫破裂。

製圖：馮秀霞

題圖：Vladimir Ribakov

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