AMD財報超預期 安全漏洞擔憂引股價下跌

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編者註：熱股視點，幫助投資者追蹤及透視熱股。本文由華盛學院九叔編譯，為您介紹AMD最新財報及長期投資價值

新聞資訊

AMD公布第四季度財報，第四財季調整後每股收益（EPS）0.08美元，市場預期EPS0.05美元，公司此前營收指引預期盈利0.04-0.09美元。第四財季營收14.8億美元，市場預期14.0億美元。雖然AMD財報盈利和營收都高於市場預期，但晶元漏洞的負面影響仍令市場擔心。公司股價昨夜收盤跌超3%。

投資邏輯

無論是營收端的增長（yoy 34%），還是盈利能力上，公司四季度業務同比有很大的改善，環比比較穩定。業績增長的主要來源是Radeon系列顯卡和Ryzen系列處理器，營收環比下降10%，主要是受定製SoC的季節性因素影響。毛利率上同比上升3個百分點，環比持平保持在35%。

短期看，公司業務基本穩定。公司預計2018年第一季度營收約15.5億美元，上下浮動5000萬美元，同比增長32%，主要的貢獻將是新的Ryzen產品，顯卡以及EPYC產品上量。可以說一季度的展望還是挺強勁的。

AMD

全球知名半導體企業，全稱為美國超微半導體公司，總部位於美國加州矽谷，專註於微處理器與圖形處理器設計和生產的跨國公司。

發展歷程

公司成立於1969年，於1976年與英特爾簽署專利相互授權協議，1979年公司股票上市，1996年和2006年公司分別收購半導體公司NexGen以及和英偉達齊名的世界著名顯示晶元生產商ATi。

公司業務

公司為計算機、通信和消費電子行業設計和製造各種創新的微處理器（CPU、GPU、APU、主板晶元組、電視卡晶元等)，以及提供快閃記憶體和低功率處理器解決方案。業務主要分為微處理器&圖形處理器和企業嵌入服務，前者主要在處理器、晶元組和圖形處理器領域，針對台式PC、筆記本電腦、消費電子市場等，主要產品包括CPU、GPU、APU、SoC等；企業嵌入服務主要為計算機、半導體相關行業和工控自動化、機械圖形等領域，提供企業級計算系統、網路平台、通訊平台等服務，以及利用微處理器&圖形處理器產品、技術優勢，為VR、AR、遊戲廠商、智能裝備等廠商提供定製化解決方案服務。

運營模式

公司產品主要通過OEM、ODM、AIB廠家製造為主，允許第三方獨立渠道發售；通過雙方合作，能夠提升公司產品性能與技術；主要客戶包括索尼、微軟、惠普等；通過AIB 合作商，專門生產運用AMD顯卡，該類合作夥伴製造的圖形卡皆具有獨特附加功能，符合全球各地用戶特別需求；AIB合作夥伴能夠減少開發周期，快速回應市場，及時應用最新技術，提供公司產品價值。

熱股視點

今年以來，公司在顯卡、處理器、伺服器晶元等多個產品線都有新產品發布，營收和盈利能力持續回升，相比兩年前已經基本上進入了正常的經營狀態。2018年，公司計劃流片專為機器學習設計的首個7nm Vega顯卡。伺服器市場將繼續上量EPYC系統，同時公司完成了第二代Zen架構設計，將在晚些時候給客戶送樣。

公司自2015年低估以來，資產負債表持續改善，運營重回正軌。長期來看，人工智慧、自動駕駛、VR/AR等市場擁有廣闊的計算空間，傳統數據中心也在高速發展中，公司所處行業空間巨大。且處理器/顯卡技術壁壘很高，需要大量的專業人才，專利積累與實際經驗，公司幾乎是全球獨家能同時設計CPU和GPU的晶元設計公司，具有稀缺性。

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