新「全球晶元第一廠商」，三星最新財報中究竟透露了什麼？

雷鋒網按：「去消費化」助推三星成長，但這條路還能走多遠？

昨天上午，三星公布了自己2017年第四季度財報、2017財年年報。三星公司各項業務均取得不錯的成績，整體營收達到歷史性的618.9億美元，同比增長23.72%，凈利潤達到了破紀錄的114.7億美元，同比增長73%。

由此，三星也給2017年交上了一份「完美」的答卷：全年營收2247.3億美元，同比增長18.7%，全年凈利潤達到395.7億美元，同比增長85.6%。同時根據目前已經公開的財報營收數據統計，三星當季的半導體業務已經超過長期壟斷「全球最大半導體公司」的英特爾。

那麼究竟這一季度三星為為什麼能夠取得這麼好的成績呢？在最新的財報中我們又可以看到哪些新動向與新趨勢呢？雷鋒網今天就為你來分析一番。

從整體來看，三星在整體表現上依舊「兇猛」，不僅營收在前兩個季度快速增長的基礎上再次飆升，同時還在凈利潤方面取得了相當驚人的成績，同比73%的凈利潤提升，讓人確信這的確是三星有史以來最幸福的時期。

而從趨勢上看三星在整體業績表現上的「突飛猛進」還得從2016年第三季度開始算。背後的原因我們其實可以從三星實際的業務架構看出。

在剖析三星本季度的營收組成之前，雷鋒網得先為你介紹一下三星目前整體業務的組成架構：

1. 消費電子（CE）：主要是家電類，其中大頭是『影像顯示器（電視）』；

2. 網路和移動通信（IM）：這一塊比較直接，主要就是手機；

3. 設備解決方案（DS）：主要包括半導體製造和顯示屏製造兩塊，前者的大頭是存儲用途的晶元；

4. 最最最後，就是2017年年初收購的哈曼卡頓（沒地方放，只好單獨了）。

為了將大業務方向中的核心業務展現出來，我們也在上方的示意圖中對一些最核心的業務進行了剝離。可以很清楚地看到，在本季度中營收佔比最高的是手機業務，佔比接近30%。其次是存儲晶元的製造，佔比也超過了20%。換句話說，存儲晶元和手機晶元業務頂起了三星本季度營收的半邊天。

當然，從比例上來看，顯示屏業務和除了半導體之外的設備解決方案業務也貢獻了不少。

但如果我們把營收切換為各項業務的運營利潤收入，就會發現很大的不同。之前在營收中佔比剛突破20%的半導體業務在凈利潤中貢獻頗多，達到了65.64%。相比之下，包括了手機的網路和移動通信業務佔比還不到15%。

為什麼這一季度半導體業務會出現這麼誇張的數字呢？我們可以先到各項業務組成的趨勢圖中一探究竟。

從營收的角度來看，份額擴大比較明顯的主要是存儲晶元業務，變化最小的是刨除了顯示器業務的消費電子業務。但其他似乎就沒有設呢么太明顯的規律了。所以我們在這裡再次切換為凈利潤方面的數據。

凈利潤方面的數據就再明顯不過了，從2017年第二季度開始，半導體業務為三星貢獻了大量的利潤，相比之下，其他業務雖然營收有所增加，但在凈利潤方面依舊是半導體製造業務最強。

事實上，從過往的利潤率來看，半導體、顯示器一直都是三星眾多業務裡面利潤率最高的一個。

我們首先來看三星過往的重要頂樑柱業務——手機。雖然本季度營收數字同比再次增長，但增速較前兩個季度有所放緩，同時該業務目前仍未超過2014年第一季度創造的記錄。與之前Note7的電池事故有著一定的關聯。

相比手機，半導體業務可謂「華麗麗」的了，不僅營收持續增長，就連增速也已經連續四個季度，也就是一整年保持在40%以上。

而在半導體當中，存儲業務給三星的貢獻是最大的，可以清楚地看到存儲業務已經連續5個季度增幅超過40%了。當然，這與目前各類存儲晶元的供求關係不平衡有著重要的關係。

另外一個有趣的數據則出現在顯示屏業務當中，需要特殊說明的是，這裡的顯示屏並不是CE業務線的那個影像顯示器，這裡所指的主要是各類電子設備所使用的屏幕。其中自然就包括手機。事實上，這也是本季度顯示屏業務能夠擁有超過50%增長的關鍵——蘋果去年9月發布的iPhone X採用了三星出品的異形AMOLED屏幕，前者的銷售情況火爆，直接推高了對應業務的數字表現。

在本季度的財報中，三星也提及了自身的研發開支情況，雖然也只是剛超過40億美元，但其同比增長率達到了25%的新高。

稅務情況跟的話則比較嚴重，雖然不清楚三星在韓國究竟是怎麼那誰的，但是本季度三星也支出了超過40億美元的稅款。

從上文的部分分析，不難看出，目前三星似乎在面對著一個「選擇」，一方面三星之前更像是一家消費產品公司。但隨著消費類產品競爭的持續加劇，實際上三星也早已轉入了消費產品的更上一級——供應鏈。尤其是類似於AMOLED屏幕、三星自產的NAND晶元等等，他們距離完整的消費產品還有很大的區別，但卻早已掐住了整個公司乃至整個行業的主要需求。

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