微軟高管解讀財報：努力創新雲基礎架構

騰訊科技訊 2月1日，微軟今天發布了該公司截至2017年12月31日的2018財年第二財季財報（即2017年第四季度）。財報顯示，微軟第二財季營收為289.18億美元，比上年同期的258.26億美元增長了12%；受稅改與就業法案相關的一次性費用138億美元的影響，按照美國通用會計準則計量的凈虧損為63.02億美元，上年同期則是凈利潤62.67億美元；不按照美國通用會計準則計量的凈利潤為74.98億美元，同比增長20%。

在發布財報之後，微軟首席執行官薩提亞-納德拉（Satya Nadella）和首席財務官阿米-霍德（Amy Hood）出席相關財報電話會議，並回答了分析師上的提問。以下就是微軟高管與分析師的問答摘要。

德意志銀行分析師卡爾-凱斯泰德（Karl Keirstead）：非常感謝你們。恭喜你們取得了這樣的成績。說到你們的發展指南，超過一半的貢獻來自於Intelligent Cloud（智能雲）。因此我想就此多問幾句。儘管在上個財報電話會議上，你們對此很謹慎，但是你們的獨立伺服器產品業務獲得了加速發展。

甚至連企業服務業務也增長了3%，而不是持平。你們的發展指南實際上表明，Intelligent Cloud的利好將會在下個季度繼續。因此，我感到好奇，你們是否有一些獨特的東西幫助Intelligent Cloud取得這樣的佳績？你們是否看到企業支出在第四季度有了普遍提升？

薩提亞-納德拉（Satya Nadella）：感謝你，卡爾。讓我先說吧，然後再讓阿米來補充。對於我來說，所有這一切都可以歸結到新發展趨勢下的結構性優勢。當我們考慮Intelligent Cloud和Intelligent Edge，並將它們引入到Azure業務中的時候，你可以在每個層級中都看到它們。說到基礎架構，我們是唯一的提供真正混合雲計算（Azure和Azure Stack）的雲服務提供商。

說到數據層，我們是獨一無二的。以Cosmos DB為例來說吧。它是全球分散式多模型資料庫。再以SQL為例。就SQL、Azure DB以及SQL伺服器和SQL Linux伺服器的發展來說，我們再一次解決了客戶的需求。新的工作量正在不斷產生，它需要Intelligent Cloud和Intelligent Edge（智能端）。物聯網就是一個極好的例子。特別是當你與人工智慧結合的時候，你在Cloud上訓練，你在Edge上收穫。這是一個極大的競爭優勢。我們創造和部署這些模型，並對它們進行生命周期管理。因此，我想這就是你看到的情景。每個季度都會出現變數，都會有各種差別。但是，整體而言，我們需要做的事情就是在基礎架構方面進行創新，從而獲得自己的比較優勢。

阿米-霍德（Amy Hood）：卡爾，我要說幾個事情。我們一直在工程和技術銷售資源方面進行投資。在工程方面，我們希望像薩提亞剛才說的那樣實現差異化競爭；在技術銷售資源方面，我們希望幫助我們的客戶成功部署這些東西。我想，我們會加大投入時間和經驗，你將會持續看到它的影響力。

而且，我對於技術上的差異化以及我們的投資回報率感到滿意。正如你在第三財季的發展指南中看到的，這讓我們有了更多的信心。

摩根士丹利分析師基思-埃里克-韋斯（Keith Eric Weiss）：感謝你們接受提問。這是一個豐收的季節。我想問薩提亞一個問題。在這個季度，隨著Xbox遊戲機推出，微軟遊戲業務發展得很不錯。但是，比較而言，有人說微軟Xbox落後於索尼PlayStation。而且，還有人說Xbox上沒有足夠多的獨家遊戲。

你們是如何定位你們的遊戲業務的？你們又如何看待你們在家庭中的地位？當我回家的時候，我會跟亞馬遜Alexa語音助手講話，而不是跟微軟Cortana講話。這樣的情況你們能夠接受嗎？你們在未來會如何改進它？

納德拉：謝謝，基思。就讓我來回答這兩個問題吧。在遊戲方面，我們對於Xbox One X高端遊戲機感到很滿意。我們對Xbox One S的銷量也感到很滿意，因為我們希望高端遊戲機的光環作用能夠幫助推動低端遊戲機的銷量。

但是，我們的未來發展戰略不僅是要在遊戲機上做文章，而且還要做好PC電腦上的遊戲開發。PC電腦遊戲是一個正在成長的市場。因此，你看，無論是我們的訂閱套餐還是流媒體服務，我們總是力求將遊戲機和PC電腦放到一起。

當然，我們並不想就此止步，我們還想將遊戲發展到手機等移動設備上去。事實上，上個季度，我們就在中國推出了移動版《我的世界》（Minecraft）遊戲。我們發現，《我的世界》在中國的移動平台上獲得了極大的發展。因此，整體而言，我們在遊戲機上會推出很多出色的遊戲，並與競爭對手開展競爭。但是，更重要的是，我們還希望在各種設備上發展我們的遊戲業務。

我在以前的談話中還強調過一點，那就是遊戲也是Azure的一個發展領域。換而言之，我們現在會越來越多通過Azure來強化我們的各種服務，從而吸引更多遊戲開發者。我們從Xbox獲得的經驗就是，我們不僅是要做好Xbox遊戲，而且要幫助所有設備的遊戲開發者。因此，我認為，它甚至可以惠及媒體公司。因此，我們對於我們在遊戲行業中的發展前景感到很興奮。這就是我們在遊戲行業中的發展方向。

至於你提到的Cortana和家庭，我想這個問題很重要。首先，我們要確保推出最棒的人工智慧工具，不管是語音、圖像識別還是對話管理。因為現在大多數語音助手都很傻，只能進行一輪對話。但是，我們想進行多輪對話，這要求真正理解自然語言。

所有這些研發成果都會應用到Azure上的Cognitive Services中。我甚至在以前的談話中提到過在醫療行業人們如何利用這些技術來打造機器人。在這些方面，我們將力求做到最好。大多數機構及其知識或智慧都來自於它們擁有的數據。例如，我們會掌握有關Office 365的數據，例如誰在用？在哪裡用？用來做什麼事情？我們如何幫助他們？他們是在家裡還是在辦公室使用？

最後，說到各種設備，我們希望用一種方法來整合所有的語音助手。正因如此，我們整合了亞馬遜Alexa，我們希望它登陸到我們的設備中，因為我們相信我們的語音助手應該出現在任何設備上，因此其他語音助手也應該出現在我們的設備上。我們的最終目標並不是在一個家裡用一個智能音箱進行一輪對話。這絕不是我們的發展願景。

貝恩斯坦資深分析師馬克-莫德勒（Mark Moerdler）：謝謝你們。首先，恭喜你們這個季度大獲豐收。薩提亞，我想問你一個問題。你能夠給我們講一講在美國和國際上應用Azure的情景嗎？不單是從營收的角度，而是從工作量大小、種類等方面來講。

納德拉：說到採用最新科技和結構範式，美國市場一直走在前列，無論是人工智慧還是高端數據服務。我們很清楚地看到，很多事情首先在美國發生，然後才出現在其他地方如德國和英國。有些工作種類，如物聯網，在德國和日本已發展到了很高的級別。

但是，從更寬廣的視角來看，科技應用曲線現在與過去並無多大區別。它們的區別在行業發展模式上，因為在全世界不同地方不同行業的發展有強有弱。它們代表了不同的應用場景。

高盛分析師希瑟爾-貝里尼（Heather Bellini）：兩個問題。第一個問阿米，還是有關商業預訂收入的IR問題。目前來看，IR的有效期規模呈現同比下滑的趨勢。我想知道，在2019財年，這個規模會有變化嗎？我知道，你們沒有給出相關的預期，但我們會關注增長情況。另一個問題與你提及的IT開支有關,但是,由於稅收賬單的降低，我們將會看到美國諸多公司大幅節省成本，因此，合作夥伴和客戶對此比例會有什麼樣的視頻反應，特別是在這些稅收可能被再投資到IT開支和數字化業務的情況之下？。

阿米-霍德：總體而言，2019財年的規模將高於2018財年。正如我們交流的那樣，此業務第三季度也有著同樣的貢獻。第二季度也高於去年同期。回顧過去三年，就會看到這樣的有效期規模在一定程度上產生作用了，與過去的三年相比，這一季度，我們的表現的確非常強勁，因此，我認為我們的銷售執行很棒，特別是在增加帳戶的回捕率方面。

有關我們看到的美國市場上的需求信號這一問題，我認為，現在談還為時過早，但如我們所說的那樣，美國一直是我們的一大優質市場，同時也是我們在大好時機的強勁市場。展望下半財年，我們持有非常樂觀的態度，無論是PC、伺服器、或者是雲業務、需求都顯示出強勁的訊息.

富國銀行分析師菲利浦-韋斯洛（Philip Winslow）：我問題的重點是在商業方面，特別是有關Office的商業方面。Office 365營收持續超過種子增長速度。此前，我們曾探討過定價問題，但是，如果只從商業角度看整個Office業務，營收增長了10%，這一增幅與第一財季持平。總體來看，Office 365增長迅速，你如何看待Office商業層面的整個增長趨勢？

阿米-霍德：10%的增長速度，符合我們的預期。我認為，在Office 365和微軟365的未來發展方面，我們的目標和真正的機會仍然是繼續推動每位用戶的平均營收增長。將那兩件事和我們看到的機會進行結合，正是我們去年7月重組銷售團隊的原因所在，當時我們繼續利用資源，推動協作和交流，從而讓我們能夠為客戶提供更大的價值，這一點，正如你在這個季度開始看到的那樣。這個季度，我們看到了E5產生了更大的影響，特別是在平均每位用戶的營收方面。這項業務已經推出一段時間了，我們也一直看到其發展動力，這不僅僅是從Office的角度來看，而且也是從微軟365的角度來看，我們的安全與管理以及更新的產品都擁有了強勁的市場滲透力。我認為，我們對所處的位置、價值和機遇都感到非常樂觀，無論是小企業，還是大企業，無論是從事這些工作的一線工人，都繼續很好地執行，因此，從預期來看，我們持有非常樂觀的態度。

巴克萊銀行分析師阿萊姆-倫斯考(Raimo Lenschow)：我想再次談及雲業務相關的產能規模，特別是在Azure方面。你們能談談此項業務的發展動力嗎？我知道，其中之一就是你們打造雲業務的方式與其他競爭對手不同，因此，你們似乎有點像是在填空了嗎？另外，再請你們談談在推送Azure服務方面的想法以及發展方式。

納德拉：總體而言，我們採取的方式就是確保我們能夠滿足全球的實際需求，而且我們將繼續這樣做。如果看看我們的資本開支，我們就想確保數據中心區能夠滿足我們在全球的客戶需求，包括普通用戶和企業用戶在內。我們已經說過，填充的方式就是為用戶增加價值，因此，這也是為何更水平服務，特別是數據與人工智慧相關的高水平服務，能夠吸引更多消費的原因。像物聯網之類的事物，不僅成為用戶的消費品，而且也給用戶提供了諸多軟體即服務（SaaS）之類的體驗。

因此，我非常樂觀地認為，最終會看到更多創新來推動我們的高水平服務得到更加廣泛的應用，同時也能確保我們能夠在全球有需求的地方推送這些服務。因為我們當前還處於這種新雲業務增長的早期階段，未來的市場需求會越來越大，特別是在每座城市、每個工廠、每家醫院等地方數字化水平越來越高的情況之下。我認為，我們在填補這一空間方面仍有著廣泛的前景。

阿米-霍德：我認為，你可以關注一下毛利潤率以及我們持續取得的進步，Azure高端營收增長超過了總個營收增長速度。實際上，這對毛利潤率是一種好處。我們所有的工作都通過供應鏈完成，因此，當我們看到跡象或機會時，你們就會看到我們會立即對需求跡象作出反應，適當部署伺服器，並準備快速利用這些伺服器。這一工作持續提升了我們的運營能力，而且成本也在減少，這繼而又拉動了我們毛利潤率的增長。

Cowen & Company的分析師格萊格-莫斯科威茨（Greg Moskowitz）：我想繼續海瑟（Heather）的問題，因為在EA有效期下滑20%上下的情況之下，要想推動商業預訂營收按照固定匯率增長5%左右的確是件非常困難的事。因此，我想知道，在這一季度之後，你們將如何提升商業預訂營收。換句話說，在報告增長和不計更新措施在內的增長方面，你們是否會採取更多的分離措施？

阿米-霍德：我認為，每個季度的預訂營收增長方式都包含著諸多複雜的因素。就從更新說起，並不僅僅是更新合同，而且還要更新產品數量和新服務，還要考慮合同中增加的新產品和新服務數量。我們提升影響力了嗎？我們的IT預算比例符合客戶的利益嗎？他們依賴我們提供更多的產品和服務嗎？這一季度就提供了很好的事例，如果你考慮一下發生的一切之間的聯繫，那麼就會發現，這僅僅是我們在產品價值方面所做的一個可怕的工程項目，而且也是我們所做的投資之一，就是向更大的帳戶提供資源，以便繼續增加雲領域的工作量，這樣我們就擁有資源重新獲得營收，因此，我認為，從資源配置和回報等角度來看，這是非常好的。

因此，下一個任務很明顯就是要能夠增長新品牌帳戶。我們增長客戶規模了嗎？我們滲透各個業務了嗎？這些你們已經從這個季度看到了。因此，你們會看到我們提升更大的影響力，或者是增加了新客戶。這兩點都是我們非常關注的。我感覺我們的執行非常到位，我認為，我們有這樣的動力，而且你們也看到了，因此，有效期如果更長一點的話，你們就會看到預訂收入會有更大的增長。這個季度，我們的執行非常好，但是，這主要得益於我們對銷售技術資源的持續投資，以及在工程方面的繼續投資，以此為客戶提供多樣化的價值。

美國銀行美林證券分析師卡斯-蘭甘（Kash Rangan）：我的問題就是現金回返，很明顯，微軟有能力帶回大量的資金。我想知道，微軟公司在從事大型戰略交易方面是如何優先考慮的？或者是回購股票和發放紅利。很明顯，這是一個非常珍貴的機會，但微軟已經錯失很多次這樣的機會，我想知道，你們是如何考慮的。

阿米-霍德：我為什麼沒有這樣呢？首先，我想說的是，當我們看到投資機會時，我們並未真正地等待稅收改革之後才這樣做。我們的機會的確非常珍貴，這種機會就是當前的技術過渡和向數字化轉型。我們已經進行投資，以利用這些機會，只要業務有作用，我們就會開展業務併購。我們已經利用資本市場和債務市場來資助這些機遇，以確保我們開展正確的投資來促進我們的業務增長。因此，對我們而言，當看到資金返利時，我們還不會坐以待斃。即使是在這個季度，我們幾乎把我們所有的自由現金流通過紅利和回購股票方式返還給股東。事實上，多年來，我們一直這樣做的。

當然，如今能夠更加輕鬆地利用現金，而不需要通過債務市場來進行選擇，我們對此感到非常高興。在我看來，多年來，我們一直有必要這樣做，這也是我們兌現承諾的表現形式。我認為，我們做得很好，我對我們所作所為感到自豪，我們也期待著未來繼續這樣做。

瑞士信貸分析師邁克爾-尼米諾夫（Michael Nemeroff）：依然是Office 365商業化的問題。會有一些制約因素而不是存儲相關的問題會遏制Office 365的商業毛利率在一段時間之後達到80%嗎？你們認為，可以改善哪些制約因素，從而將毛利率提升到70%以上？

阿米-霍德：總體而言，像Exchange和越來越多的SharePoint工作量都非常不錯，激勵了大量用戶使用Office 365商業端的SharePoint，但這的確有存儲要求。因此，我絕對是正確的，它們的確與你們所看到的高水平的軟體即服務工作負載存在差異，但我們仍看到發展空間，我認為這才是問題的核心。我們仍有空間來提升Office 365的商業毛利率，儘管我們增加了新的工作量。除了Office之外，Dynamics和LinkedIn也都有著更好的類似於軟體即服務工作的利率，我們也看到了增加這些利率的機會，因此，我認為，未來這些業務肯定會有發展機會，儘管這些存儲負載較重。

納德拉：我補充一下，這並不是專門針對毛利潤率的問題，而是更加龐大的微軟365業務問題。首先，我認為，所有的一切都是相輔相成。霍德已經提及了小企業如今也能夠這樣做的方式。新興市場也相繼出現。我們還一直沒有為一線工作提供任何解決方案，因此，就用戶和工作負載的熟練程度而言，我們仍有較大的市場來充分利用我們高水平的服務。另一件事就是Office本身，你們談及了存儲問題，這是一個有意思的問題，用戶為何用將信息存儲在Office之中。展望未來，Office就是要讓任何用戶通過語音協作，或者與電腦視圖協作，當然，我認為，還有其它諸多協作方式會出現，因此，我們有著非常廣泛的前景，這就像Azure運用到基礎設施和數據中心或人工智慧方面那樣。隨著人在家中或單位的行為日益數字化，我們也將不斷推進微軟365業務。

派傑投行的分析師阿萊克謝-祖金（Alex Zukin）：納德拉，我想問問Azure Stack市場拓展相關的情況。你剛才提到，Azure Stack的表現超過了你們的預期，我想知道，如果考慮服務供應商的早期牽引力以及你們賦予他們在全球更加長期地打造這些Azure功能的數據中心，那麼，在2018財年之後，這對Azure的超級增長耐力會產生何種影響？

納德拉：我們對計算演變方式的整體看法就是，這會更加廣泛地分布，而非不散發，就以一家工廠為例。在一座工廠內，比較持久的一件事就是，他們會安置大量的感測器，如今來看，這些感測器實際上就是把數據直接整合到雲平台。你做是這樣做，你就越需要對感測器進行整合，從而發揮整體功效。因此，他們需要本地化的計算，進而也就需要Azure Stack。

因此，這僅僅是傳統的工作負載量和服務供應商以及混合計算的問題。當我在考慮混合計算時，我更多地就會想到分散式計算，在這樣的模式中，肯定有雲、有智能端，而且這種智能端並非單一的技術，而是與通向感測器之路相關的拓撲技術，無論是在家，還是在醫院，還是在工廠，這種技術都會分布存在。因此，這才是我們的追求目標，就是要建立一個全球需要的真正的分散式計算架構，從而實現數字化轉型。（樂學/金全編譯）

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