未來中國經濟靠誰守護？光靠BAT撐不起
特約主播 | 中央人民廣播電台文藝之聲
主持人代代
當今世界，對未來中國的各種擔憂似乎有些過分，我們相信中國未來的前景依舊不可估量，但是從另一方面來看，中國對整體實力過於樂觀的評估也並不可取，值得我們再認識再分析。
」2018安邦智庫內部研判「系列節目第二期
未來中國宏觀經濟增長是向上還是向下？在世界市場的競爭力是增強還是減弱？又會有哪些因素會影響中國未來的經濟呢？聽完今天的節目想必你對未來會有全新的認識。
如果按照國家統計局公布的文件來看，中國2018年的經濟增長主要數據的曲線和影響都是下行的，只有少部分有增長的態勢。考慮到風靡全球的貿易保護浪潮，中國商品及服務在世界市場也面臨越來越大的壓力和障礙，這將會對中國經濟造成影響。
與此同時，生態環保壓力也會在2018年顯現出來，未來的中國無法再複製多年前不顧環境的發展模式，以環境為代價的增長方式將會被徹底剔除，外加房地產市場嚴格管控，土地財政很難繼續維繫。安邦(ANBOUND)判斷，2018年中國經濟增長率會低於2017年，預估可以達到6.5%的增長速度。
光靠BAT撐不起中國經濟
剛剛過去的一年對很多中國人來說都印象深刻，高鐵、網購、共享單車、和移動支付成為了中國新四大發明。阿里巴巴，京東，騰訊，百度在海外的高調上市也讓我們信心高漲。也許有人要問，這些企業能否在未來支撐中國的經濟發展呢？安邦的答案是否定的。
首先把BAT和製造業做一個對比。
從盈利的角度看，BAT（B指代百度、A指代阿里巴巴、T指代騰訊）三家公司盈利總和占整個上市製造業企業的四分之一。同樣的比例在美國是1:15。（在美國，粗略地說今天和BAT對應的企業為谷歌、亞馬遜和臉書）。
引用自公眾號「長江商學院MBA「
再來看一下上市公司的市值，BAT是在境外上市的，平均的市盈率只有30，如果把它拿到A股，用A股的市盈率，不用平均的市盈率，給BAT相當於前25分位的市盈率，這樣和製造業的上市市盈率做對比，這個比例是1:2。在美國這個比例是1:10。
引用自公眾號「長江商學院MBA「
顯然，BAT對中國經濟貢獻巨大，但是另外一方面，也讓我們看到，光靠BAT撐不起中國經濟。我們承認在中國確實存在不少這樣有魅力的企業，但是個體的高效遠不能證明整體的高效，這種「一枝獨秀」的現象恰恰是我們的缺陷而不是成就，是黑暗中的燭光而並非光明，很難支撐大國經濟。那麼未來中國的經濟應該靠誰來守護？19世紀的英國經濟學家凱恩斯似乎已經給了我們答案。
中國經濟中政府的作用
我們一直堅持，凱恩斯的思想在未來的中國經濟中將會逐漸實現。眾所周知因為西方政府在當下還很難完全徹底的主導經濟，在經濟體中更像是代客理財的管家，屬於管家型政府，相對中國政府的當家型模式他們能發揮的作用非常有限。
在安邦看來，今後的中國政府將不僅僅會局限在宏觀經濟及市場調控上，還會在產業、財政、貨幣、匯率等多個方面發揮比以往更為積極的主導作用，而這些方面的變化都會為未來中國經濟的發展注入新的可能性。
其實任何一個國家的發展都具有周期性的特點，一個上升的軌道連接一個下降的軌道就可以構成一個周期。從一定意義上說，未來中國經濟會進入一個新周期並沒有本質的錯誤，但是就目前來看，中國經濟的發展趨勢正處於一個下降的軌道，安邦對2018年經濟增長速率的預估就是最好的證明。
不過從我們擅長的信息分析的角度來看，與傳統經典經濟學分析又有所不同。安邦諮詢智庫學者認為，中國目前的經濟體並不能說是標準的市場經濟，在這種情況下一味的去談經濟周期可能並不合適。我們從去年及前年的房地產市場就可以看出，在中國，政府在經濟中發揮著極其重要的作用。隨時可以對中國的經濟發展做出修正，這樣的修正毫無疑問會打亂經典經濟學分析的節奏和表現，周期理論的意義將大打折扣。我們可以想像，未來中國政府在經濟中所發揮的作用將會更為矚目。
當今世界，對未來中國的各種擔憂似乎有些過分，我們相信中國未來的前景依舊不可估量，但是從另一方面來看，中國對整體實力過於樂觀的評估也並不可取，值得我們再認識再分析。
作為一個擁有十三億人口的大國市場，本身就具備他國不可能具備的經濟影響力。但作為中國目前的發展趨勢，我們也需要警惕，謹防分岐化的判斷和猜測導致未來自相矛盾的政策效果。
資料來源：
2018中國社會趨勢的若干預測 | 安邦諮詢
「光靠BAT撐不起中國經濟」 | 長江商學院MBA，甘潔
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