子公司收購母公司 戴爾尋求變相上市

聽慣了大公司收購小公司的消息，戴爾很可能發生的反向收購成功攪動了IT界的一池春水。北京時間30日，CNBC報道稱，據知情人士透露，戴爾公司可能通過與其控股的雲計算公司VMware達成一項反向合併而成為上市公司，後者市值已達600億美元。

報道稱，如果戴爾被反向收購，則無需正式公開募股便可直接上市。同時，VMware將向戴爾所有者發行股票，後者曾在2013年使戴爾完成私有化，在公開市場上賣掉這些股票能使他們從中獲利，並幫助戴爾償還高達500億美元債務的一部分。

所謂的反向收購，即VMware收購的對象實際上規模大於自身，由於戴爾目前仍舊屬於私有企業，確切的市值並不得知。2013年，戴爾公司創始人Michael Dell與Silver Lake投資公司聯手以250億美元將公司私有化，後又斥資670億美元兼并了存儲技術提供商EMC，因此獲得了EMC旗下公司VMware 80%的股權，成為了目前IT史上最大規模的併購交易。如果此次反向收購能夠如願以償，IT史上的併購紀錄將會被重新書寫。

目前，對於這一消息，戴爾和VMware的發言人拒絕發表評論。但有報道稱，反向收購的提議還處於早期階段，戴爾公司董事會將於下個月舉行，屆時將會進一步考量一系列的戰略選擇，尋求提升收入並籌措資金。

有觀點認為，反向兼并是戴爾及其顧問正在考慮的更為大膽的戰略舉措之一。此前有報道稱戴爾正考慮出售或者將其雲計算部門Pivotal Software公開上市。而在2013年戴爾選擇私有化的同時，其傳統的個人電腦業務也已經顯現出了大幅下滑的趨勢。

信息技術研究公司Gartner最新數據預計，2017年四季度全球PC出貨量下降2%，標誌著PC出貨量第13個季度下滑。去年，戴爾以16.1%的市場份額佔據著全球PC第3位的位置，但2015年蘋果超越華碩、宏碁成為全球第四大筆記本廠商，目前市場份額已經達到7.6%，蘋果以及華為、小米等品牌對戴爾的威脅已經浮出水面，而這或許也是促使戴爾在2015年做出收購VMware發力軟體部門的一大原因。

VMware是虛擬化技術的領軍人物。此前，戴爾完成了對VMware的併購，為該公司組織構建數字化未來、實現IT轉型提供了至關重要的基礎架構。戴爾也表示，目前企業計算市場已經轉向了新興技術和雲計算，因此預計未來在傳統伺服器和硬體存儲行業的整合趨勢還會進一步加速。

雖然當下虛擬化技術已經廣泛應用，但VMware的業務增長卻出現了瓶頸。VMware以在單一硬體設備上同時運行多台虛擬計算機著稱，但云計算的衝擊越來越大。2016年，VMware同意讓客戶在亞馬遜雲服務商運行自己的軟體，而後者與VMware實際上是競爭關係。

另一方面，雖然VMware的營業收益每年都在穩步增長，但勢頭卻有下滑的跡象。2016年公司的年銷售額與上一年相比增長了6.7%，但在此之前的連續六年里，公司的年銷售額都是以兩位數的規模增長。但不管怎麼說，VMware的凈利潤在2016年已達到了12億美元，目前反向合併尚未板上釘釘，戴爾的轉型之路也值得期待。

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