李禮輝告訴你區塊鏈、比特幣及央行數字貨幣三者之間究竟有什麼區別和聯繫，區塊鏈在多方參與複雜的金融交易場景中已表現出優勢

作者：葉效強 何佳佳

來源：金融界

聲明：全文4230字，未刪節。僅供業內交流，不構成投資建議。

【嘉賓簡介】李禮輝，第十二屆全國人大財政經濟委員會委員，中國互聯網金融協會區塊鏈研究工作組組長。2004-2014年任中國銀行行長。2002-2004年任海南省副省長。1994-2002年任中國工商銀行副行長。1977年畢業於廈門大學經濟系，1999年在北京大學光華管理學院獲得經濟學博士學位。

【核心要點】

法定數字貨幣信息流、資金流可以追蹤，有利於央行準確控制貨幣流量；用區塊鏈技術研發法定數字貨幣，對於反洗錢、反腐敗、防逃稅等有積極的作用。「代幣」應用了某些區塊鏈技術，披上區塊鏈的外衣，吸引眼球和融資，絕大多數沒有經過金融監管批准，可能涉及非法集資。

區塊鏈技術金融應用已取得突破。中國在區塊鏈技術研發應用方面走在全球前列，央行在主導法定數字貨幣和數字票據的研究，未來數字金融將把「平面金融摺疊成立體金融「。

區塊鏈的本質是構建信任鏈接器有利於信用普及和普惠金融

金融界：區塊鏈自2009年誕生以來，數字貨幣百花齊放，市場追捧熱情高漲。您認為區塊鏈的本質是什麼？

李禮輝：區塊鏈可以理解為「一系列信息區塊組成的數據鏈」，它最重要的特點是，可以構造一個信任的平台、信任的鏈接器。我一直不認為「去中心化」是區塊鏈的主要特點。隨著區塊鏈的迭代演進，去中心化的區塊鏈技術結構，現在基本上是在參與者比較少的社區中存在，例如比特幣、以太坊等。而在金融領域應用領域，區塊鏈是有中心的，是多中心的一種分散式結構。

信用建立的傳統方式，需要信用積累，需要經過中心節點，比如人民銀行的徵信中心、支付寶等。對於大的企業機構以及富裕的個人而言，這是很好的方式。不過，對於小微企業和普通大眾而言，通過中心節點來積累信用的機會並不多，可以積累的信用信息也非常少，這裡就存在信任缺失或者信任薄弱的情況。在這種場景下，區塊鏈通過數學和編程的方式解決信任問題，通過共識演算法、智能合約等，在信任確實或信任薄弱的狀態下，建立一種相互的信任。這是對商業信用的一種加持，即用技術的方式來增強商業信用，而不是取代商業信用。區塊鏈為建立新的信任機制提供了可能性，並且成本更加低廉。

金融界：為什麼我們需要區塊鏈？區塊鏈有哪些優勢？

李禮輝：區塊鏈技術相對其他技術有兩個很特別的優勢。一是，區塊鏈可以建立信任的平台，在商業信用比較薄弱或者缺失的狀態下，能夠建立共同信任、形成以技術為核心的信任平台。從這個意義上來看，它有利於推進信任普及，推動普惠金融的發展，從而讓更多個人和企業建立更加廣泛的信任關係。

二是，區塊鏈的核心技術之一是智能合約，它在多方參與、複雜交易的場景中有突出的優勢。例如，傳統的資產託管業務會涉及到資產委託方、資產管理方、資產託管方、審計方、投資顧問等多個方面，在多方參與的交易場景中，多方之間需要重複校驗，流程結構複雜，難以做到及時處理。目前，郵政儲蓄銀行的資產託管業務系統、微眾銀行的聯合貸款備付金管理和對賬平台，都引入了區塊鏈技術。區塊鏈技術的引入可以做到協同治理，歸併校驗，避免重疊，精簡流程，使得交易更加簡單，在信息共享的同時，提高交易的效率。

法定數字貨幣可以被追蹤能夠反洗錢、反腐敗、防逃稅

金融界：區塊鏈、比特幣，以及央行的數字貨幣，這三者之間究竟有什麼樣的區別和聯繫？

李禮輝：區塊鏈是一種技術，它的底層技術包括智能合約、加密技術、共識機制等，這些底層技術使區塊鏈區別於其它一些技術，例如大數據、人工智慧等。這幾年出現的「代幣」應用了區塊鏈的某些技術，更多的是披上區塊鏈外衣來吸引大家的眼球，吸引投資者參與眾籌融資。其中，絕大多數的代幣融資並沒有經過金融監管部門的批准，而且可能會涉及非法集資。

比特幣之類的代幣，雖然應用了某些區塊鏈技術，披上了區塊鏈外衣，但它本身並不是區塊鏈全部，更不是區塊鏈的本身。所以，把「代幣」與區塊鏈等同起來，是不恰當的。

與法定貨幣一樣，法定數字貨幣應該是有區域的，有主權背書、有合格的發行責任主體，才能夠成為法定數字貨幣。比特幣及其他代幣與法定數字貨幣最大的區別在於，比特幣及其他代幣只是在參與者認可的小範圍內、虛擬社區內存在，沒有主權背書，也沒有合格的發行責任主體。

此外，一些代幣本身也存在弊端，例如地下匿名交易、跨境非法流通。目前，一些非法交易，包括毒品、槍支就使用某些代幣作為支付工具。與此同時必須看到，這些代幣在參與者認可的虛擬社區範圍內，實際上已經成為一種支付手段，成為一種記賬單位，而且可以通過一些交易平台，與金融市場連接，可以與法定貨幣兌換，在這種情況下，代幣已經具備了金融工具的某些屬性，因而必須納入金融監督和管控的範圍。

金融界：您認為央行的數字貨幣有可能替代傳統的貨幣，成為一種主要的貨幣形式？

李禮輝：法定數字貨幣本身的信息是可以追蹤的，並且效率可能更高。一是，法定數字貨幣有利於央行準確控制貨幣流量。二是用區塊鏈技術研發法定數字貨幣，所有的資金流都是可以追蹤的，對於反洗錢、反腐敗、防逃稅等有積極作用。

法定數字貨幣能否取代傳統的支付工具？這個問題需要考慮成本、效率、可靠性，以及法定地位。

現在的支付寶和微信支付當然不是貨幣，而只是一種支付工具。這類電子支付工具在日常的小額交易中非常方便、效率很高且覆蓋面很大。法定數字貨幣相對於這樣一些新的支付工具，不一定有特別大的優勢，在成本和便捷性方面與新的支付工具相比，法定數字貨幣並沒有太大競爭力。

不過，在金融資產交易方面，例如證券交易、外匯交易、資產託管、數字票據等領域，法定數字貨幣將會有優勢。

區塊鏈技術金融應用已取得突破

金融界：目前包括中國、美國、日本在內，很多國家都從國家的層面上對區塊鏈進行了布局。與海外相比，中國在區塊鏈的研發和應用方面處於何種階段？

李禮輝：區塊鏈技術目前還處於初步發展階段。2016年以前，區塊鏈金融應用並沒有取得太大突破，在規模化應用方面沒有取得太大進展。不過，2017年已初見曙光，在多方參與、複雜交易的場景中已有較成功應用，包括前面提到的微眾銀行、郵政儲蓄銀行的系統都運行得不錯。

在規模化應用方面，區塊鏈可能還有很長的路要走。因為科技金融、數字金融有兩個最基本的要求：第一就是規模化。比如外匯交易、證券交易，每秒交易可能達到幾千筆、幾萬筆，這屬於規模化的應用。目前的區塊鏈技術有了突破，但也只能做到每秒幾百筆一千筆的交易。

第二就是可靠性、安全性的要求。這個是新技術金融應用的最基本要求。比如加密系統，加密要求太嚴格速度就會慢下來，但如果追求較高的速度可能會犧牲可靠性方面的某些要求，既可靠又快速的系統研發仍需要一個發展過程。

與其國家相比，中國在區塊鏈技術研發方面走在全球的前列。剛才提到的應用都在中國出現，目前央行在主導法定數字貨幣、數字票據的研究，中國在區塊鏈研發方面還有一個很突出的特點，這就是大中小微型金融機構、科研機構都投身其中。

不同國家對於區塊鏈的態度不完全一樣。我國對於區塊鏈的發展態度趨於審慎。例如對代幣發行，我國是及時採取措施加以限制，事實證明這樣的限制是非常必要的。不過，也有國家採取寬鬆政策，例如，去年9月我們叫停ICO和代幣平台，但日本卻批准了11家代幣交易機構，並且在去年三四月份，就已承認比特幣的合法性。

金融界：近期針對區塊鏈的炒作非常火熱，深交所也及時的出台了監管的措施。想請問您覺得監管政策會如何影響區塊鏈的發展，在數字金融當中監管應該扮演什麼樣的角色？

李禮輝：金融業涉及眾多的投資者、消費者。從監管角度來看，有兩個重要的出發點：一要防止發生系統性風險，二要保護金融消費者和投資者的利益。

基於此，目前推行的各類金融創新，包括區塊鏈金融、數字金融、智慧金融、大數據金融等，只要可能會侵犯金融消費者的利益，可能影響整個金融市場的穩定，造成系統性的金融風險，監管肯定是要出手管控的。

就中國的具體情況而言，大部分的金融消費者、金融投資者對於金融風險的認識，對於區塊鏈技術特徵的認知並不是那麼到位，他們絕大多數都只是跟隨者，因而國家有責任來保護他們，維護金融市場的穩定。

數字金融前景廣闊制度建設是最大挑戰

金融界：現在數字金融的應用研發已經在路上了，您怎麼看數字金融未來的發展趨勢。

李禮輝：數字金融應該會發展很快。過去的金融世界是平面的，隨著數字金融的發展，這種平面的空間被摺疊起來，變成了一個立體的金融空間。人與人的之間的距離，人與金融產品、金融服務之間的距離變得越來越短。大數據在推進普惠金融發展方面已經取得了不錯的成就，人工智慧打造智慧金融也取得初步的成功。

與此同時，區塊鏈在多方參與複雜的金融交易場景中，也已經表現出一些優勢。此外，雲計算技術應用，也已經取得很大的成果。這種新技術業態的金融應用，以後會出現更多的技術融合，例如，大數據和區塊鏈技術的融合，大數據和人工智慧技術的融合，可以解決包括智能信用評估、智能投資顧問、智能風險管控等問題。

數字金融的發展應該有很大的前景，而且會發展得非常快。羅蘭貝格諮詢去年11月份發表的一個諮詢報告稱，中國將人工智慧技術應用於金融領域，可以帶來6000億人民幣的價值。巨大的市場空間推動下，技術也會日漸趨於成熟。

金融界：這個過程當中是否也會有一些挑戰存在？

李禮輝：第一個挑戰來自於制度建設方面。這些新的金融業態實際上重構了傳統的金融業態，制度建設如何跟上非常重要。其中，不僅包括標準化建設，同時也包含金融監管制度的建設。這種金融監管的制度包括對機構、對產品、對服務渠道的監管，可能都要重構。希望我國在這個方面走得更快。

第二個挑戰來自於技術層面。當推出一個新的系統時，如何評價系統是否有漏洞和技術後門，漏洞和應用是否會被人利用，這些都是潛在隱患。除此之外，從一種大的中心結構向分散式中心結構轉變時，如何去做安全管控，防止黑客衝擊，這些問題都需要重新定義和研究。這兩方面的挑戰在數字金融未來的發展過程中會變得更加重要。

金融界：請簡單概括一下您對數字金融未來發展的期望？

李禮輝：我希望數字金融能夠發展得更快更好，給老百姓，給大中小微企業，帶來更多金融上的便利，能夠讓更多的人享受金融給他們帶來的好處。同時我也希望，在發展的過程中，所有的風險都能夠得到比較有效和比較適當的管控，這樣才有可能保證數字金融這個新金融業態順利健康發展。

出品人：巫雲峰

監製：胡雯

主筆：葉效強 何佳佳

編輯：張仙

UI設計: 宋鵬

網頁製作：盛維瑋

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