聯想終於盈利了，卻不過是躺著賺錢

近日，聯想集團發布季報稱，2017年第4季度營收達到129億美元稅前利潤1.5億美元，然而由於美國稅改，計提遞延所得稅負債4億美元的會計處理，全季度凈虧損2.9億美元。聯想集團董事長、CEO楊元慶將以上成績歸功於「轉型戰略的正確而有效」,並指出聯想「已經重新進入上升通道,業績將持續改善」。

另據IDC發布的數據，2017年全球PC市場出現回暖，第四季度更是實現了六年來首次復甦。數據顯示，2017年四季度全球PC出貨量達到7060萬台，較上年同期的7010萬台增長0.7%。2017年全年，全球PC出貨總量2.595億台，較上年的2.602億台下滑了0.2%。其中惠普以1657.2萬台的出貨量居於首位；聯想出貨量達1570.4萬台，市場佔有率為22.2%，名列第二。

PC行業回暖，曾經的第一大廠商錄得季度盈利，行業和財務數據與人們的生活觀感相一致。從細分市場來看，遊戲PC的強勁增長作出了最大的貢獻。2017年上半年，全球遊戲PC消費級市場零售額達到人民幣117億元，其中筆記本同比增長24%，台式機同比增長高達55%，中國市場遊戲筆記本和台式機對應的增長數字達到52%和30%。

自智能手機和移動互聯網興起以來，PC市場連續10多個季度出現下滑。

近年來，由於顯示技術和圖形處理晶元的進步，電腦和電視遊戲的體驗獲得大幅度提升，主流遊戲開發引擎的升級，也推動著終端用戶進行設備升級。廣大的地域場景、多人在線聯機、逼真的3D效果、高度模擬的模擬，這一切都對個人電腦的CPU、內存、顯卡和網路帶寬提出了全新的苛刻的要求。過去的一年，遊戲PC繁榮的原因正式基於這種升級換代的需求。

儘管PC行業總體呈現復甦的跡象，然而行業內部卻是幾家歡樂幾家愁。上游主流硬體廠商賺得盆滿缽滿，而整機生產商則表現平平，只能借著行業回暖分一杯羹。

漲價最明顯的是存儲器市場。從需求端來看，動態隨機存儲器（DRAM）主要用作電腦和手機的運行內存，智能手機的興起使市場需求成倍增長。2007年第一代iPhone發布時，其運行內存只有128M容量，而今天各種智能手機所配備的運行內存基本以4G容量起步。從供給端看，全球內存晶元的供應高度集中在韓國和美國廠商手中。三星、SK海力士、英特爾、鎂光和東芝五家廠商瓜分了絕大部分市場。由於存儲器業務強勁增長，2017年全年，三星電子營收2220億美元，利潤高達504億美元，半導體業務營收首次超越英特爾，達到690億美元。

另一個大幅漲價的組件是顯卡。過去的一年，除了以「吃雞」為代表的遊戲引爆了高端顯卡市場，虛擬貨幣暴漲，以顯卡陣列組機「挖礦」大行其道，又進一步加劇了供需矛盾。作為最主要的顯卡晶元供應商，英偉達2017年第3季度營收26.4億美元，利潤達到8.4億美元。2016年初，英偉達的股價只有33美元，而僅僅兩年後已站上210美元的高點。

PC硬體市場一片烈火烹油的繁華，而主要利潤都被上游核心組件供應商賺走了，相比之下整機品牌商的財報實在沒什麼存在感。上游廠商控制著技術、專利、產能，整機品牌商是價格的接受者，這在PC行業是現實。然而同樣的情況在智能手機市場卻呈現出另一番景象。

蘋果是智能手機第一品牌，直接面對終端消費者。蘋果採用高通和英特爾的晶元，三星的內存和顯示面板，由富士康生產。儘管動員了諸多上游供應商，蘋果iPhone卻長期佔有整個智能手機產業的絕大部分利潤。2016年第三季度，蘋果品牌在智能手機市場的利潤佔比居然高達85.9%，智能手機利潤「一石」，蘋果一家就獨佔「八斗」！2017年，由於三星和華為等中國品牌的衝擊，以及iPhoneX銷售不及預期，蘋果利潤占仍然達到6成。

與PC市場截然相反，蘋果看似採購各家硬體，甚至不自己動手而是找人代工，「攢」出蘋果手機。然而憑藉強大的品牌影響力，位於下游的終端整機品牌商居然能夠強勢面對一眾上游供應商，反向收割產業鏈上的大部分利潤。甚至業內配套廠商以成為蘋果供應商為榮。

在技術密集型產業，研發投入與核心技術固然是重要的競爭優勢，然而卻不是決定性的因素。PC市場的格局會讓人產生一種錯覺，好像壟斷了核心技術就能控制下游。事實上製造和技術都只是供給端的因素，真正引領科技和商業演進的是未來的需求。蘋果能長期引領趨勢，號令群雄，靠的正是對未來需求的精準揭示所建立的強大品牌影響力。

今天的中國已是製造業大國，經過全球化的洗禮，中國製造的現代化水平與世界先進國家已沒有代差。全面提升增長質量，提高經濟附加值，除了繼續投入研發掌控供給側，更重要的是抓住需求側，全面推進品牌化的經營。

聯想和華為出貨量巨大，行業利潤佔比卻很低。在產業鏈上下游，利潤最終會流向品牌影響力大的地方。簡單說，聯想終於盈利了，卻不過是躺著賺錢。聯想只是裹挾在行業的變化潮流中，並沒有改變什麼。

中品天下∣觀察全球品牌

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