寫於比特幣暴跌之日

股市一年，幣圈一天。本周股票市場的大盤指數才跌一點，好幾家上市公司的大股東就被打爆倉了。看看人家幣圈，一天跌去10%以上，就跟玩一樣。

我在構思本文內容的時候，比特幣的報價剛剛跌破8000美金，動手開始寫的時候，已經重新回到了8000以上。巨大的波動率，7×24小時的不間斷交易，讓比特幣成為全世界投機者心中的最佳投資標的。

一，監管層表態。

周五下午，第一次看到中國的監管層對區塊鏈技術進行談話，報道的文章我放在今天的推文里一併推送出來。在這裡僅僅總結幾個要點：

1，中國的區塊鏈研發，以央行為主導，以金融機構和高科技企業為研發主體，採取多種合作模式。

2，去中心化並非區塊鏈的最本質特徵。去中心化的結構只適用於參與方較少、規模較小、頻次較低的交易場景。大規模的應用則必須採取多中心的技術結構。

3，針對當下的投機熱潮，從監管角度來看，有兩個重要的出發點：一要防止發生系統性風險，二要保護金融消費者和投資者的利益。為了實現這兩個目標，必須有監管，必須有中心。

這幾個觀點基本符合我以前文章中的判斷，可以讓我暗自高興一下。作為監管層的大領導，他的談話內容一定是正確的，所有跟本談話內容相抵觸的其他觀點，也一定是錯誤的。既然領導放話了，所有參與區塊鏈研發和應用部署的企業和其他機構，都必須按照這個方向來努力，否則就是白乾。

考慮到數字貨幣的全球流通等屬性，我強烈建議人民日報海外版轉發此講話的英文版，讓外國政府也學習一下中國領導的講話精神。

二，投機熱潮結束之後

下面這幅圖，我以前的文章里應該引用過。這個曲線叫做「加德納預期曲線」。它意味著在新技術不成熟的時候，人們對它往往有過高的預期。接下來人們發現，這技術其實也不咋地，於是預期迅速落空，跌到低谷之後，投機者紛紛離場，醉心於技術的研發者通過多年的辛苦經營，再令技術慢慢成熟，從新進入人們的視野。

講一個故事論述一下這條曲線。提到荷蘭，人們往往會想到鬱金香，因為鬱金香是荷蘭的國花，也是這個國家最重要的出口產品之一。但在五百年前，荷蘭是沒有鬱金香的，一棵都沒有。某幾個貴族從西亞地區帶回了幾棵鬱金香放在自家的城堡里，當成了奢侈品來顯示身份地位，於是鬱金香在荷蘭一夜成名，成為了身份和地位的象徵。於是，荷蘭人民開始廣泛種植鬱金香，城市裡出現了鬱金香交易所，鬱金香價格飛漲，漲到了離譜的程度，一棵鬱金香能換一座別墅。再接下來，就是價格的暴跌，一直跌到了谷底。這個下跌的過程中，投機客們紛紛破產，哀鴻遍野。

這個故事很多人都聽過，我只想強調一下結局：很多當地農民炒鬱金香失敗，在泡沫破裂之後手裡的錢虧光了，只剩下幾棵鬱金香。怎麼辦呢？農民們想的辦法跟今天的散戶差不多，被套了就價值投資長線持有唄，於是他們開始繼續培育鬱金香，進而開始批量種植，同時期待某一天，鬱金香的價格可以重新回到歷史高點。幾代人之後，這個「價格重回歷史高點」的信仰已經被子孫們徹底遺忘，但種植鬱金香這個生意倒是流傳了下來，一直到今天，成為荷蘭最重要的出口商品，為這個國家賺取了財富。

如果翻看2000年前後的美國互聯網泡沫，走勢其實也差不多。

三，比特幣暴跌之後呢？

對於比特幣而言，暴跌早就不是什麼新鮮事了。從2008年誕生開始，到現在十年的時間裡，這種價格跌去80%的事情，早已經發生過幾次。以前的每一次，比特幣都堅強的活下來，站起來，然後重新進入上漲通道，再漲高好幾倍。所以，基於比特幣的歷史表現，我們也不必對比特幣現在的暴跌太過悲觀。也許這一次也會在跌去80%以後，重新衝破歷史新高，再上漲五倍呢。

能支撐比特幣價格上漲的東西，當然是供求關係，而供求關係的底層基礎，是它在社會上的真實需求。有了需求有引來了買盤，而買盤帶動的上漲就會吸引投機資金進場，進而不斷推高價格。所以，是否具有真實需求，就成為預判未來的最有效指標。

比特幣的真實需求是什麼呢？從目前來看，能應用的範圍主要是黃賭毒和跨境洗錢等非法交易。假定中國有個貪官想要外逃，那麼如何跨境轉移資產，就會成為大問題。如何把人民幣兌換成美元，並且讓這筆美元轉移到海外呢？這兩個過程，還必須繞開監管，這就是比特幣發揮價值最好的應用場景。操作方法很簡單，在國內用人民幣買比特幣，存入自己的比特幣錢包，然後在海外把比特幣賣了，只接收美元交易。於是，輕鬆搞定。跨境的毒品交易和軍火交易，原理也大同小異。

所以，以我們目前能想到的應用場景來看，數字貨幣確實是剛需，確實能解決不法分子做交易的需求。從這個角度講，只要這個世界上還存在跨境大額非法交易，那麼比特幣就有生存的土壤。

當然，這並不是說比特幣沒有問題。作為一種支付手段，比特幣的確認速度太慢，交易成本也太高。如果能有一個更加便捷高效的數字貨幣，能做到低成本高效率完成跨境交易，那就更加完美了。

四，投資策略

比特幣還能炒嗎？這才是我們人民群眾最關心的問題。

先說說短線交易，俗稱「炒幣」。我可以負責任的說，作為一個普通散戶，短線交易是註定要虧損的，虧損的速度與交易的頻率成正比。這個觀點很容易證明：如果一個人能夠通過短炒來穩定獲利，那麼他為什麼要炒比特幣呢？他大可以炒股票炒期貨，賺取合法的利潤。而事實上，大多數人在股票和期貨里的虧損經歷，都足以證明短炒是個成功率很低的交易方式。所以，不要短炒。

跟短炒相對立的就是長線投資。比特幣能投長線嗎？這一點，我覺得真有戲。剛剛談到，歷史上比特幣出現過跌去80的經歷，然後再兩三年之後再創新高。我相信歷史很可能會重演。所以，投資比特幣的策略也許是，買入並長期持有。五年之後，或者翻了好多倍，或者跌到了零。跌到零的結果聽起來挺嚇人的，但考慮到預期收益是翻好多倍，所以這點風險也是必須接受的。

行了，今天就聊到這裡，祝願各位讀者周末愉快。

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