美股以暴跌「歡迎」美聯儲新掌門，鮑威爾的任期面臨巨大挑戰

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美聯儲主席已經很久沒有在新上任的時候遇到這麼好的光景了。

傑羅姆·鮑威爾於當地時間2月5日上午作為美聯儲第十六任主席宣誓就職。他接手的美國經濟處在歷史第三長的擴張周期，失業率和通脹率接近歷史低位。

「全球經濟增長的協調性比以往更強，通貨膨脹率依然偏低。」北美信託首席經濟學家、前芝加哥聯儲職員Carl Tannenbaum稱。「有人認為通脹是個問題，但我記得當時這被稱為『金髮女孩經濟』(Goldilocks)」。

然而，這位童話故事中的小女孩最終碰到了三隻熊，而這位新任美聯儲主席也可能因為試圖阻止經濟過熱或者變冷而走上困境。近幾個月飆升至紀錄高位的美國股市正清醒地認識到風險：道瓊斯指數2月2日重挫666點，為2016年6月以來最大跌幅。

不僅通貨膨脹低於目標。更深層次的擔心是經濟學家並不完全理解為什麼。失業率已經降到4.1%，還不到危機時代峰值的一半，遠低於大多數專家認為的開始引發更高工資和通脹的情況。

「這更像是一個關乎存在的問題——我們知道推動通脹的因素是什麼嗎？」紐約研究公司MacroPolicy Perspectives LLC的創始人、前美聯儲經濟學家Julia Coronado稱。

這使得鮑威爾的任務變得複雜化。隨著經濟增長獲得動能，鮑威爾的任務就是考慮以什麼樣的速度撤走「酒杯」。在2017年12月，美聯儲官員的預期中值顯示2018年會有三次25個基點的加息，但可能還需要更多。

達拉斯聯儲行長Robert Kaplan曾於2月2日表示，2018年三次加息是基本情形，但「可能還不止於此，我們不得不看一看。」大約一個小時後在另一場演講中，舊金山聯儲行長John Williams聽起來更像是他希望繼續保持：「我不認為經濟從根本上改變了步調」，「我們應該堅持逐步加息的計劃」。

全球經濟增長速度加快，就業增長繼續保持強勁勢頭，近幾個月商業投資增長，國會又剛剛通過了一系列減稅措施。另一方面，美聯儲青睞的通脹指標仍然低迷，雖然在2017年上升到1.7%。

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