高通股東大會在即 誰的命運將被改寫？

高通的命運，或將在3月的年度股東大會上決定走向。

就在高通發布新一財季財報的同時，也發布了一段視頻。在視頻中，高通的高管團隊針對博通收購該公司表示強烈反對，並誓言繼續抵制博通惡意收購的企圖。

隨後，博通又將收購邀約價格提高到了1210億美元，比去年11月最初的併購出價1050億美元提高了17%。此前，博通宣布提名11位董事候選人入駐高通董事會，爭取在2018年3月高通股東大會中提高支持併購的董事比例。而此次提高邀約價格顯然是為了爭取部分投資人的支持，在3月的股東大會上才有機會一搏。

另一件與高通相關的收購案是其對恩智浦的收購，已經獲得中國以外其它所有需要審核的國家和地區的同意，現正在等待中國最後落錘。

而這兩個收購之外，是即將爆發的5G市場。所有的企業都在厲兵秣馬，高通也不例外。但這兩個收購的進展，無疑將會影響高通未來的走向，甚至影響整個5G產業的大勢。

為什麼說有關高通的兩個收購是性質完全不同的收購

博通向高通發起收購邀約，與高通收購恩智浦是兩個性質完全不同的收購。懂懂筆記來告訴你這兩個收購案在哪裡本質不同？

博通收購高通是以資本為驅動的，目的是投資獲益。而高通收購恩智浦是以業務為驅動的，目的是業務整合後放大效應和協同影響力。

這兩種收購的目的不同，結果也會相差千萬倍。以投資獲益為目的的收購，不會考慮公司的長期戰略，而是通過短期的開源節流和裁員等手段，讓公司的業績更漂亮，獲取短期收益。而以技術創新為根基、業務協同發展為目的收購，則是從業務長期發展戰略出發，面向未來的產業趨勢，回報可能慢，但會更長久，而且還有持續爆發的潛力。

再說直白一些，就是短期利益和長期利益之間的差別。

博通在行業內的影響力不如高通，並且沒有像高通那樣在某一特定領域有絕對優勢。而博通素以「負債收購比自己更大的競爭對手，交易完成後立即進行重組，果斷賣掉非核心業務和裁員以提升公司利潤率」著稱。

按照博通以往的做法，收購如果成功，勢必將實施縮減研發開支，極有可能裁員、大幅削減基礎技術研發投入，並且提高長期客戶的價格等做法。這些做法的短期效果非常明顯，很快就會讓高通的財務數據看起來更加漂亮，股東可能也將獲得眼前最直接的回報，有些「割韭菜」的意味。而這對於高通的長期戰略和在行業中的布局，無疑是不利的。

博通過去幾年頻繁的收購、剝離出售，讓人們看到這個董事會對於短期數字的過度追求。這樣的收購，對於企業長久的發展不利，對於股東長期的根本利益也是損害。這不由得讓懂懂筆記想起多年前惠普的董事會。惠普的董事會和採用的短期明星經理人，都非常看重短期數字，有的縮減研發投入，有的裁員以縮減成本，看上去職業經理人在任期間都很好地完成了運營目標，而十幾年這樣下來導致惠普沒能跟上時代的節奏，最終不得不以分拆告終。

高通對於恩智浦的收購，則確實是出於業務的互補性。高通在通訊晶元領域的優勢非常明顯，而走向5G的時候則意味著走向萬物互聯，所以其它方面的連接將有效地與高通現有業務形成互動。

我們知道思科、IBM等公司，都曾在公司發展的一定階段中以收購獲得加速成長。這樣的收購都是收購方主業強勢、優勢明顯，通過收購互補性業務快速形成規模優勢，業務之間實現1+1＞2 ，並且對於未來的業務有長久規劃，堅持投入。近兩年比較成功的收購還有震驚行業的戴爾收購EMC，也是業務之間形成了很好的相互拉動作用。這樣的收購對於雙方企業和整個產業的進步，都是有利的。

所以說，這兩個收購的本質不同在於，一個是資本本質，見利快，但也很短命，賺一把快錢就走；另一個是長期投入，始終處於行業技術最前沿，長期享受這種領先帶來的紅利，並能對行業的發展帶來積極的正面作用。

5G爆發前夜，高通轉型的關鍵時刻

如果說，2G到3G，3G到4G還是行業的線性增長， 那麼4G到5G將是爆髮式增長、幾何式增長。以前連接的是人與人，而未來連接的是萬物。

「除了5G時代加大投資外，考慮到公司近期傳統業務受到的挑戰，公司對新業務也給予了較多期待。」在最新的財報發布溝通中，高通高管如此回答投資者的提問。顯然，高通很清醒地知道整個產業正在發生劇變，而這種關鍵時刻，更是高通現有董事會堅決抵制博通收購的理由。

百度百科裡是這樣描述的：陳福陽真正成為全球半導體行業的知名大佬還是在過去四年——他憑藉著高超的資本運作和膽量，在短短几年時間完成了數筆巨額交易，連續吞併更大的行業同行，成功將安華高打造成全球第五大半導體公司。

四年，通過資本運作成為晶元業的大佬。這樣的經歷，恐怕會讓英特爾、高通、ARM、蘋果、三星、英偉達等一眾晶元業真正的大佬和新星「咬牙切齒」。誰都知道，晶元處於整個產業的最上游，能夠有所成績，靠的是長期的持續研發投入和積累，沒有捷徑可以走。華為的麒麟晶元算是站在巨人的肩膀上，也還是用了十年的時間才逐漸成熟。小米從一開始投資研發晶元的時候，就做了十年前期投入的準備。

同樣在晶元領域打拚多年的中芯國際集成電路製造有限公司董事長周子學認為：「在集成晶元這個行業獲得成功，10%的權重來自資金投入。剩下的都是對這個行業長期的堅持和積累，尤其是長期堅持和專註於這個行業的人。」他說，「這批人實際上是最可貴的。不認識到這樣一個事實，那你為什麼要把錢放到這個地方呢？整個電子信息產業，人才第一。」

不僅前期需要大量的時間與投資，後期依然需要持續投資，不能有絲毫懈怠。晶元業就是一個快速升級、迭代的行業，如果不持續高投入在研發上，領先優勢未必會保持多久。比如在從計算為主的晶元向AI晶元過渡的階段，一個稍不留神，英偉達已經超過所有前輩，成為當下最為熱門的企業。

5G、物聯網、AI、量子計算、自動駕駛，一些可以預見的未來，正在一點點走近。整個產業正處於一個轉換期，雖然高通曾經一路領先，但在這個轉換期的關鍵時刻也容不得半點閃失。懂懂筆記認為，如果從對一個公司長遠發展的角度來看，博通對高通此時的收購，時機對高通非常不利，勢必會影響到高通的很多決策。從這個角度來看，說博通是惡意收購，可能也不為過。

5G本身就是一個泛在網、物聯網的概念，與3G、4G比起來，對社會、行業和經濟的影響將更為廣泛和深遠。根據高通最新的年報，其全球收入超過50%來源於中國。可以說，高通的發展和利益與中國是深度綁定的。因此，高通在中國的業務發展策略是可預期的。在手機領域，高通通過與中國手機廠商的合作，自身獲得了不菲的利益，中國手機廠商的成就也是有目共睹，在取得了國內市場的絕對領先份額之後，正在全力衝擊國際市場，且勢頭看好。在高通收購恩智浦之後，可以預見到的是，高通能夠與中國的企業一起，優勢互補，在物聯網和汽車電子領域也取得像手機產業一樣的全球地位。

5G同樣是擺在中國企業面前的一個機會

從目前的時間表來看，5G的全面啟動將在2019年到2020年期間，而此時所有對5G以及5G帶來的萬物互聯時代有「野心」的企業，都已經開始布局。

大家知道，從2G到3G、從3G到4G都發生了手機界的動蕩和重新洗牌，有的企業崛起，有的企業消失。今天，在全球智能手機市場崛起的「中國軍團」更是早早地盯上了5G這個轉折點。

就在2月初高通舉辦的中國技術峰會上，高通與聯想、OPPO、vivo、小米、中興和聞泰科技等中國企業簽署了稱為「5G領航計劃」合作協議，目標是在2019年共同研發出先進的5G移動設備，這恰好與中國廠商在全球範圍內進行的擴展計劃保持一致。

其實，無論是小米、OPPO還是vivo，都處於自身業務國際化的重要節點上，把他們的成功從中國市場放大到全球，而5G則是彎道超車的重要時機。

還有一個原因，正如大家所知，全球通訊行業一直都是一個專利密集的行業，中國廠商出海將會面臨很多這方面的挑戰，而與高通的合作確實是他們出海時知識產權方面有力的保障。

顯然，高通面臨的動蕩，是「中國軍團」最不願意看到的。第一手機界研究院院長孫燕飈指出，「今天以OPPO、vivo和小米為代表的中國手機一線陣營廠家最主要的競爭對手已經變成蘋果，尤其是5G時代，這已成為中國手機廠家趕超蘋果的最佳市場機遇。」孫燕飈認為，OPPO、vivo和小米為代表的中國手機一線陣營廠家之所以齊聲反對博通收購高通，根本原因在於中國智能手機廠商的崛起，搶食了蘋果、三星的地盤。而如果高通的命運由博通以資本運作的方式去決定，那麼對整個安卓陣營的廠商來說將都意味著不確定性。

OPPO CEO陳明永、vivo CEO沈煒都是很少在公開場合露面的低調大佬，這次同時出現在高通的峰會上，並且同時表達了他們對博通收購的擔心。

OPPO CEO陳明永表示，高通一直以來都是以技術驅動創新為指導的公司，萬一被收購後，能否繼續保持這種精神，是他們所擔心的。

vivo CEO沈煒則指出，高通的技術是推動通信技術進步的重要力量來源，擔心被收購後，未來的技術發展是否會像以前那樣順利。同時令他困擾的是被收購後合作的不確定性。

小米則是跟高通合作更加緊密的一位夥伴。小米誕生之日起的初期幾代產品，因為獲得高通的支持，而取得高速成長，使得小米在兩年多時間從零快速成長為中國手機品牌的領先者。而且，小米與高通的合作不止於手機，小米的整個生態鏈布局，都與高通有頗多關係。小米聯合創始人、總裁林斌則認為，高通能取得今日的成就，與他們過去長期的、高額的研發資金投入有關，這也是他們能夠幫助小米這樣的企業成長起來的一個重要原因。如果被收購後，他對「新高通」是否會有持續的研發投入表示擔心。

顯然，跟高通董事會一樣抵制博通收購的，還有一大票「中國軍團」在後方。結果如何，最終還是要看股東是否「清醒」。

【結束語】

高通對恩智浦收購的審批，只差中國的「最後一票」，這個對中國手機、物聯網、汽車電子等產業相對積極的收購案尚懸而未決。而3月初，在高通的股東大會上，高通將與博通正面角力，這不僅將決定高通的命運，也將對包括中國企業在內的諸多產業合作夥伴產生重大影響。

其實作為行業觀察者，懂懂筆記一直都更傾向於行業的競爭回歸行業層面，技術、產品、營銷，真槍實彈地打，資本應該少一些干預，股東的目光也應該放更長遠一些。其實，不得不提及亞馬遜的股東，雖然亞馬遜曾經十幾年因為持續投入而虧損，但是大家看到今天的亞馬遜一定覺得十幾年的持續投入是值得的必須的。僅2017年一年，亞馬遜股票就翻了一番，這是長期戰略布局換來的長遠領先。

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《小米生態鏈戰地筆記》、《微信思維》、《微信力量》三本暢銷書的作者。

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