ROE公式解讀與具體運用方法
ROE，（Rate of Return onCommon Stockholders』 Equity）中文名稱凈資產收益率，又稱為股東權益報酬率、權益報酬率等等，是公司稅後利潤除以凈資產得到的百分比率，是衡量上市公司盈利能力的重要指標。指標值越高，說明該只股票的買入參考價值高，具有投資意義。具體公式如下：
但是如果我們在運用的時候，如果不能分析數值背後的含義的話，那麼我們的投資就有可能含有風險。ROE指標為什麼重要？我們又應該怎麼洞察其背後的財務密碼呢？
我們很多證券市場上的小白並不能夠完全看懂這個公式背後的意義，僅僅只是憑藉ROE指標的高低作為買入標準，許多上市公司正是抓住了投資者的這個心理動態，所以會主動通過一定的財務手段來增加或減少ROE指數的高低。通過我們前面所列出的公式來看，增加ROE無非就是通過兩種方式：擴大分子以及縮小分母的方式。接下來，我們一一道來。
一，提高分子
當我們控制分母不變的時候，這也就是說分子的變化率會與ROE保持一致，比如一家上市公司想要將ROE數值保持10%，那麼他的凈利潤的增長也必須保持在10%，這對於所有的上市企業來說，難度是非常大的，所以上市公司會更多的在分母，也就是凈資產上做變化。
二，降低分母
降低分母的方式有很多種，我們在觀察選擇股票的時候，需要認真地分析其背後的財務是否是屬於良性的方式。
第一，分紅。分紅可以有效地減少上市公司的凈資產，通過向購買股票的股東輸送紅利，以彌補公司由於利潤率下降所造成的ROE數值降低，是重要的方式之一。我們用中國化學來舉例。
圖表來源：同花順
從上圖中的數據中可以發現，中國化學在2017年4月22日進行了分紅，通過查找可以發現中國化學在2017年3月31日的ROE數值為1.12%2017年6月30日的ROE數值則上升為3.04%。分紅給股東可以有效地增加凈資產收益率。
增加杠杠。增加槓桿的意思就是在於增加企業負債，ROE的分母會隨著負債的增加而增加，在其他條件不變的情況下，兩者呈正向關係。在每個看盤軟體里，我們都可以找到資產負債比率，如果該比率過高的話，那麼這家公司的發展是存在著財務隱患的，其所反映的ROE數值即使是較高，也會有很大的風險。如果一家公司的債務槓桿在同行業中處於一個較為安全區間的話，那麼其反映的ROE則會比較健康。我們用永吉股份作為例子。
圖表來源：同花順
圖表來源：同花順
從上面兩張圖表中的數字可以發現，永吉股份從2012年到2016年以來，其資產負債率是在持續下降的，而反映在ROE的數值上來看，也是下降的，可見其企業運營是較為平穩的。如果一家企業通過很高的資產負債率來增加ROE的話，那麼這種增長方式並不具有可持續性，風險極大，投資者需要避免。
提高資產的周轉率。減少倉庫的存貨量，增加銷售，也能夠降低ROE的分母，提高數值。我們在具體觀察這點的時候，要將該上市企業與該行業的周期變化考慮在內，我們以零售行業的新華股份為例。
圖表來源：同花順
圖表來源：同花順
經過以上的分析，我們現在可以更好地解讀ROE背後的意義，在具體的運用中，我們要在觀察上市企業財務報表中將可能影響ROE分子與分母數值變化的因素綜合起來看，進行解讀，這樣能夠幫助我們更好理解這家企業發展的現狀。
在一些研究中，也將ROE視為複利增長的源泉，這代表了一家上市公司企業增長的極限。正如我們上面對公式所做的分析，如果一家公司不減少分母的數額，也就是改變自身資本結構的話，那麼這家公司的盈利增長極限就是ROE數值。所以我們可以把ROE的理解定義為企業在該年度的上升極值。
通過上述分析，我們可以發覺，通過較低的債務槓桿、高周轉率以及較高的經營能力所帶來的高ROE數值才是真正具有價值的上市公司，股票更具有長久的投資潛力。ROE數值的重要價值更是能夠反映一家上市公司的資本結構與盈利表現能力，是個綜合數值，我們大眾在解讀上市公司背後的財務表現時，不妨將ROE數值作為突破口。
以上觀點、結論和建議僅供參考，不構成對任何人的投資建議，建議投資者謹慎判斷。投資有風險，選擇需謹慎。
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